從2010年高光上市，到面臨暫停上市困境，樂視網(wǎng)經(jīng)歷了9年的風風雨雨。其間，樂視網(wǎng)曾在2015年創(chuàng)下1700億元的市值歷史新高，也因賈躍亭挪用上市公司資金而負債累累，導致公司最終滑向退市的邊緣。如今，爭取保留上市公司資格，留給樂視網(wǎng)還有一年的時間。但頂著巨債的樂視網(wǎng)如何通過會員、廣告和發(fā)行業(yè)務(wù)讓公司扭虧為盈？尤其是樂融致新出表后，孫宏斌和融創(chuàng)是否會出手拯救日漸空殼化的樂視網(wǎng)？
4月25日開盤之后，樂視網(wǎng)跌停打開，出現(xiàn)大單買入的情況，買入、賣出資金在二級市場博弈。至收盤，樂視網(wǎng)跌7.65%，收于1.69元，市值為67.42億元。作為2015年的超級牛股，樂視網(wǎng)股價最高時曾達到44.7元（前復權(quán)，不復權(quán)為179元），最高市值超過1700億。與最高時相比，樂視網(wǎng)股價已跌96.2%，市值跌96.034%。
4月25日，樂視網(wǎng)成交額9.37億元，換手率18.00%。此前三個交易日樂視網(wǎng)連續(xù)跌停，分別下跌9.96%、10.18%、9.85%。在這三個跌停中，仍有不少買單出現(xiàn)。4月22日樂視網(wǎng)成交6.2億元，換手率達到8.85%；4月23日樂視網(wǎng)成交1.28億元，換手率達到2.05%；4月24日樂視網(wǎng)成交0.75億，換手率達到1.33%。
大批資金在退出樂視網(wǎng)。東方財富網(wǎng)顯示，4月19日以前，樂視網(wǎng)的機構(gòu)參與度一直維持在16.00%以上，但從4月22日開始，機構(gòu)參與度直線下降，4月22日、23日、24日參與度分別為12.83%、11.32%、8.56%。截至4月24日，樂視網(wǎng)主力屬于不控盤，當日主力凈流入-2195.83萬，超大單流入0.0萬。
二級市場人士對新京報記者表示，停牌前最后一個交易日仍有資金涌入樂視網(wǎng)，大概率是游資涌入，賭的是復牌后股價暴漲，從昨天的大宗交易機構(gòu)席位來看，也以游資為主。
樂視股民黃先生昨日對新京報記者表示，買入樂視網(wǎng)股票的時候價格是34塊多，買了2萬股，黃先生稱他是在當時聽孫宏斌說“股價向下30%，向上300%”后買入的，自己之前從未買過樂視網(wǎng)的股票。后來停牌一年，復牌后遭遇直接12個跌停板悶殺，“沒辦法只能再慢慢補倉幾萬股，到現(xiàn)在又四個跌停板，簡直就殺人不眨眼。”
黃先生介紹，自己身邊大概有幾十人都購入了樂視網(wǎng)的股票，他自己現(xiàn)在一股沒賣，“12個跌停想跑也跑不了，很多股民都沒走。”黃先生表示自己也想過維權(quán)的問題，但維權(quán)無門。
有網(wǎng)友發(fā)微博稱“再次出手，掛單17萬股多。希望是最后一次買入”。后又再次表示“一不做二不休，再次掛單到跌停價，13萬股。如果成交，今天合計就買入30萬股。”“死磕到底，做好歸零準備！”（記者 陸一夫 林子 張妍頔 實習生 梁馨）
分析
樂視網(wǎng)“起死回生”可能性不大
按照《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，樂視網(wǎng)仍有機會恢復上市。在明年4月提交2019年年報時，樂視網(wǎng)可根據(jù)自身情況選擇向深交所提交恢復上市申請，不過需符合多項條件，包括最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤和扣非經(jīng)常性損益后的凈利潤均為正值、期末凈資產(chǎn)為正值以及財務(wù)會計報告未被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告。
樂視網(wǎng)總經(jīng)理張巍在4月9日臨時股東會上表示，今年樂視網(wǎng)會在目前既有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)維持上市公司的各項經(jīng)營，主要業(yè)務(wù)包括會員、廣告和其版權(quán)銷售等。
樂融致新出表后，樂視網(wǎng)的剩余業(yè)務(wù)并不優(yōu)質(zhì)。根據(jù)一季度業(yè)績預告，樂視網(wǎng)今年內(nèi)業(yè)績有所提振的可能性不大。樂視網(wǎng)預計一季度虧損1.95億元至1.99億元，去年同期虧損3.12億元；報告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益預計約為人民幣67.48萬元。
巨額的債務(wù)問題也直接影響樂視網(wǎng)的運營。此前張巍在股東會上透露，截至2018年12月31日，上市公司合并范圍內(nèi)未經(jīng)審計的流動負債和非流動負債總額為120億元左右，其中供應商欠款約為34億元，上市公司仍然面臨巨大的到期債務(wù)不能償還的情況。
樂視網(wǎng)董秘白冰則表示，公司一直在與大股東及關(guān)聯(lián)方協(xié)商相關(guān)的債務(wù)解決方案，從來沒有放棄過要求大股東優(yōu)先用現(xiàn)金償還債務(wù)以及用FF的股權(quán)等有價值的資產(chǎn)來償還債務(wù)，但債務(wù)小組至今并沒有拿出可實質(zhì)落地的償債計劃，也沒有和上市公司共同解決債務(wù)問題的最終方案，上市公司因此也沒有追回任何現(xiàn)金。
看點
40次暫停上市風險提示未引起股民警惕
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，樂視網(wǎng)觸及“最近一個年度的財務(wù)會計報告顯示當年年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負”條件后，公司將被暫停上市。
不過，按照《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，樂視網(wǎng)仍有機會恢復上市。
在明年4月提交2019年年報時，樂視網(wǎng)可根據(jù)自身情況選擇向深交所提交恢復上市申請，但需符合多項條件，包括最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤和扣非經(jīng)常性損益后的凈利潤均為正值、期末凈資產(chǎn)為正值以及財務(wù)會計報告未被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告。
在年報出爐前，樂視網(wǎng)最有可能觸發(fā)暫停上市條件的主要有兩方面：最近一年凈資產(chǎn)為負或連續(xù)兩年財務(wù)會計報告均被注冊會計師出具無法表示意見。
其中，樂視網(wǎng)最大的問題是凈資產(chǎn)為負。
據(jù)新京報記者統(tǒng)計，從2018年下半年至今，樂視網(wǎng)共發(fā)出41次暫停上市的風險提示，每次都會提醒股民公司凈資產(chǎn)為負導致暫停上市，但依然有股民進場炒作，只要賈躍亭的造車計劃有新進展，樂視網(wǎng)的股價均出現(xiàn)上漲。
在4月1日晚間發(fā)布的《關(guān)于股票存在被暫停上市風險的提示性公告》中，樂視網(wǎng)已提前披露，預計樂融致新評估結(jié)果在35億元以下，2018年度歸屬公司所有者權(quán)益預計為負，但當時并未引起股民的足夠重視。
直至4月19日晚間樂視再度發(fā)出警告稱若被暫停上市，公司股票將于26日起停止交易，樂視網(wǎng)才迎來連續(xù)四天跌停，股價跌至歷史新低。
至于2017年財務(wù)會計報告被注冊會計師出具無法表示意見，樂視網(wǎng)稱根據(jù)立信現(xiàn)場審計及反饋，該年度審計報告中無法表示意見所涉及事項影響已基本消除，但立信項目組擬在2018年審計報告中對無形資產(chǎn)的攤銷項額及減值計提額事項作保留事項。
樂融致新出表難以挽回敗局
為了避免被暫停上市，樂視網(wǎng)的管理層一直尋找解決方案，但最終只剩下讓樂融致新出表這一條路。
樂視網(wǎng)去年第三季度財報顯示，去年前三季度樂融致新凈資產(chǎn)為-5.1億元，而樂視網(wǎng)凈資產(chǎn)為-3.6億元，以此計算，樂融致新出表將可能使樂視網(wǎng)2018年全年凈資產(chǎn)為正。
因此，去年12月19日，樂融致新召開臨時股東會，對董事會進行重組后，樂視網(wǎng)不再構(gòu)成對樂融致新的實際控制，從而讓樂融致新正式出表。
去年9月21日，北京市第三中級人民法院對樂視控股持有的3個標的正式開始競拍，其中包括樂視控股持有的樂融致新股權(quán)。當時融創(chuàng)旗下的天津嘉睿以2.4億元從樂視控股手中取得樂融致新18.38%股權(quán)，繼而取代樂視網(wǎng)成為樂融致新第一大股東。
當時在拍賣標的中，樂融致新的股權(quán)被分為了兩個標的拍賣，其中第一個標的是樂視控股持有的樂融致新3124.5萬元出資額，該出資額相當于樂融致新8月31日增資前的10%股權(quán)(增資后8.34%股權(quán))，評估價1.87億元。以此計算，樂融致新的估值為18.7億元。按照樂融致新2018年融資時90億元的報價，其出表肯定能幫助樂視網(wǎng)的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正。
于是樂視網(wǎng)管理層基于謹慎性考慮，以最近兩次評估報告結(jié)果的平均值57.66億元作為測算依據(jù)。
樂視網(wǎng)在今年2月公布業(yè)績快報時曾就樂融致新的估值問題進行過測算，如果按照樂融致新57.66億元的估值計算，樂視網(wǎng)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損6.08億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為3.77億元，公司的上市資格將得以保留。如果樂融致新按照最近拍賣時的估值18.72億元計算，那么樂視網(wǎng)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損20.26億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為-10.4億元，公司將被暫停上市。（記者 陸一夫）