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美聯(lián)儲(chǔ)左看右看 惱人的通脹還沒(méi)上來(lái)

美聯(lián)儲(chǔ)左看右看 惱人的通脹還沒(méi)上來(lái)

2015-09-16 16:14:00

來(lái)源:新華網(wǎng)

  據(jù)新華社“新華國(guó)際”客戶端報(bào)道,美聯(lián)儲(chǔ)加息不加息,市場(chǎng)在盯著看。美聯(lián)儲(chǔ)則盯著一些關(guān)鍵指標(biāo)左看右看,看通脹,也看就業(yè)。

  美聯(lián)儲(chǔ)將在本周召開(kāi)9月份議息會(huì)議,周四公布是否加息。全球市場(chǎng)為之忐忑。

  最新數(shù)據(jù)還是讓美聯(lián)儲(chǔ)左右為難,就業(yè)起來(lái)了,通脹卻還沒(méi)上來(lái),卻也有可能上來(lái)。

  作為中央銀行,美聯(lián)儲(chǔ)的使命是維持貨幣和信貸總量的長(zhǎng)期增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展以提高生產(chǎn),從而達(dá)到促進(jìn)就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行政策決策的主要依據(jù)之一是通脹率,同時(shí)還得顧及勞動(dòng)力市場(chǎng)。

  市場(chǎng)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性讓這次議息會(huì)議結(jié)果難料,就連美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放的信號(hào)也可謂混雜,正反方意見(jiàn)都有。

  從目前來(lái)看,就業(yè)指標(biāo)改善早已讓人覺(jué)得經(jīng)濟(jì)足夠好,但惱人的是通脹卻還沒(méi)上來(lái)。這是美聯(lián)儲(chǔ)在常態(tài)下議息最看重的指標(biāo),美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)7月份同比增長(zhǎng)1.2%,離2%的長(zhǎng)期通脹目標(biāo)還有點(diǎn)遠(yuǎn)。這么看,暫不用加息。

  但是要說(shuō)不用加息,也有反對(duì)的。首先是美國(guó)失業(yè)率最近繼續(xù)好轉(zhuǎn),已經(jīng)好轉(zhuǎn)得超過(guò)了通常的參考指標(biāo)。8月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)失業(yè)率降至5.1%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出5.5%的失業(yè)率目標(biāo)。失業(yè)率降低,代表就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)熱度,市場(chǎng)出現(xiàn)更多勞動(dòng)力需求。從這點(diǎn)來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)有理由加息。

  何況就業(yè)與通脹也有關(guān)聯(lián)。就業(yè)好轉(zhuǎn)往往也意味著消費(fèi)者有錢花,情緒好,預(yù)期通脹率會(huì)上來(lái)的。

  考慮到貨幣政策的滯后性,美聯(lián)儲(chǔ)決策者通常也要注重通脹預(yù)期,注重未來(lái)中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

  美聯(lián)儲(chǔ)副主席斯坦利·費(fèi)舍爾此前表態(tài)說(shuō),美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)等到通脹達(dá)到2%的目標(biāo)時(shí)才啟動(dòng)加息。他認(rèn)為,目前的低通脹可以歸于油價(jià)下跌以及美元走強(qiáng)。考慮到通脹預(yù)期明顯穩(wěn)定,他認(rèn)為有充分理由相信通脹將回升,壓低通脹的因素將消失。

  但他同時(shí)表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)和外部形勢(shì)也是這次美聯(lián)儲(chǔ)官員做決定時(shí)避不開(kāi)的參考因素。

  數(shù)據(jù)顯示,美元走強(qiáng),在一定程度上通過(guò)輸入因素緩沖了通脹上漲的預(yù)期。

  而且就在美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議前夕,消費(fèi)者通脹預(yù)期創(chuàng)下兩年來(lái)新低。

  紐約聯(lián)儲(chǔ)周一公布的調(diào)查結(jié)果顯示,消費(fèi)者對(duì)未來(lái)三年通脹水平預(yù)期的中位數(shù)在8月下降至2.9%,而一個(gè)月前的調(diào)查結(jié)果是3%,這也是自2013年6月以來(lái)最低。調(diào)查還顯示,對(duì)未來(lái)一年內(nèi)的通脹預(yù)期從3%降至2.8%。

  意見(jiàn)分歧的美聯(lián)儲(chǔ)官員傳遞出相互矛盾的信號(hào),而期貨交易員們把賭注押在了加息可能性較小的一方,期貨市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期的概率不到30%。彭博的調(diào)查顯示,一半的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為不會(huì)加息。

  紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉·達(dá)德利日前表示,考慮到最近金融市場(chǎng)波動(dòng)和海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,與幾周前相比,9月份啟動(dòng)加息的理由不再那么充足。

  還有美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯,這幾天頻繁發(fā)聲,疾呼美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)三思而后行。他的觀點(diǎn)是,最近金融市場(chǎng)收緊的程度已經(jīng)超過(guò)加息25個(gè)基點(diǎn),這個(gè)微妙時(shí)刻提高利率只會(huì)添亂。

  德意志銀行首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾斯滕·斯洛克認(rèn)為,他在投資者中看到了越來(lái)越多的“不滿和迷茫”。

  美聯(lián)儲(chǔ)難辦嗎??jī)?nèi)部意見(jiàn)未必統(tǒng)一,還得要讓市場(chǎng)知道他們?cè)谡咭?guī)劃上是認(rèn)真的,但又不能對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩置之不理,以免出現(xiàn)新的恐慌和混亂。

  上次美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高利率還是2006年,如果這次收緊貨幣政策,將是近十年來(lái)首次加息。

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