B股跳水引發(fā)A股大跌

　　昨日，深滬股市總體呈現(xiàn)重挫走勢(shì)，B股早盤一度上漲2%，午盤急速下挫近8%，成交量也大幅放大，全日振幅高達(dá)10%，收盤跌幅達(dá)到7.9%。滬綜指、深成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全線下跌，創(chuàng)業(yè)板指一度瞬間擊穿上升趨勢(shì)下軌線。

　　截至收盤，滬綜指跌2.59%，報(bào)3533.78點(diǎn)；深成指跌2.27%報(bào)12686.34點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.21%。成交量同比放量，兩市共成交金額8972億元，盤中出現(xiàn)一定程度的放量恐慌性殺跌。資金流向顯示周一凈流出1119億，資金的放量殺跌很可能促使指數(shù)考驗(yàn)3500點(diǎn)的支撐。

　　從行業(yè)板塊看，昨日兩市上漲板塊不足30家，主流板塊幾乎全線走低。智能汽車、ST板塊和無人駕駛領(lǐng)漲大市，智慧城市、智能機(jī)器和計(jì)算機(jī)相對(duì)較好；券商、保險(xiǎn)和地產(chǎn)跌幅較大。目前來看，金融地產(chǎn)仍有多重因素制約：一是年前最后幾個(gè)交易日兩市將迎解禁高峰，解禁市值達(dá)1353億元，為2015年全年單周解禁規(guī)模第二高水平，市場(chǎng)頓時(shí)壓力陡增；二是人民日?qǐng)?bào)警示險(xiǎn)資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)12月以來資本市場(chǎng)火熱的舉牌概念股形成了負(fù)面抑制，打擊了市場(chǎng)人氣；三是11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.4%，宏觀經(jīng)濟(jì)仍然無力令A(yù)股承壓。

　　從技術(shù)指標(biāo)看，頂背離結(jié)構(gòu)明顯。目前兩市快速指標(biāo)中的KDJ、W/R、RSI、EXPMA等指標(biāo)出現(xiàn)向下調(diào)整態(tài)勢(shì)，而市場(chǎng)量能出現(xiàn)一定程度的萎縮；大盤60分鐘圖上的MACD指標(biāo)綠色柱增長和兩條指標(biāo)線開口朝下，顯示短線調(diào)整還有下跌動(dòng)能；擊破日線圖布林帶中軌的股指將受下軌道線（3481點(diǎn)）的牽引與其靠近；從120分鐘走勢(shì)圖來看，在僅次于日線級(jí)別的周期里面，它終于形成了頂背離結(jié)構(gòu)，由此引發(fā)的調(diào)整直接促使日線級(jí)別形成頂背離結(jié)構(gòu)。

　　換言之，日線形成頂背離結(jié)構(gòu)早有預(yù)兆。所以從技術(shù)的角度看，大盤中陰殺跌導(dǎo)致DIF數(shù)值直接由滯平開始掉頭向下，日線MACD指標(biāo)死叉避無可避，后市很可能會(huì)繼續(xù)走低。今年日線圖已經(jīng)出現(xiàn)兩個(gè)頂背離結(jié)構(gòu)，A股很可能要迎接日線級(jí)別的調(diào)整，逢高減倉為宜。

　　市場(chǎng)呈現(xiàn)三大特點(diǎn)

　　特點(diǎn)一：B股大跳水拖累A股市場(chǎng)。B股市場(chǎng)昨日出現(xiàn)了大跌走勢(shì)，并創(chuàng)下了四個(gè)月以來的單日最大跌幅。實(shí)際上，相比A股，前期B股指數(shù)三個(gè)月漲了70%，近期指數(shù)已經(jīng)連續(xù)上漲13個(gè)交易日，已回歸到股災(zāi)前水平，同時(shí)有些個(gè)股已經(jīng)翻了兩倍。臨近年末資金獲利回吐預(yù)期強(qiáng)烈，出現(xiàn)較大調(diào)整也在預(yù)期之中。同時(shí)，外匯局之前發(fā)了一些關(guān)于外匯管理的新規(guī)，將在2016年1月1日開始實(shí)行，有傳言稱這可能是造成B股大幅波動(dòng)的原因之一。B股的大幅下跌是否會(huì)改變A股的運(yùn)行節(jié)奏，仍有待觀察。

　　特點(diǎn)二：央企重組板塊重挫人氣。昨日，中遠(yuǎn)、中海的關(guān)聯(lián)股票中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展、中海集運(yùn)集體跌停，這也對(duì)市場(chǎng)人氣造成影響。有投資者認(rèn)為，機(jī)構(gòu)不護(hù)盤，僅靠散戶去做接盤俠，難以解決股市的遺留問題。

　　市場(chǎng)為何出現(xiàn)這樣大的殺跌？市場(chǎng)多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，2016年1月8日，此前政府頒布的“5%以上的大股東半年內(nèi)不得減持”的禁令將到期，這可能是導(dǎo)致A股大幅回調(diào)的重要原因。屆時(shí)，2800只股票中被壓抑了半年之久的大股東很可能有減持沖動(dòng)，并將集中噴發(fā)，這是與往常限售股小批量逐步解禁截然不同的籌碼大擴(kuò)容。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在2015年7月8日至12月31日期間，限售股解禁的上市公司共有524家，解禁股數(shù)合計(jì)841.2億股，解禁市值合計(jì)11900.15億元。西南證券研究員張剛指出，考慮到多數(shù)情況下，可能解禁股數(shù)合計(jì)260.09億股，解禁市值合計(jì)4782.01億元。

　　近期包括牧原股份、易聯(lián)眾、羅頓發(fā)展、國禎環(huán)保、金貴銀業(yè)在內(nèi)的多家公司公告稱，大股東欲在明年1月開始實(shí)施減持計(jì)劃。中金估算，1月份潛在凈減持壓力或超過1500億元， 占自由流通市值比例0.7%以上。一季度的凈減持壓力在3500億元左右，占自由流通市值比例約 1.6%。

　　特點(diǎn)三:打新資金為何未進(jìn)場(chǎng)？市場(chǎng)普遍預(yù)期打新資金出來后能帶動(dòng)指數(shù)再度展開一波攻勢(shì)，甚至是再創(chuàng)新高，那樣可能會(huì)更好，但結(jié)果卻是事與愿違，指數(shù)在權(quán)重股的帶動(dòng)下逐步展開殺跌的走勢(shì)，最終指數(shù)更是日線收中陰。

　　筆者認(rèn)為，之所以出現(xiàn)這種局面有兩大原因：一是眼下市場(chǎng)的不確定性增加，等待注冊(cè)制、科創(chuàng)板、新興戰(zhàn)略板等利空因素正式落地；二是老辦法發(fā)行之后，新辦法還需要兩個(gè)月的銜接期，存在一個(gè)很大的空窗期，也存在一個(gè)較長的可能向下的減持期。這或許是12月以來打新資金不回補(bǔ)二級(jí)市場(chǎng)的核心原因。總體上看，大盤目前方向未能明確，投資者宜輕倉觀望。證券時(shí)報(bào)記者 湯亞平