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美聯(lián)儲激進加息對我國影響有限 貨幣政策仍堅持“以我為主”

2022-08-01 02:43:06

來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)


  美聯(lián)儲年內(nèi)第4次加息“靴子落地”。當?shù)貢r間7月27日,美國聯(lián)邦儲備委員會宣布加息75個基點,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)到2.25%至2.5%之間。這也是美聯(lián)儲連續(xù)第二次加息75個基點。

  今年以來,美聯(lián)儲已加息4次,累計加息幅度達225個基點。此前3次加息分別在3月份、5月份、6月份,分別加息25個、50個、75個基點,75個基點也是美聯(lián)儲1994年11月以來最大的單次加息幅度。

  美聯(lián)儲大幅加息對我國市場有何影響?我國貨幣政策會不會隨之調(diào)整?這些話題成為國內(nèi)各方關注的焦點。受訪專家認為,美聯(lián)儲較快收緊貨幣政策以及全球進入貨幣緊縮周期,會引發(fā)資金外流和匯率貶值風險,中美利差倒掛,一定程度上壓縮了我國貨幣政策的寬松空間。但我國經(jīng)濟韌性強,長期向好的基本面沒有變,這些因素足以支撐我國應對外部擾動。面對未來的不確定性,貨幣政策仍有充分經(jīng)驗、充足工具予以應對。

  在近日舉行的2022年上半年外匯收支數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上,國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英強調(diào),更有信心也更有條件有效化解美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整對中國跨境資金流動的影響,中國外匯市場有望延續(xù)平穩(wěn)運行態(tài)勢。我國綜合實力更雄厚,可以更好發(fā)揮吸收外部沖擊的能力。隨著各項穩(wěn)增長政策的落地見效,未來中國經(jīng)濟會逐步恢復,保持平穩(wěn)增長。我國國際收支結構更加穩(wěn)健,可以更好保障跨境資金流動的穩(wěn)定性和安全性。我國推進更高水平的對外開放,可以更好地拓展外匯市場的深度和廣度。更有能力吸納或平滑跨境資金流動的波動,有利于促進跨境資金流動的總體均衡。此外,外匯市場調(diào)節(jié)機制更加成熟,可以更好地發(fā)揮人民幣匯率調(diào)節(jié)國際收支自動穩(wěn)定器的功能。

  面對當前經(jīng)濟形勢,中國貨幣政策仍堅持“以我為主”,加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度,為實體經(jīng)濟提供更有力支持。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,國內(nèi)糧食連年豐收,生產(chǎn)生活加快恢復,國內(nèi)保供穩(wěn)價措施力度不減,生豬產(chǎn)能已恢復至常年水平,居民生活必需品供應充足,物價走勢整體溫和可控;加之金融體系保持穩(wěn)健等,我國貨幣政策將繼續(xù)保持獨立。

  東方金誠首席宏觀分析師王青認為,國內(nèi)通脹形勢整體溫和態(tài)勢有望延續(xù),從而與美歐等國家高通脹形成鮮明對比。經(jīng)濟基本面的這一根本差異決定了國內(nèi)宏觀政策具備“以我為主”的基礎,無需跟進美聯(lián)儲實施政策收緊。

  美聯(lián)儲大幅加息對我國市場有何影響?匯市方面,美聯(lián)儲大幅加息促使美元指數(shù)持續(xù)上升,近期一度創(chuàng)下20年來新高。受此影響,歐元、日元、英鎊、澳元等非美貨幣不斷貶至年內(nèi)低位。相比之下,人民幣匯率則堅挺得多,對比其他非美貨幣表現(xiàn)得更為穩(wěn)定。這背后反映出,我國外匯市場總體形勢平穩(wěn),處變不驚,在復雜多變的國際國內(nèi)形勢面前表現(xiàn)出了較強韌性。

  股市方面,周茂華認為,美聯(lián)儲政策收緊對國內(nèi)影響有限,主要是因為中美處于不同經(jīng)濟與政策周期中,一國股市最終還是要回到反映本國經(jīng)濟基本面上。“從趨勢上看,國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展前景、股市走勢確定性高,人民幣資產(chǎn)與其他市場關聯(lián)度不高,人民幣匯率走勢平穩(wěn),人民幣國際化步伐加快等,在全球政經(jīng)前景復雜、市場波動劇烈環(huán)境下,人民幣資產(chǎn)有望成為全球資金避風港。”

  債市方面,今年2月份以來,部分外資連續(xù)減持人民幣債券,引發(fā)了部分市場人士的擔憂。這主要是因為中美經(jīng)濟周期和貨幣政策分化,中美利差快速收斂甚至倒掛,美債吸引力增強。但部分渠道外資出現(xiàn)階段性調(diào)整,不影響外資中長期投資我國債券市場的信心。總的來看,我國債券既有分散化投資價值,也有實際的配置需求,更有基本面支撐,長期看,外資仍會穩(wěn)步增持人民幣債券。

  專家表示,要珍惜當前通脹相對溫和及發(fā)達國家緊縮政策掣肘較小的時間窗口,推動前期穩(wěn)增長政策加快落地見效。貨幣政策要繼續(xù)發(fā)揮總量和結構雙重功能,落實好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項金融政策措施,聚焦支持小微企業(yè)和困難行業(yè)。同時,還要兼顧內(nèi)外平衡,密切關注主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整,關注物價走勢變化,支持糧食、能源生產(chǎn)保供,防范輸入性通脹風險,保持物價總體穩(wěn)定。

姚 進

姚 進

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