原標(biāo)題:8月CPI、PPI雙雙回落,豬肉價格大漲22.4%,下階段走勢如何?丨火線解讀
國家統(tǒng)計局9月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2022年8月份CPI上漲2.5%,漲幅比上月回落0.2個百分點,環(huán)比由上月上漲0.5%轉(zhuǎn)為下降0.1%;PPI上漲2.3%,漲幅比上月回落1.9個百分點,環(huán)比降幅比上月收窄0.1個百分點。
機構(gòu):豬周期上行周期已啟動
國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟稱,從同比看,CPI漲幅比上月回落0.2個百分點。其中,食品價格上漲6.1%,漲幅比上月回落0.2個百分點,影響CPI上漲約1.09個百分點。食品中,豬肉價格上漲22.4%,漲幅比上月擴大2.2個百分點,主要是去年同期基數(shù)走低影響。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示,目前國內(nèi)物價溫和上漲,也反映出經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固,需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟運行的主要矛盾,需要持續(xù)做好宏觀調(diào)控穩(wěn)定經(jīng)濟大盤。一方面繼續(xù)做好重要商品的保供穩(wěn)價,另一方面加快投資項目落地形成實物工作量,以投資促進消費。
溫彬進一步指出,在美聯(lián)儲持續(xù)加息和縮表背景下,我國貨幣政策將繼續(xù)以我為主,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)性雙重功能,擴大有效信貸需求,降低實體經(jīng)濟融資成本。
粵開證券表示,8月CPI同比未繼續(xù)上沖而是有所回落,并不代表未來沒有結(jié)構(gòu)性通脹壓力。豬肉價格雖然因近期出欄量增加而漲幅放緩,但豬周期上行周期已啟動;國際能源價格近期雖然回調(diào),但后續(xù)仍要關(guān)注供給沖擊的幅度,因此對結(jié)構(gòu)性通脹仍要警惕。
對于后期豬肉價格走勢,華泰期貨認(rèn)為,從規(guī)模場出欄節(jié)奏來看,9月市場整體出欄壓力仍不大。需求方面隨著天氣轉(zhuǎn)涼,氣溫下降,豬肉消費需求季節(jié)性回升,同時疊加中秋和國慶雙節(jié)臨近,以及開學(xué)等食堂消費需求的啟動,終端消費較前期改善。但隨著豬價漲至高位,政策調(diào)控開始介入,尤其政策強調(diào)9月加大市場供應(yīng)投放,緩解短期供應(yīng)缺口,對短期市場看多熱情或形成抑制,因此預(yù)計短期豬價以高位震蕩為主。
對于未來物價走勢,粵開證券預(yù)計下半年和明年我國通脹的總體格局可能是:CPI持續(xù)上升,個別月份突破3%;PPI持續(xù)回落,年底短暫反彈后明年再度下行甚至出現(xiàn)負(fù)增長。從驅(qū)動力看,輸入性通脹仍存,但可能有所弱化;結(jié)構(gòu)性通脹壓力上升。
PPI下行受三因素影響
8月份,受國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動傳導(dǎo)和國內(nèi)部分行業(yè)市場需求偏弱等多種因素影響,工業(yè)品價格走勢整體下行。全國PPI環(huán)比降幅略有收窄,同比漲幅持續(xù)回落。
董莉娟表示,PPI同比漲幅回落除受上年同期對比基數(shù)走高影響外,還主要受三個方面因素影響:一是國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動下行,國內(nèi)輸入性價格傳導(dǎo)壓力有所減輕;二是煤炭等行業(yè)增產(chǎn)保供效果持續(xù)顯現(xiàn),市場供應(yīng)保障有力;三是受多重因素影響,鋼材等行業(yè)需求偏弱。
粵開證券也表示,8月PPI下行主要源于:①全球經(jīng)濟衰退預(yù)期下的國際大宗商品價格下行,傳遞到了影響國內(nèi);②國內(nèi)總需求不足;③落實煤炭等保供穩(wěn)價,以減少對中下游的擠壓。
關(guān)于接下來的PPI走勢,英大證券研究所所長鄭后成分析,在基數(shù)效應(yīng)與翹尾因素的雙重利空下,疊加大宗商品價格繼續(xù)承壓,預(yù)計9月PPI當(dāng)月同比大概率在8月的基礎(chǔ)上再次大幅下行。