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消費(fèi)需求持續(xù)釋放 結(jié)構(gòu)性增量孕育更多機(jī)會(huì)

2024-10-12 09:48:00

來源:人民網(wǎng)

在一系列擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策作用下,商品消費(fèi)需求潛力加快釋放。

以前不久的國慶假期為例,出行意愿保持高漲,量維持高位、價(jià)回歸平穩(wěn)。經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算,國慶節(jié)假日7天,全國國內(nèi)出游人次按可比口徑同比增長(zhǎng)5.9%、較2019年同期增長(zhǎng)10.2%,國內(nèi)游客出游總花費(fèi)按可比口徑同比增長(zhǎng)6.3%、較2019年同期增長(zhǎng)7.9%。

多位券商行業(yè)首席分析師認(rèn)為,政策加力配合節(jié)日氣氛點(diǎn)燃消費(fèi)熱情,節(jié)假日消費(fèi)需求持續(xù)釋放。根據(jù)國家稅務(wù)局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù),國慶假期消費(fèi)相關(guān)行業(yè)日均銷售收入同比增長(zhǎng)25.1%,居民消費(fèi)市場(chǎng)展現(xiàn)較強(qiáng)活力。基本生活類商品消費(fèi)趨勢(shì)較好,具體看,糧油食品收入增長(zhǎng)16.4%,其中肉禽蛋奶、營養(yǎng)保健品收入增長(zhǎng)12.7%、17.4%;綜合零售銷售收入同比增長(zhǎng)9%,其中百貨零售、超市、便利店收入增長(zhǎng)34%、8.9%、4.4%。

國泰君安證券商貿(mào)零售及社會(huì)服務(wù)業(yè)首席分析師劉越男表示,旅游和本地生活等服務(wù)消費(fèi),以及消費(fèi)品的國際化,在政策、需求端以及供給側(cè)都迎來諸多正面催化。

劉越男認(rèn)為,從內(nèi)需角度看,服務(wù)和情緒價(jià)值消費(fèi)是結(jié)構(gòu)性增量。消費(fèi)從追求功能性,向追求情緒價(jià)值轉(zhuǎn)變。性價(jià)比消費(fèi)、情緒價(jià)值消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)成為三大消費(fèi)方向。從外需角度看,消費(fèi)品出海正處于從價(jià)格優(yōu)勢(shì)向建立品牌心智轉(zhuǎn)化的階段。從供給側(cè)角度看,部分行業(yè)格局正在逐步改善,特別是龍頭規(guī)模經(jīng)濟(jì)和效率優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)的格局改善,利潤(rùn)釋放持續(xù)性更強(qiáng)。此外,改善的核心驅(qū)動(dòng)力主要來自龍頭效率優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。在度過資本開支期以及更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)權(quán)支撐下,企業(yè)自由現(xiàn)金流穩(wěn)定性將持續(xù)提升。教育、本地生活、OTA、生鮮零售、本地出行等行業(yè)的格局改善最為典型。

另據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù),國慶假期期間,全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額按可比口徑同比增長(zhǎng)4.5%,重點(diǎn)培育步行街和商圈客流量同比增長(zhǎng)12.5%。具體到食品飲料行業(yè),華創(chuàng)證券食品飲料首席分析師歐陽予認(rèn)為,該行業(yè)需求韌性顯現(xiàn),為企業(yè)務(wù)實(shí)減壓。中短期看,食品飲料企業(yè)估值修復(fù)方向明確,飲料和零食等子行業(yè)年內(nèi)逆勢(shì)增長(zhǎng),同時(shí)下半年部分剛需細(xì)分子行業(yè)龍頭開始企穩(wěn)改善。特別是在降息周期和宏觀預(yù)期升溫之下,食品飲料龍頭估值修復(fù)仍有空間。

“食品飲料行業(yè)也將持續(xù)孕育新的結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”歐陽予表示,在消費(fèi)中長(zhǎng)期趨勢(shì)之下,食品飲料行業(yè)近來已培育出一系列高成長(zhǎng)性新賽道,如零食量販業(yè)態(tài)、中餐供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化、咖啡、無糖茶等細(xì)分新業(yè)態(tài)和賽道,帶來產(chǎn)業(yè)投資的機(jī)會(huì),這些賽道機(jī)會(huì)仍有待持續(xù)挖潛。未來也將有望持續(xù)涌現(xiàn)更多的結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)投資機(jī)會(huì),如功能性食品和替代蛋白等新興潛力賽道。

紡織服裝行業(yè)作為可選消費(fèi)的重要組成部分,也有望釋放彈性。申萬宏源證券研究所紡織服裝行業(yè)首席分析師王立平表示,2024年上半年服裝零售趨于平穩(wěn)。與此同時(shí),消費(fèi)者需求更加細(xì)分,從而子板塊之間、品牌之間表現(xiàn)愈加分化。當(dāng)前來看運(yùn)動(dòng)戶外依然是成長(zhǎng)性景氣賽道。特別是隨著行業(yè)增速趨于平穩(wěn),品牌之間競(jìng)爭(zhēng)加劇,具備性價(jià)比、差異化定位變得愈發(fā)重要,國內(nèi)品牌憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)、本土化運(yùn)營能力正在加速趕超國際品牌,2021年運(yùn)動(dòng)品牌崛起加速搶占市場(chǎng)份額、2023年國內(nèi)中高端男裝品牌搶奪空白市場(chǎng)、2024年高性價(jià)比品牌跑贏行業(yè)。接下來,政策端持續(xù)發(fā)力,內(nèi)需消費(fèi)有望持續(xù)復(fù)蘇,服裝品牌基本面有望觸底回升。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,當(dāng)下服務(wù)消費(fèi)以及滿足情緒價(jià)值的消費(fèi)是結(jié)構(gòu)性增量,各地將促消費(fèi)和惠民生相結(jié)合,提振消費(fèi)信心,市場(chǎng)銷售總體持續(xù)恢復(fù),持續(xù)孕育新的結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

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