在最近的國際并購潮中，美國企業(yè)顯然成為了主角，大手筆的現(xiàn)金收購盡顯土豪氣質(zhì)。與此同時(shí)，美國大型企業(yè)在海外建立的“金庫”也可謂規(guī)模龐大。
引領(lǐng)世界制藥行業(yè)的翹楚美國輝瑞公司，最近提議以上千億美元的價(jià)格收購英國對手阿斯利康，這起交易一經(jīng)公布即在全球范圍內(nèi)掀起軒然大波。與此同時(shí)，通用電氣昨日向法國阿爾斯通集團(tuán)發(fā)出收購要約，欲買入后者兩家印度公司價(jià)值3.89億美元的股權(quán)，通用電氣此前已經(jīng)向阿爾斯通的能源部門發(fā)出收購要約。“股神”巴菲特也在股東大會(huì)上澄清，伯克希爾哈撒韋從來沒有“只想在美國本土做事”的想法，而拒絕在美國以外進(jìn)行大規(guī)模并購的機(jī)會(huì)，伯克希爾哈撒韋能源近期收購總部位于加拿大的AltaLink電力公司就是一個(gè)例證。在這些案例背后，究其原因是美國企業(yè)共同的苦衷——稅收制度。
據(jù)悉，目前美國公司稅率高達(dá)35%。美國理論上應(yīng)對企業(yè)的全球收入征稅，但實(shí)際操作中美國并不對企業(yè)的海外收入征稅，除非其將收入?yún)R回國或派發(fā)給投資者。因此，美國企業(yè)傾向于購買國外企業(yè)，部分大型企業(yè)還迫切希望變?yōu)楹Ｍ庾怨荆砸?guī)避高額稅收。
以輝瑞為例，如果能成功收購阿斯利康并變?yōu)橛云髽I(yè)，輝瑞將享受英國當(dāng)?shù)?1%的企業(yè)稅率，較美國35%的稅率節(jié)約逾三分之一。此前，制藥商Valeant 和Actavis已分別通過收購Biovail和Warner Chilcott成為了加拿大和愛爾蘭企業(yè)。
eBay最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司將部分海外現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到了美國國內(nèi)，此舉卻給公司帶來了高達(dá)30億美元的稅金賬單。有消息指出，蘋果公司曾利用稅法中的漏洞，設(shè)計(jì)了一套利用海外公司避稅的方案，但這種做法在2013年遭到了美國國會(huì)的調(diào)查。
因此，美國大型企業(yè)就在海外建立了規(guī)模龐大的“金庫”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，15家海外利潤最高的美國企業(yè)海外留存收入合計(jì)高達(dá)1萬億美元，其中通用電氣擁有最大的海外留存收入，達(dá)到1100億美元，其他“大戶”包括微軟、輝瑞和蘋果等。研究公司Audit Analytics發(fā)布的報(bào)告顯示，從2008年到2013年，美國企業(yè)海外收入增長98%。
多年來，美國國會(huì)就是否對跨國企業(yè)海外收入緩征稅收或執(zhí)行優(yōu)惠稅率等問題爭論不休。但分析人士認(rèn)為，鑒于美國國會(huì)目前仍舊將目光投放在財(cái)政問題之上，在今年國會(huì)中期選舉之前都不會(huì)出臺任何關(guān)于企業(yè)海外收入稅收的實(shí)質(zhì)性舉措。
其實(shí)，現(xiàn)金充裕的企業(yè)已經(jīng)開始在全球掀起并購狂潮。今年以來，全球企業(yè)累計(jì)并購規(guī)模已經(jīng)突破1萬億美元，創(chuàng)下近7年來的最快步伐。彭博數(shù)據(jù)顯示，如果今年余下的時(shí)間里都按照當(dāng)前的速度進(jìn)行，2014年全球并購的總規(guī)模可能會(huì)達(dá)到4萬億美元。吳家明