南海桂城某證券交易所，股民在觀察股票行情。 戴嘉信 攝
對(duì)小王來(lái)說(shuō)，這段時(shí)間的電話鈴聲變得很刺耳，“每次拿起電話，最擔(dān)心的就是客戶說(shuō)起傭金的事情。”
小王任職于某中型券商位于南海的營(yíng)業(yè)部，擔(dān)任投資顧問(wèn)一職。自2月20日國(guó)金證券與騰訊合作推出證券行業(yè)首只互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品——“傭金寶”以來(lái)，越來(lái)越多客戶要求降低交易手續(xù)費(fèi)，并以轉(zhuǎn)托管相威脅。
“傭金寶”被媒體形象地稱為“鯰魚(yú)”，某種程度上它顛覆了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的生態(tài)，它打出交易手續(xù)費(fèi)萬(wàn)分之二的旗號(hào)，這在過(guò)去被認(rèn)為是遠(yuǎn)低于券商的經(jīng)營(yíng)成本。“傭金寶”所帶來(lái)的行業(yè)效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵。
根據(jù)中信證券的一份調(diào)研顯示，自2月20日上線至本月6日，半個(gè)月里“傭金寶”共開(kāi)設(shè)A股證券賬戶25.47萬(wàn)戶，平均每天開(kāi)1.76萬(wàn)戶。而根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司公布的最新數(shù)據(jù)，過(guò)去一周滬深兩市的新增股票賬戶數(shù)為15.3497萬(wàn)戶，平均每天約3.07萬(wàn)戶，這意味著“傭金寶”的日均開(kāi)戶數(shù)占比有可能超過(guò)一半。
記者通過(guò)走訪佛山的證券營(yíng)業(yè)部發(fā)現(xiàn)，雖然“傭金寶”對(duì)本地證券市場(chǎng)的直接分流有限，但它的示范效應(yīng)正在佛山市場(chǎng)掀起新一輪傭金戰(zhàn)，小型券商迅速響應(yīng)，中型和大型券商被動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)。
有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在兩三年內(nèi)，目前仍占券商盈利約50%的通道業(yè)務(wù)將進(jìn)入零傭金時(shí)代，屆時(shí)券商行業(yè)將出現(xiàn)兩極分化，一部分券商單純提供通道服務(wù)，薄利多銷；另一部分券商專注于增值服務(wù)，通過(guò)投資咨詢、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
撰文：孫景鋒
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傭金底線在哪里？
“傭金寶”的出現(xiàn)雖然打破了行業(yè)底價(jià)，被很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為連成本都收不回來(lái)，也有人指出這種低傭金不符合監(jiān)管部門(mén)的要求，那么券商手續(xù)費(fèi)的成本到底是多少？監(jiān)管底線又在哪里？
在記者采訪的過(guò)程中，很多業(yè)內(nèi)人士拿交易所的規(guī)費(fèi)作為主要依據(jù)，認(rèn)為“傭金寶”的費(fèi)率交完規(guī)費(fèi)后就所剩無(wú)幾了，并表示目前交易所的規(guī)費(fèi)在萬(wàn)分之一點(diǎn)八左右。
記者登錄上海交易所和深圳交易所官方網(wǎng)站查找目前最新的規(guī)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。上海交易所的規(guī)費(fèi)實(shí)際上由證管費(fèi)和經(jīng)手費(fèi)兩項(xiàng)費(fèi)用組成，其中A股交易的經(jīng)手費(fèi)和證管費(fèi)分別是成交金額的0.00696%和0.002%，合計(jì)約萬(wàn)分之零點(diǎn)九；深圳交易所的規(guī)費(fèi)由監(jiān)管費(fèi)和經(jīng)手費(fèi)組成，其交易費(fèi)率和上海交易所一致。
事實(shí)上，萬(wàn)分之零點(diǎn)九也是目前監(jiān)管部門(mén)對(duì)于券商費(fèi)率的容忍下限。證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部巡視員歐陽(yáng)昌瓊?cè)涨霸诮邮苊襟w采訪時(shí)表示，傭金是券商與客戶之間自行約定收取的，但須符合有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。目前規(guī)定傭金費(fèi)率不得超過(guò)千分之三，不得低于收取的監(jiān)管費(fèi)用及交予交易所、登記公司的有關(guān)費(fèi)用，即最低不得低于萬(wàn)分之零點(diǎn)九左右。
低費(fèi)率是公開(kāi)的秘密
日前，記者走訪了南海桂城的幾家證券營(yíng)業(yè)部，了解目前佛山各券商的費(fèi)率情況，發(fā)現(xiàn)不同券商對(duì)于傭金戰(zhàn)持有截然不同的態(tài)度。
記者首先來(lái)到中信建投位于南桂東路的證券營(yíng)業(yè)部，該營(yíng)業(yè)部位于二樓，在營(yíng)業(yè)部大廳擺放著幾排椅子，正對(duì)著椅子的墻上掛著幾臺(tái)液晶顯示屏實(shí)時(shí)播放著最新股票行情，大廳內(nèi)只有稀稀拉拉幾個(gè)上了年紀(jì)的投資者在注視著屏幕。
門(mén)口咨詢處工作人員向記者表示，現(xiàn)在開(kāi)戶可以享有一定的手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠，具體的費(fèi)率需要根據(jù)客戶的資金量來(lái)定，“最低可以給你調(diào)到萬(wàn)分之八，再低的話就沒(méi)辦法了。”
當(dāng)記者提到國(guó)金證券的“傭金寶”只要萬(wàn)分之二的費(fèi)率時(shí)，該工作人員用不容置疑的語(yǔ)氣表示那不可能做到，“萬(wàn)分之二連成本都收不回來(lái)，除了場(chǎng)所、人工外，證券公司還要向交易所交萬(wàn)分之一點(diǎn)幾的規(guī)費(fèi)，做到這么低除非券商自己倒貼。”
隨后，記者又來(lái)到了廣州證券位于南海大道的營(yíng)業(yè)部。對(duì)于記者提出的手續(xù)費(fèi)問(wèn)題，工作人員爽快地表示，現(xiàn)在開(kāi)戶可以把費(fèi)率調(diào)到萬(wàn)分之三點(diǎn)一，并進(jìn)一步解釋之所以是萬(wàn)分之三點(diǎn)一，是因?yàn)楸O(jiān)管部門(mén)要求券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易手續(xù)費(fèi)不能低于萬(wàn)分之三的水平，“這個(gè)水平在全國(guó)來(lái)說(shuō)不是最低的，在上海還有萬(wàn)分之二的，但在廣東我們是最低的。”他還表示，這個(gè)費(fèi)率已經(jīng)把規(guī)費(fèi)包括進(jìn)去。
小型券商在費(fèi)率問(wèn)題上的“激進(jìn)”表現(xiàn)，給中大型券商造成被動(dòng)，“客戶打電話過(guò)來(lái)就說(shuō)要調(diào)傭，調(diào)到和別人一樣，不然就轉(zhuǎn)走。”小王表示，現(xiàn)在打電話過(guò)來(lái)要求調(diào)手續(xù)費(fèi)的客戶比之前有所增加，都是一些年輕的投資者居多，他們更容易從互聯(lián)網(wǎng)上獲得有關(guān)信息，“目前佛山這部分人群還不算多，因?yàn)檎麄�(gè)氛圍還沒(méi)有起來(lái)，所以影響還不明顯，但費(fèi)率下降的趨勢(shì)已經(jīng)很明確了。”
新一輪傭金戰(zhàn)正在佛山證券行業(yè)內(nèi)悄然打響，“我們的策略是別人給多少、就跟著給多少，除了極個(gè)別客戶特別難纏外，一般客戶給到萬(wàn)分之六就愿意留下來(lái)了，實(shí)在不行，也可以向上面申請(qǐng)更優(yōu)惠的費(fèi)率。目前萬(wàn)分之三是我們的底線。”
雖然“傭金寶”引發(fā)的傭金戰(zhàn)咄咄逼人，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，低傭金并非現(xiàn)在才出現(xiàn)，過(guò)去幾年在佛山證券市場(chǎng)低傭金一直是一個(gè)公開(kāi)的秘密，并成為很多新晉券商爭(zhēng)搶優(yōu)質(zhì)客戶的武器。“傭金寶”的出現(xiàn)僅僅是把那層窗紙給捅破了，“大部分券商都或多或少有這種情況，尤其是一些幾百萬(wàn)上千萬(wàn)的客戶，很多早就實(shí)現(xiàn)了萬(wàn)分之三的費(fèi)率。”某大型券商季華路營(yíng)業(yè)部的一名負(fù)責(zé)人介紹。
“傭金同盟”瓦解
事實(shí)上，價(jià)格戰(zhàn)在佛山證券市場(chǎng)從未停止過(guò)。
自2009年以來(lái)，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)持續(xù)走弱，行情低迷帶來(lái)的是成交量的每況愈下，加上持續(xù)有新的券商進(jìn)入佛山市場(chǎng)，對(duì)于客戶資源的爭(zhēng)奪越來(lái)越激烈。
為了吸引存量客戶和開(kāi)發(fā)增量客戶，各大券商各出奇招，開(kāi)戶送米送油等不在話下。有業(yè)內(nèi)人士介紹，在早幾年蘋(píng)果剛進(jìn)入國(guó)內(nèi)不久，某上市券商佛山營(yíng)業(yè)部就喊出了開(kāi)戶送iPhone，一時(shí)間引領(lǐng)風(fēng)潮。
對(duì)于小型券商來(lái)說(shuō)，在與大型券商的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，從財(cái)力、物力和人力各方面都不具備優(yōu)勢(shì)，價(jià)格便成為一些小型券商競(jìng)爭(zhēng)最有力的武器，“從千分之三到千分之一，到萬(wàn)分之八，再到萬(wàn)分之五、萬(wàn)分之三，券商的費(fèi)率底線被一次次刷新，陷入了惡性競(jìng)爭(zhēng)。”前述業(yè)內(nèi)人士介紹。
為了遏制這種價(jià)格戰(zhàn)，2010年廣東省證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于傭金報(bào)備有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求轄區(qū)全部證券營(yíng)業(yè)部按照要求向廣東證監(jiān)局和該協(xié)會(huì)報(bào)備成本傭金水平、傭金收取標(biāo)準(zhǔn)、新增及轉(zhuǎn)入客戶傭金水平三項(xiàng)數(shù)據(jù)，證券營(yíng)業(yè)部必須嚴(yán)格按照?qǐng)?bào)備的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)向新增客戶收取傭金。
2011年，廣東證券業(yè)協(xié)會(huì)又發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)客戶服務(wù)和證券交易傭金自律管理工作的通知》，要求轄區(qū)證券營(yíng)業(yè)部按照當(dāng)?shù)仄骄街贫ㄐ略黾稗D(zhuǎn)入客戶證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，并以“公司全成本地區(qū)平均水平”、“營(yíng)業(yè)部地區(qū)成本水平”為基礎(chǔ)進(jìn)行綜合管理。
“當(dāng)時(shí)經(jīng)過(guò)測(cè)算，佛山轄區(qū)內(nèi)證券營(yíng)業(yè)部的平均成本定在萬(wàn)分之八，所有新增客戶的費(fèi)率不得低于這個(gè)水平。”該業(yè)內(nèi)人士介紹，也就是從2011年開(kāi)始，在全省范圍內(nèi)形成了某種意義上的“傭金同盟”，券商曠日持久的傭金戰(zhàn)才有所消停，“不是說(shuō)券商之間就不再存在價(jià)格戰(zhàn)，這是不可避免的，只是遠(yuǎn)低于成本價(jià)的情況少了很多，尤其是證監(jiān)局對(duì)幾家低傭拉客的營(yíng)業(yè)部處以暫停新開(kāi)戶3個(gè)月后，這種情況就更少了。”
這種脆弱的同盟在市場(chǎng)力量的沖擊下最終還是被瓦解了，“傭金寶”的出現(xiàn)再度把券商拖入了價(jià)格戰(zhàn)的深淵。
“每天過(guò)來(lái)要求轉(zhuǎn)托管的客戶比以前增加了差不多一成，低傭金也將給營(yíng)業(yè)部的盈利帶來(lái)很大壓力。”順德某證券營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人向記者介紹，目前順德券商的平均費(fèi)率在萬(wàn)分之八左右，通道業(yè)務(wù)目前仍占營(yíng)業(yè)部利潤(rùn)的一半以上，一旦費(fèi)率降到萬(wàn)分之三甚至更低，營(yíng)業(yè)部的利潤(rùn)將面臨大幅下滑。
輕型營(yíng)業(yè)部成“雞肋”
面對(duì)價(jià)格戰(zhàn)，除了被動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)，更多的券商尋求轉(zhuǎn)型節(jié)省成本，輕型營(yíng)業(yè)部被認(rèn)為將大幅降低券商的經(jīng)營(yíng)成本，改變過(guò)去的營(yíng)運(yùn)模式。
“我們羅村的營(yíng)業(yè)部準(zhǔn)備轉(zhuǎn)為B型營(yíng)業(yè)部，還有其他幾個(gè)營(yíng)業(yè)部估計(jì)也很快就要轉(zhuǎn)了。”安信證券佛山營(yíng)業(yè)部的一名工作人員介紹，相對(duì)于現(xiàn)存的營(yíng)業(yè)部，B型營(yíng)業(yè)部在規(guī)模上只有原來(lái)的一半，但原有的業(yè)務(wù)都能繼續(xù)辦理。
除了轉(zhuǎn)B型外，安信證券還準(zhǔn)備在佛山開(kāi)設(shè)幾家C類營(yíng)業(yè)部，“即輕型營(yíng)業(yè)部，只能辦理開(kāi)戶等一些簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)，會(huì)設(shè)置幾臺(tái)場(chǎng)外交易機(jī)，但場(chǎng)內(nèi)交易將全部取消，只有一兩個(gè)人員駐點(diǎn)，既負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)辦理，又負(fù)責(zé)投資咨詢，還負(fù)責(zé)營(yíng)銷和管理。這種模式可以節(jié)省一半的成本，目前我們?cè)诰沤陀幸粋�(gè)輕型營(yíng)業(yè)部，只有一名工作人員。”
這種轉(zhuǎn)型也意味著傳統(tǒng)模式所需要的大量營(yíng)銷人員面臨失業(yè)，“對(duì)于營(yíng)業(yè)部來(lái)說(shuō)，運(yùn)營(yíng)成本當(dāng)中最大的一筆支出是人工，減少營(yíng)銷隊(duì)伍是削減開(kāi)支很重要的一步，未來(lái)單純的營(yíng)銷型人才將失去生存土壤，營(yíng)業(yè)部需要的是樣樣全能的綜合型人才。”該工作人員表示。
但并非所有人都看好轉(zhuǎn)型營(yíng)業(yè)部的發(fā)展前景，“現(xiàn)在網(wǎng)上開(kāi)戶已經(jīng)逐步放開(kāi)，將來(lái)可能大部分業(yè)務(wù)都能夠在網(wǎng)上自助辦理，這樣的話輕型營(yíng)業(yè)部就變得可有可無(wú)了，畢竟它需要的場(chǎng)地費(fèi)也是一筆成本。”前述順德某營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，節(jié)流只能解決券商的燃眉之急，開(kāi)源才能解決根本問(wèn)題。
“參考香港和國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)通道業(yè)務(wù)的收入會(huì)越來(lái)越少。按照目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)零傭金可能就在兩到三年內(nèi)。我們正在做的是努力拓展增值業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，提高服務(wù)質(zhì)量。”
他認(rèn)為未來(lái)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將出現(xiàn)兩種不同的模式，“一種是純通道業(yè)務(wù)，現(xiàn)在的國(guó)金證券就是走這條路，只為大多數(shù)投資者提供交易通道，薄利多銷。另一種是通過(guò)提供優(yōu)質(zhì)的咨詢服務(wù)和增值服務(wù)來(lái)吸引少數(shù)高端客戶，拓展新的利潤(rùn)空間。”
他的這種判斷也可以從一份網(wǎng)上調(diào)查中得到印證。根據(jù)搜狐網(wǎng)金融觀察欄目做的一個(gè)網(wǎng)上調(diào)查，88.84%的人群表示會(huì)因?yàn)榈蛡蚪鸲_(kāi)戶或轉(zhuǎn)戶，8.92%的人則表示會(huì)把券商的服務(wù)作為主要考慮因素。
除了提高服務(wù)水平外，新三板業(yè)務(wù)、融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也將成為營(yíng)業(yè)部新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，“國(guó)金證券為什么能夠把費(fèi)率壓到萬(wàn)分之二？它的盈利點(diǎn)肯定不在這里，現(xiàn)在券商能夠開(kāi)展的業(yè)務(wù)越來(lái)越多，未來(lái)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可能只是券商吸引客戶資源的一個(gè)通道。只要把資產(chǎn)聚攏起來(lái)，總能找到盈利點(diǎn)。這實(shí)際上是互聯(lián)網(wǎng)思維在證券行業(yè)的一次實(shí)踐。”