9月9日，牙科醫(yī)療板塊漲幅居前。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，醫(yī)療保健指數(shù)(886049)上漲3.24%。其中，邁普醫(yī)學(xué)(301033.SZ)大漲16.82%，領(lǐng)漲醫(yī)療保健指數(shù)；“牙茅”通策醫(yī)療(600763.SH)一字板。

　　消息面上，9月8日晚間，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知》(簡(jiǎn)稱“《通知》”)。

　　浙商證券研報(bào)指出，這是繼2022年8月18日國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知(征求意見稿)》以來(lái)，政策首次對(duì)口腔種植醫(yī)療服務(wù)價(jià)格做出明確規(guī)定。“此次種植牙集采政策明確提出將醫(yī)療服務(wù)價(jià)格與耗材價(jià)格分開，強(qiáng)調(diào)醫(yī)療服務(wù)價(jià)值，對(duì)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)整體帶來(lái)較強(qiáng)信心”。

　　種植牙服務(wù)價(jià)格調(diào)控目標(biāo)好于預(yù)期

　　9月9日，A+H牙科醫(yī)療股齊走高。

　　A股方面，截至當(dāng)日收盤，邁普醫(yī)學(xué)大漲16.82%，通策醫(yī)療、融鈺集團(tuán)(002622.SZ)雙雙一字板，國(guó)瓷材料(300285.SZ)上漲7.55%，正海生物(300653.SZ)、美亞光電(002690.SZ)等跟漲。

　　港股牙科醫(yī)療概念股也持續(xù)走高。截至9月9日收盤，現(xiàn)代牙科(03600.HK)大漲26.24%，時(shí)代天使(06699.HK)漲超9%，瑞爾集團(tuán)(06639.HK)也上漲5%。

　　消息面上，國(guó)家醫(yī)保局9月8日發(fā)布的《通知》首次對(duì)種植牙醫(yī)療服務(wù)的價(jià)格做了明確規(guī)定，即三級(jí)公立醫(yī)院?jiǎn)晤w種植牙醫(yī)療服務(wù)價(jià)格不應(yīng)超過(guò)4500元，三級(jí)以下公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)目標(biāo)價(jià)按照當(dāng)?shù)蒯t(yī)療服務(wù)分級(jí)定價(jià)的政策相應(yīng)遞減，且部分情況下允許適度放寬。

　　對(duì)此，浙商證券研報(bào)指出，政策強(qiáng)調(diào)醫(yī)療服務(wù)的價(jià)值，口腔種植醫(yī)療服務(wù)定價(jià)好于市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)于種植體和牙冠等耗材，《通知》規(guī)定通過(guò)集中采購(gòu)和競(jìng)價(jià)掛網(wǎng)產(chǎn)生定價(jià)，定價(jià)方式透明規(guī)范，引導(dǎo)耗材形成合理價(jià)格。規(guī)范收費(fèi)將持續(xù)促進(jìn)行業(yè)滲透率提升，供需共振擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。

　　“與前期寧波、蚌埠等地組織的試點(diǎn)相比，本次全國(guó)范圍的價(jià)格調(diào)控充分尊重病例差異、地區(qū)差異、醫(yī)療差異，醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目通過(guò)價(jià)格上浮最高可達(dá)6300元，整體降幅相對(duì)溫和。”安信證券研報(bào)進(jìn)一步指出，本次口腔種植政策再次明確“技耗分離”的原則，并給出相對(duì)清晰的價(jià)格調(diào)控目標(biāo)，前期彌漫市場(chǎng)的價(jià)格不確定性基本落地。

　　值得注意的是，《通知》明確，調(diào)控目標(biāo)的直接作用對(duì)象是公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)仍按規(guī)定自主定價(jià)。

　　對(duì)此，華泰證券分析認(rèn)為，《通知》提出加強(qiáng)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)口腔種植價(jià)格監(jiān)管和引導(dǎo)，但民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)的政策不變，允許根據(jù)成本供求變化自主調(diào)整價(jià)格，形式相對(duì)靈活，利好民營(yíng)機(jī)構(gòu)提供不同檔次的種植牙服務(wù)。

　　口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)撃軅涫芸春?/p>

　　牙科股大漲后，板塊行情持續(xù)性如何？

　　“口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)正常診療節(jié)奏上半年受疫情反復(fù)等因素影響，行業(yè)估值處于歷史相對(duì)低位，有望伴隨相關(guān)政策落地逐步觸底回升。”國(guó)金證券指出，目前我國(guó)種植牙滲透率仍處于較低水平，專項(xiàng)治理開展后有望快速提升，同時(shí)還將進(jìn)一步拉動(dòng)牙周科、牙體牙髓科等種植相關(guān)科室業(yè)務(wù)體量，滿足患者大量的隱藏口腔醫(yī)療需求，持續(xù)看好口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)撃堋?/p>

　　浙商證券也認(rèn)為，我國(guó)種植牙滲透率水平較低，隨著我國(guó)人口老齡化進(jìn)程加快，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存量將繼續(xù)釋放，在種植牙收費(fèi)規(guī)范后市場(chǎng)滲透率有望快速提升，并拉動(dòng)其余牙科科室同步放量，頭部口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)有望通過(guò)以量換價(jià)快速拓展規(guī)模。

　　安信證券同樣提到滲透率的問(wèn)題，認(rèn)為種植牙價(jià)格的降低有望大幅提升種植牙市場(chǎng)的滲透率，在人口老齡化趨勢(shì)下，種植牙需求有望加速釋放，“以價(jià)換量”可期，建議關(guān)注通策醫(yī)療、瑞爾集團(tuán)。

　　國(guó)金證券推薦關(guān)注通策醫(yī)療、正海生物(300653.SZ)、時(shí)代天使、瑞爾集團(tuán)等。

　　“中國(guó)種植牙行業(yè)滲透率較低，種植體集采將促進(jìn)行業(yè)規(guī)模快速上升，建議關(guān)注口腔產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。”浙商證券研報(bào)還指出，政策強(qiáng)調(diào)醫(yī)療服務(wù)價(jià)值，建議關(guān)注醫(yī)療服務(wù)其他子行業(yè)，如愛(ài)爾眼科(300015.SZ)、國(guó)際醫(yī)學(xué)(000516.SZ)、海吉亞醫(yī)療(06078.HK)、錦欣生殖(01951.HK)等。