我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行的拆解工作再獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，銀行同業(yè)理財(cái)已經(jīng)由高峰時(shí)期的超6萬(wàn)億元壓降至百億元左右，信托貸款較年初減少0.39萬(wàn)億元，銀行同業(yè)特定目的載體投資保持下降趨勢(shì)。
拆解高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行，是防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的必要舉措。影子銀行風(fēng)險(xiǎn)具有“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”特征，它游離于監(jiān)管之外，風(fēng)險(xiǎn)隱匿、交叉?zhèn)魅荆徽J(rèn)為是2008年金融危機(jī)的“罪魁禍?zhǔn)住敝弧＊M義的影子銀行包括同業(yè)特定目的載體投資和同業(yè)理財(cái)、委托貸款、信托貸款、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款等，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。
當(dāng)前，尤其要警惕高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行卷土重來(lái)。經(jīng)過(guò)近幾年的不懈努力，我國(guó)影子銀行野蠻擴(kuò)張的勢(shì)頭已得到遏制。但是，受?chē)?guó)內(nèi)外復(fù)雜形勢(shì)影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力可能逐步映射到金融領(lǐng)域，造成老問(wèn)題未去、新矛盾又來(lái)。此時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行可能假借所謂的“創(chuàng)新”之名有所抬頭。為此，對(duì)于部分結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品可能隱匿的風(fēng)險(xiǎn)，我們要高度關(guān)注。
立足我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行的特殊性，風(fēng)險(xiǎn)化解工作要堅(jiān)持“精準(zhǔn)拆彈”。與全球其他經(jīng)濟(jì)體不同，我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行具有突出的“類(lèi)信貸”特征，不以貸款之名、卻行貸款之實(shí)。眾所周知，貸款業(yè)務(wù)受到嚴(yán)格的監(jiān)管約束。但反觀“類(lèi)信貸”影子銀行，它的資金主要來(lái)源于銀行，客戶也主要是銀行的客戶，干的也是“類(lèi)貸款”之事，但卻繞過(guò)了監(jiān)管對(duì)于貸款業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管，實(shí)質(zhì)上就是“通道業(yè)務(wù)”。若放任影子銀行野蠻擴(kuò)張，不僅會(huì)導(dǎo)致金融脫實(shí)向虛、扭曲市場(chǎng)資源有效配置，還會(huì)大幅抬高我國(guó)的宏觀杠桿率水平、引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)。
由于影子銀行不可能完全消失，其自身也兼具一定的積極作用，風(fēng)險(xiǎn)化解工作還要堅(jiān)持“因勢(shì)利導(dǎo)”。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，影子銀行不會(huì)消失，將和傳統(tǒng)金融體系長(zhǎng)期共存，但不同類(lèi)型影子銀行的作用、風(fēng)險(xiǎn)水平差異較大。從某種程度上看，影子銀行能夠彌合信息不對(duì)稱(chēng)，覆蓋傳統(tǒng)銀行體系難以觸達(dá)的領(lǐng)域，具有一定的積極作用。因此，風(fēng)險(xiǎn)化解工作要堅(jiān)持“因勢(shì)利導(dǎo)”，既要遏制高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行野蠻擴(kuò)張，也要鼓勵(lì)合法合規(guī)的創(chuàng)新，關(guān)鍵是要建立風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)相互傳染、相互交織。
防范化解風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有暫停鍵。接下來(lái)，針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行可能卷土重來(lái)這一問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)要進(jìn)一步完善對(duì)影子銀行的持續(xù)監(jiān)管體系，及時(shí)了解各類(lèi)“創(chuàng)新”手法，動(dòng)態(tài)掌握影子銀行的規(guī)模變化，有效監(jiān)測(cè)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平變化，力爭(zhēng)讓監(jiān)管跑在金融風(fēng)險(xiǎn)曲線的前面。其中，要嚴(yán)禁多層嵌套投資、資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛、偽金融創(chuàng)新等行為，要把所有金融活動(dòng)都納入監(jiān)管，要統(tǒng)一同類(lèi)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而消除監(jiān)管套利空間、維護(hù)金融體系穩(wěn)定。
郭子源