與眾多中小企業(yè)主相比，馮鋒是幸運(yùn)的。今年上半年以來(lái)，不少中小企業(yè)正面臨較大的融資壓力。

　　“企業(yè)的融資成本近幾年以來(lái)一直攀升，平均每年攀升５％到１０％，今年尤其明顯。不過(guò)與融資貴相比，融資難更讓人頭疼，身邊很多企業(yè)不得不借高利貸維持經(jīng)營(yíng)。”浙江嘉興羅馬中望服飾有限公司總經(jīng)理助理沈濤告訴記者。

　　“在前期貨幣政策持續(xù)趨緊的大背景下，融資難特別是中小企業(yè)普遍融資難問(wèn)題十分突出。”中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)日前發(fā)布的問(wèn)卷調(diào)查顯示，融資“非常難”或“比較難”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者占４８．４％，認(rèn)為“有難度”的占２９．８％，認(rèn)為“不難”或“不太難”的占２１．８％。其中，中小企業(yè)的評(píng)價(jià)值明顯甚于大型企業(yè)。

　　記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，我國(guó)融資市場(chǎng)呈現(xiàn)出冷熱兩重天的變化，一方面，中小企業(yè)和中小銀行資金緊張而不得不縮減生產(chǎn)規(guī)模，另一方面，過(guò)多的資金卻徘徊在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外形成空轉(zhuǎn)，泡沫化現(xiàn)象嚴(yán)重。

　　“資金對(duì)于企業(yè)而言就像血液與生命的關(guān)系：資金少了企業(yè)就會(huì)因缺血而經(jīng)營(yíng)不暢，但倘若資金流到它不該去的地方，則又會(huì)容易造成局部充血而給經(jīng)濟(jì)體的健康運(yùn)行帶來(lái)隱患。這樣的融資困局值得警惕。”中國(guó)人民銀行紹興中心支行行長(zhǎng)徐子福說(shuō)。

　　貨幣政策駛?cè)?ldquo;預(yù)調(diào)微調(diào)期”

　　諸多跡象表明，為改變部分企業(yè)融資困局，當(dāng)前我國(guó)政策預(yù)調(diào)微調(diào)動(dòng)作頻頻，貨幣政策正在駛?cè)?ldquo;預(yù)調(diào)微調(diào)期”。

　　就在一周前，中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)下調(diào)存款準(zhǔn)備金，這是準(zhǔn)備金率在過(guò)去兩年來(lái)連續(xù)１２次上調(diào)后的首次下調(diào)，準(zhǔn)備金率的由升而降，向市場(chǎng)傳遞貨幣政策微調(diào)預(yù)調(diào)的明確信號(hào)。

　　事實(shí)上，在此之前，相關(guān)部門(mén)已頻頻釋放政策微調(diào)的信號(hào)。央行行長(zhǎng)周小川日前提出，貨幣政策在“總提法不變的前提下留有充分的靈活性針對(duì)性”。央行近日發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也指出，下一階段會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。記者也注意到，就在央行下調(diào)準(zhǔn)備金率之前，１１月份央行暫停發(fā)行三年期央票，接著連續(xù)三次下調(diào)一年期央票利率。在信貸投放方面，１０月份銀行新增信貸環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)２０％，專(zhuān)家預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間信貸投放都將較年中趨于寬松。

　　政策微調(diào)的微妙變化在基層已有體現(xiàn)。據(jù)徐子福介紹，進(jìn)入第四季度，人民銀行紹興中心支行爭(zhēng)取上級(jí)行支持，對(duì)轄區(qū)內(nèi)４家法人銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款８億元，集中用于擴(kuò)大中小企業(yè)信貸投放，力爭(zhēng)提高中小企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比例。

　　“１１月份起，我們與地方政府合作，陸續(xù)對(duì)９０多家符合要求的小微企業(yè)發(fā)放了貸款。”紹興銀行行長(zhǎng)陳方曉告訴記者，對(duì)身處困境的企業(yè)而言，此時(shí)銀行的支持就是雪中送炭，有利于幫企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

　　“定向?qū)捤?rdquo;或成明年政策微調(diào)著力點(diǎn)

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)物價(jià)總水平正由高位回落，這給貨幣政策的調(diào)整創(chuàng)造出了一定空間，但考慮到穩(wěn)定物價(jià)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的艱巨任務(wù)，未來(lái)貨幣政策應(yīng)保持政策連續(xù)性，同時(shí)在結(jié)構(gòu)上施以“定向?qū)捤?rdquo;。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，在穩(wěn)健貨幣政策的框架下，明年政策會(huì)呈現(xiàn)出一些階段性、結(jié)構(gòu)性的放松。“當(dāng)然這是在政策保持穩(wěn)健基調(diào)上的局部調(diào)整，而不是像２００８年底那樣貨幣政策出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。”

　　“明年貨幣政策還會(huì)以穩(wěn)為主。同時(shí)在穩(wěn)健的大前提下，加強(qiáng)對(duì)歐美外部經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)測(cè)，并根據(jù)變化進(jìn)行微調(diào)。”清華大學(xué)教授、央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵表示，擺在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面前的根本任務(wù)是完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，如果在調(diào)整過(guò)程中政策過(guò)快、過(guò)大幅度地放寬，則會(huì)對(duì)整個(gè)調(diào)整發(fā)展方向不利。