日益寬松的國內(nèi)貨幣政策環(huán)境讓一直熱捧境外融資的房企紛紛“倒戈”。6月以來，多家房企再次展開多渠道融資，貨幣寬松政策使在海外面臨融資困難的中國本土企業(yè)轉(zhuǎn)向國內(nèi)發(fā)行債券，國內(nèi)發(fā)債正大行其道。
多家房企國內(nèi)大舉發(fā)債
6月18日，恒大地產(chǎn)公告稱，其在境內(nèi)發(fā)行的200億元公司債的首期5年期50億元成功發(fā)行，利率是詢價(jià)區(qū)間4.3%-5.8%的中間值5.38%。據(jù)報(bào)道，內(nèi)地市場的熱捧令此次恒大境內(nèi)債獲得了超額兩倍的認(rèn)購，創(chuàng)造了恒大歷史上利率最低的一次長期債。此外，此次發(fā)債較其幾個(gè)月前在境外銷售債券時(shí)所應(yīng)支付的收益率減少了將近一半。不止恒大，多家房企開始在國內(nèi)大舉發(fā)債。
6月12日，首創(chuàng)置業(yè)公告擬以一批或分批形式非公開發(fā)行本金總額不超過50億元人民幣的境內(nèi)公司債券，為期不超過7年。所得資金擬用作補(bǔ)充營運(yùn)資金或償還公司部分債務(wù)。這是首創(chuàng)置業(yè)半個(gè)月內(nèi)的第二筆大額公司債。5月27日，首創(chuàng)置業(yè)曾宣布成功發(fā)行30億元5年期人民幣公司債券，票面利率4.58%，在上海證券交易所上市。
6月26日，榮盛發(fā)展公告稱，將面向合格投資者公開發(fā)行總額不超過人民幣59億元(含59億元)的公司債券；6月18日，中天城投公告稱，為進(jìn)一步改善債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓寬公司融資渠道、滿足公司資金需求、降低公司融資成本，公司擬非公開發(fā)行不超過人民幣15億元(含15億元)的公司債券。
今年4月，碧桂園也公告稱，現(xiàn)階段正考慮由其中一家中國附屬公司于中國發(fā)行境內(nèi)公司債券，但尚未確定詳盡條款。另據(jù)報(bào)道，旭輝控股集團(tuán)和寶龍房地產(chǎn)也均表示，計(jì)劃在大陸發(fā)行債務(wù)。
國內(nèi)融資優(yōu)勢凸顯
一直以來，境外融資成本比中國國內(nèi)的資金使用成本更具優(yōu)勢，國內(nèi)緊縮的貸款環(huán)境也讓大型房企更傾向境外融資。不過，隨著國內(nèi)中期票據(jù)、公司債這些融資渠道的打開以及股市向好、IPO開閘，國內(nèi)融資優(yōu)勢開始逐漸顯現(xiàn)。
2014年9月，在監(jiān)管層的允許下，上市房企獲準(zhǔn)可以在銀行間市場發(fā)行中期票據(jù)。2015年，上市房企在國內(nèi)的再融資迎來更明確的放松信號。2015年1月，證監(jiān)會(huì)表示，與國土資源部協(xié)商決定調(diào)整工作機(jī)制，上市公司再融資、并購重組涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，國土資源部不再進(jìn)行事前審查。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還正式發(fā)布《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，規(guī)定公司債發(fā)行主體范圍從原來限于境內(nèi)證券交易所上市公司、發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司、證券公司擴(kuò)大至所有公司制法人。
據(jù)克而瑞研究中心監(jiān)測，108家監(jiān)測企業(yè)今年前5月融資總規(guī)模達(dá)3685億元人民幣，同比大增70%。其中，海外融資占融資總額的27%，而這一數(shù)據(jù)在去年同期為43%。“國內(nèi)融資優(yōu)勢凸顯的同時(shí)，房企海外融資難度也正在增加”，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，佳兆業(yè)債務(wù)違約事件大大增加了海外融資的難度，其次，人民幣貶值以及美國QE退出的影響，也正弱化境外融資的成本優(yōu)勢。而此時(shí)恰逢國內(nèi)融資渠道大開，在此形勢之下，房企不必再過分強(qiáng)求海外融資。
房企緩解資金壓力
尚未根本得到改善的房企資金狀況，也是房企融資熱情大增的原因之一。
據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，今年一季度末，A股135家房企現(xiàn)金持有量環(huán)比下降7%，其中大型房企下降17%，降幅最大。與此同時(shí)，這些房企長短債比為1.50，環(huán)比提高9%，行業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)趨向長期化。
克而瑞研究中心分析人士表示，不同規(guī)模房企長短債比之所以普升，正是由于國內(nèi)融資環(huán)境有所改善，尤其是2014年下半年以來股市行情向好，A股IPO及再融資開閘，不少房企紛紛推出了股票增發(fā)和發(fā)債計(jì)劃。
根據(jù)監(jiān)測，今年前5月，共有32家上市房企公告了再融資預(yù)案，涉及融資規(guī)模1240億元，無論是數(shù)量還是融資規(guī)模均已經(jīng)超過2014年全年。不少房企通過發(fā)行中票、公司債加大融資力度，1-5月，共有31家國內(nèi)房企公告了發(fā)行公司債預(yù)案，涉及融資規(guī)模858億元，超過去年全年水平。
京華時(shí)報(bào)記者 潘秀林