改革化險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司如何當(dāng)好金融“穩(wěn)定器”？ 【紓困“他人”也要提高自身；紓困房企，AMC們需走出“雷聲大雨點(diǎn)小”】
“今年，我感覺變化很大”。
李洋(化名)是中部地區(qū)某資產(chǎn)管理公司(即Asset Management Companies，簡(jiǎn)稱AMC)的業(yè)內(nèi)人士，他們與全國(guó)性資產(chǎn)管理公司間正在進(jìn)行盤活不良項(xiàng)目的合作。他告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，從行業(yè)內(nèi)部參與的積極性來說，他感覺2022年較此前有了很大變化。
紓困房企、中小行成為AMC的關(guān)鍵詞。AMC們被認(rèn)為是將肩負(fù)起金融“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)“緩沖器”的新角色。
自去年四季度以來，監(jiān)管多次發(fā)聲鼓勵(lì)引導(dǎo)AMC參與房地產(chǎn)行業(yè)、中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)化解。8月12日，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在媒體通氣會(huì)上透露，銀保監(jiān)會(huì)正在會(huì)同相關(guān)部門研究AMC改革化險(xiǎn)方案，以推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
面對(duì)“彼之砒霜、吾之蜜糖”的不良資產(chǎn)，現(xiàn)在的AMC們準(zhǔn)備好了嗎？
改革化險(xiǎn)新征程
自上世紀(jì)90年代末至今，中國(guó)的資產(chǎn)管理已經(jīng)走過二十多個(gè)春秋。
在上個(gè)世紀(jì)90年代末，為收購(gòu)、管理和處置四大國(guó)有商業(yè)銀行剝離出來的不良資產(chǎn)，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“信達(dá)”)、中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“東方”)、中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“華融”)及中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“長(zhǎng)城”)相繼成立。2021年1月，隨著中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(即“銀河”)開業(yè)儀式暨業(yè)務(wù)啟動(dòng)會(huì)在京舉行，“五大”全國(guó)性AMC“聚齊”。
截至2021年底，從市場(chǎng)主要參與者看，我國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)整體已經(jīng)形成了“全國(guó)性‘五大’+地方AMC+銀行系A(chǔ)IC(即銀行設(shè)立的主要開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)投資公司)+外資系A(chǔ)MC+其他非持牌AMC”的基本格局。
前述李洋所在的公司即屬于地方AMC。截至2022年3月末，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露，地方AMC共59家，較2020年末新增2家，當(dāng)前31個(gè)省級(jí)行政區(qū)(不含港澳臺(tái))均設(shè)立了經(jīng)原銀監(jiān)會(huì)備案的地方AMC。
“我手上就有一個(gè)項(xiàng)目，原本是我們?nèi)ツ隃?zhǔn)備(自己)來介入，到最后他們(指合作的全國(guó)性AMC)主推，很長(zhǎng)時(shí)間沒有任何動(dòng)靜。直到今年，他們?yōu)轫?xiàng)目提供了增量資金，這個(gè)項(xiàng)目盤活工作才正式開啟。”李洋告訴記者。
李洋坦言，從行業(yè)角度來說，現(xiàn)在不良資產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)越來越大，需求也非常多。《2022年中國(guó)不良資產(chǎn)管理行業(yè)改革與發(fā)展白皮書》(下稱“白皮書”)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)不良資產(chǎn)整體規(guī)模約為5.88萬(wàn)億元，較2020年增加6700億元，同比增長(zhǎng)12.86%。
“現(xiàn)在是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存吧，積極性確實(shí)在提高”，另一位全國(guó)性AMC業(yè)內(nèi)人士也這樣告訴記者。
一些全國(guó)性AMC的“熱情”更直白。9月8日華融官方公眾號(hào)發(fā)布了其“十四五”發(fā)展規(guī)劃。面對(duì)未來幾年，華融明確提出“一三五”戰(zhàn)略目標(biāo)，即“一年走上正軌，三年質(zhì)效顯著提升，五年成為行業(yè)標(biāo)桿”。
然而從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，當(dāng)前我國(guó)資產(chǎn)管理整個(gè)行業(yè)在紓困“他人”的同時(shí)，似乎也需要更加關(guān)注“自身”。
聯(lián)合資信發(fā)布的《中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司2022年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》顯示，2021年信達(dá)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
繼信達(dá)之后，8月26日，長(zhǎng)城發(fā)布了2021年度報(bào)告，歸母亦出現(xiàn)虧損。去年一度扭虧的華融，今年上半年再次出現(xiàn)虧損。
地方AMC方面，山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“山東金管”)是恒豐銀行的第二大股東，也是當(dāng)前國(guó)內(nèi)總資產(chǎn)規(guī)模較大的地方AMC，據(jù)有關(guān)報(bào)告顯示，“2021年，公司不良資產(chǎn)處置進(jìn)展放緩，全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.36億元，同比下降34.87%。”
“不良資產(chǎn)管理公司經(jīng)歷了兩個(gè)十年發(fā)展階段，過往單純的不良資產(chǎn)收購(gòu)處置已經(jīng)演變成了對(duì)錯(cuò)配資源的優(yōu)化整合。AMC必須全面提升自身能力，才能夠在聚焦主業(yè)中完成助力改革化險(xiǎn)的新使命。”普華永道中國(guó)金融業(yè)合伙人胡靜如是說道。
鼓勵(lì)社會(huì)資本加入
依據(jù)白皮書披露的信息，當(dāng)前我國(guó)AMC展業(yè)中存在“業(yè)務(wù)領(lǐng)域分散”“處置周期長(zhǎng)”等問題。
首先，從業(yè)務(wù)領(lǐng)域情況看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，不良資產(chǎn)的來源也開始從傳統(tǒng)的“兩高一剩”和房地產(chǎn)等行業(yè)向更多行業(yè)擴(kuò)展，比如綠色低碳轉(zhuǎn)型所影響的火電、供熱、建筑等行業(yè)，以及受到疫情影響的餐飲零售業(yè)、旅游業(yè)等。不良資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域因此呈現(xiàn)出更加分散的特征。
其次，從處置周期看，新形勢(shì)下，不良資產(chǎn)的復(fù)雜程度上升，疊加疫情的影響，不良資產(chǎn)處置難度加大，處置周期拉長(zhǎng)。以山東金管為例，據(jù)中誠(chéng)信的介紹，“從公司不良債權(quán)回收情況來看，行業(yè)處置周期一般在3-5年，公司內(nèi)部考核是5年內(nèi)清收。”此外，白皮書也顯示，從傳統(tǒng)的打折、打官司等處置手段過渡到當(dāng)前的重組、重整、盤活等新方式，也會(huì)拉長(zhǎng)處置周期。
但無論是業(yè)務(wù)領(lǐng)域的分散或是處置周期拉長(zhǎng)，有一點(diǎn)毫無疑問，這都需要AMC持續(xù)性投入。“當(dāng)前，我國(guó)不良資產(chǎn)管理公司以資本消耗型業(yè)務(wù)為主，行業(yè)的發(fā)展需要資本與資金的支持。”普華永道中國(guó)金融業(yè)合伙人陳進(jìn)展對(duì)此一語(yǔ)道破。
關(guān)于融資渠道的拓展之路，白皮書提出“鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入資產(chǎn)管理行業(yè)”的建議。
白皮書披露，近年來，AMC業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但內(nèi)源性資本補(bǔ)充尚不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，外源性資本補(bǔ)充來源又相對(duì)有限。資本來源方面當(dāng)前的普遍情況是，全國(guó)性AMC及地方AMC的資本來源主要是國(guó)有資本，占比分別達(dá)到了90.3%和81.5%，而社會(huì)資本比重則分別為9.7%與18.5%。
2020年10月14日，人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于支持民營(yíng)企業(yè)加快改革發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)施意見》的相關(guān)要求，提出將“依法支持社會(huì)資本進(jìn)入銀行、證券、資產(chǎn)管理、債券市場(chǎng)等金融服務(wù)業(yè)”。
兩年的時(shí)間過去了，僅從目前地方AMC企業(yè)性質(zhì)來看，據(jù)《中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司2022年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》披露，59家地方AMC中，國(guó)有控股地方AMC機(jī)構(gòu)數(shù)量為45家，民營(yíng)地方AMC機(jī)構(gòu)數(shù)量為13家，外資控股地方AMC機(jī)構(gòu)數(shù)量1家。
普華永道提出，作為資本基石，國(guó)有資本可以發(fā)揮帶動(dòng)引導(dǎo)效應(yīng)，而通過定向增發(fā)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式，鼓勵(lì)和帶動(dòng)全國(guó)或地方性優(yōu)勢(shì)社會(huì)資本進(jìn)入，可以豐富資產(chǎn)管理公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
股權(quán)之外，對(duì)于社會(huì)資本參與不良資產(chǎn)處置方面，白皮書提出，“(社會(huì)資本)熟悉所在經(jīng)營(yíng)地的經(jīng)濟(jì)生態(tài)，也有著豐富的社會(huì)資源和可借鑒的多種行業(yè)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，在進(jìn)行不良資產(chǎn)清收化解工作的過程中，可以發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，拓寬清收處置路徑，助力資產(chǎn)管理公司發(fā)展。”
對(duì)此，李洋作為業(yè)者也給出自己的觀察。“這兩年隨著大家對(duì)不良資產(chǎn)處置越來越了解，市場(chǎng)上愿意參與不良資產(chǎn)處置項(xiàng)目的資金方也越來越多。”
據(jù)《山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司公開發(fā)行公司債券2022年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》顯示，“公司充分發(fā)揮地方政府與社會(huì)力量，與山東省主要地市平臺(tái)公司、行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)起設(shè)立地方金融穩(wěn)定與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型基金。”
“組建了‘金融資產(chǎn)投資基金’、‘企業(yè)重組發(fā)展基金’和‘房地產(chǎn)重整基金’等基金”。而山東金管相關(guān)的基金業(yè)務(wù)由其全資子公司山東漢裕資本管理有限公司(下稱“漢裕資本”)和控股子公司魯信資本管理有限公司(下稱“魯信資本”)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。
在與這些平臺(tái)公司、行業(yè)龍頭企業(yè)合作中，山東金管“一方面以有限合伙人角色進(jìn)行投資，獲取收益分紅；另一方面，漢裕資本和魯信資本作為基金管理人，通過對(duì)基金的運(yùn)營(yíng)管理，賺取基金管理費(fèi)用，基金管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為0.3%-0.5%”。
像這類合作組建的基金，據(jù)中誠(chéng)信透露，截至2021年末，山東金管已注冊(cè)59只。
如何破解融資“瓶頸”
“經(jīng)濟(jì)周期下行期間，不良資產(chǎn)處置難度增大；AMC行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，應(yīng)關(guān)注AMC融資渠道是否暢通。”光大證券在7月25日不良資產(chǎn)專題研究報(bào)告中曾作出提示。
以全國(guó)性AMC為例，負(fù)債融資渠道有限、融資成本承壓的問題，已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
白皮書顯示，從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，大型資產(chǎn)管理公司的主要付息融資來源包括借款和應(yīng)付債券，融資渠道較為有限。其中，借款占比高于應(yīng)付債券占比。整體而言，以全國(guó)性AMC為例，當(dāng)前的負(fù)債結(jié)構(gòu)中短期借款占比較高，而不良資產(chǎn)項(xiàng)目處置通常周期較長(zhǎng)，與短期借款資金的期限不匹配增加了資產(chǎn)管理公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
而從融資成本上看，全國(guó)性AMC獲得的長(zhǎng)短期借款利率，通常會(huì)在LPR的基礎(chǔ)上上浮。人民銀行于2022年8月22日公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)結(jié)果顯示，當(dāng)前1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。在此基礎(chǔ)上的上浮，白皮書認(rèn)為“成本較高”。
債券發(fā)行方面，供職于某全國(guó)性AMC的石佳華表示，AMC可以更多地通過直接融資市場(chǎng)補(bǔ)充資本，除了發(fā)行一級(jí)金融債，還可以積極發(fā)行永續(xù)債、二級(jí)資本債等次級(jí)債以補(bǔ)充其他一級(jí)資本和二級(jí)資本，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
但僅以全國(guó)性AMC發(fā)行的金融債為例，白皮書披露，其平均利率為4.36%，較銀行借款利率并無太多優(yōu)惠。而對(duì)于具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)支持證券(即ABS)來說，當(dāng)前ABS在發(fā)行債券規(guī)模中占比較低，未能有效發(fā)揮出緩解AMC的融資價(jià)格壓力的作用。
其次，從地方AMC情況看，聯(lián)合資信坦言，“相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，融資難、融資貴問題始終是地方AMC的行業(yè)瓶頸”。
同時(shí)，地方AMC融資成本也相對(duì)偏高。一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，一些大型(地方)AMC資金成本可以到3%左右；但一些中小型(地方)AMC的資金成本則可能高達(dá)9%以上。
在李洋看來，就單個(gè)項(xiàng)目的紓困而言，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方AMC項(xiàng)目的融資也應(yīng)盡量放寬。“以房地產(chǎn)項(xiàng)目為例，一個(gè)‘爛尾’項(xiàng)目我們(即地方AMC)都已經(jīng)介入進(jìn)去做重整了。在這種情況下，對(duì)于這個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)商，銀行不應(yīng)把它當(dāng)做問題企業(yè)直接‘?dāng)赖簟荒茏鋈魏稳谫Y了。”
“當(dāng)前對(duì)一些制造企業(yè)的項(xiàng)目，也是這樣的”。李洋接著舉例道，“如果說我們經(jīng)過了重組、重整、盤活，那未來這個(gè)企業(yè)項(xiàng)目正常的融資需求，銀行可能還是要有一些支持才行。”
談及如何破解融資問題，零壹研究院院長(zhǎng)于百程告訴記者，ABS對(duì)地方AMC來說可能是一個(gè)相對(duì)較好的融資方式。“因?yàn)锳BS可以做分層，不同風(fēng)險(xiǎn)癖好的投資人及其資金，可以獲得不同的回報(bào)。這樣從整體而言，有利于地方AMC提升融資效率。但是這個(gè)目前好像還比較少，也需要政策給予地方AMC一定的支持。”
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，從長(zhǎng)期看，地方AMC要降低融資成本，最需要做的是擺脫單一化融資的壓力，更多地要考慮如何在融資過程中尋找到一種擺脫資本消耗型融資模式的方式。對(duì)于近年部分地方AMC引入社會(huì)資本的案例，江瀚認(rèn)為這是一種嘗試，但這種嘗試能有多少、資本進(jìn)入后有什么樣的效果，可能還需要政策層面的確認(rèn)，以及長(zhǎng)期政策的支持。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，地方AMC融資渠道相對(duì)窄，一般是銀行信貸、股東注資以及公開市場(chǎng)發(fā)行債券等渠道，未來可以考慮盤活存量資產(chǎn)，比如通過資產(chǎn)證券化等方式拓展融資渠道，有助于降低融資成本，中長(zhǎng)期健康發(fā)展還是要提升資產(chǎn)處置效率。另有一位業(yè)內(nèi)人士也告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，從外部來說，需要爭(zhēng)取到更有實(shí)力的股東支持，做大AMC本身的資本金；從內(nèi)部而言，則需要AMC自身在運(yùn)營(yíng)過程中，注重專業(yè)化能力的打造，提升風(fēng)控的水平。
司法、稅收領(lǐng)域補(bǔ)空白
隨著我國(guó)法治建設(shè)不斷推進(jìn)，各領(lǐng)域法律法規(guī)不斷完善。縱觀金融業(yè)，已有《中國(guó)人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》等，但AMC領(lǐng)域尚處空白。目前AMC行業(yè)運(yùn)行和監(jiān)管主要靠國(guó)務(wù)院2000年發(fā)布的《金融資產(chǎn)管理公司條例》以及財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)等制定的部門規(guī)章，不同部門間容易出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和尺度也難以統(tǒng)一。
而從我國(guó)AMC處置不良資產(chǎn)的手段來看，目前最主流的還是打包轉(zhuǎn)讓和法律訴訟，即“打包”“打折”“打官司”，相關(guān)專業(yè)法律的缺位會(huì)直接影響AMC處置不良資產(chǎn)的進(jìn)度。
例如，新京報(bào)貝殼記者去年報(bào)道的個(gè)貸不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)中，試點(diǎn)銀行將幾十戶信用卡、經(jīng)營(yíng)貸壞賬打包成一個(gè)不良資產(chǎn)包，總額在數(shù)百萬(wàn)元至上千萬(wàn)元不等。對(duì)于調(diào)解無果甚至聯(lián)系不到貸款人的壞賬，銀行通常會(huì)選擇訴訟。彼時(shí)一位負(fù)責(zé)試點(diǎn)業(yè)務(wù)的銀行員工告訴記者，AMC接到的不良資產(chǎn)包情況不一，有的是還沒訴訟處置的債權(quán)，也有的銀行前期做了訴訟，但時(shí)間比較久，于是又想賣給AMC來處置。
如果是已訴訟并獲得生效判決的情況，銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給AMC，AMC需要提交相關(guān)證據(jù)材料申請(qǐng)變更自身為權(quán)利人，人民法院受理后在60日內(nèi)審查完畢并作出裁定。申請(qǐng)人如果對(duì)裁定不服，可以提起訴訟或者復(fù)議。“這一操作會(huì)給AMC行使權(quán)利造成不便，也可能會(huì)給惡意拖延債務(wù)的老賴提供通過異議和訴訟程序拉長(zhǎng)執(zhí)行期限的途徑。”白皮書介紹道。
普華永道也提出，應(yīng)考慮盡快出臺(tái)相關(guān)配套司法解釋，在轉(zhuǎn)讓主體的認(rèn)可、轉(zhuǎn)讓通知生效以及報(bào)紙公告催收產(chǎn)生訴訟時(shí)效中斷效果等方面繼續(xù)給予AMC專門的政策支持。并呼吁最高人民法院未來出具司法解釋，針對(duì)金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓后的權(quán)利人認(rèn)定和變更提供簡(jiǎn)易或快速認(rèn)定程序，以促進(jìn)不良資產(chǎn)收購(gòu)方的收購(gòu)意愿，防止相關(guān)法條成為惡意拖延履行債務(wù)的手段。
石佳華表示，當(dāng)前AMC在債權(quán)轉(zhuǎn)讓或司法訴訟前，缺少制度化的談判環(huán)節(jié)。他分析稱，債權(quán)轉(zhuǎn)讓是不良資產(chǎn)從AMC轉(zhuǎn)移到民間，司法訴訟是拍賣債權(quán)項(xiàng)下對(duì)應(yīng)的抵押物，兩種方式快速高效，加快了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。但是AMC購(gòu)入不良資產(chǎn)后，沒有形成在處置前必須與債務(wù)人談判的制度化機(jī)制，不強(qiáng)制要求債務(wù)人提供商業(yè)計(jì)劃書，書面說明其如何還款，這樣AMC無法判斷對(duì)于哪些債務(wù)人可以支持，對(duì)于哪些債務(wù)人只能采取處置或者強(qiáng)制執(zhí)行的措施，債務(wù)人因此失去一個(gè)可能走出困境的機(jī)會(huì)。
“制定金融資產(chǎn)管理公司法，也有利于規(guī)范AMC及從業(yè)人員的管理，使AMC更好發(fā)揮化解金融風(fēng)險(xiǎn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用。”石佳華表示。
眾所周知，不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓收益是AMC收益的重要來源，但目前對(duì)不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否屬于應(yīng)稅行為、不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓收益應(yīng)該按照何種稅目計(jì)算繳納增值稅并不清晰。以頗有爭(zhēng)議的“債務(wù)轉(zhuǎn)讓收益是否需要繳納增值稅”為例，中匯(浙江)稅務(wù)師事務(wù)所合伙人師毅誠(chéng)分析稱，假設(shè)某AMC用打折收購(gòu)的方式以5000萬(wàn)元的價(jià)格從銀行收購(gòu)不良債權(quán)，該不良債權(quán)本金余額為1億元，應(yīng)收利息為1000萬(wàn)元(其中逾期90天之內(nèi)的利息200萬(wàn)元)。后期通過轉(zhuǎn)讓方式回款6000萬(wàn)元，部分省份稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為應(yīng)該按照轉(zhuǎn)讓價(jià)款超過收購(gòu)價(jià)格的1000萬(wàn)元作為繳納增值稅的基數(shù)。
對(duì)于這種處理方式是否存在繳稅的依據(jù)，師毅誠(chéng)認(rèn)為，首先應(yīng)判斷該交易行為是否屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。營(yíng)改增后根據(jù)相關(guān)規(guī)定，金融商品采用正列舉的方式列明，并不包括債權(quán)，因此可以認(rèn)定債權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于增值稅“金融商品”的范疇。
師毅誠(chéng)表示，未來金融服務(wù)將通過多種方式助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將會(huì)出現(xiàn)更多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和從事金融或類金融服務(wù)的企業(yè)，這也對(duì)稅收政策的前瞻性、指導(dǎo)性提出了更高的要求。建議稅收?qǐng)?zhí)法機(jī)構(gòu)通過政策解讀等方式及時(shí)且有針對(duì)性地幫助納稅人防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；建議國(guó)家層面盡快將貸款服務(wù)納入增值稅的抵扣鏈條；建議回歸發(fā)票本質(zhì)。比如債權(quán)收益權(quán)認(rèn)定為轉(zhuǎn)讓的情形下，債務(wù)人仍然可能需要債權(quán)所有人開具利息發(fā)票，但實(shí)際納稅義務(wù)已轉(zhuǎn)移，從而導(dǎo)致重復(fù)征稅。
“實(shí)際上，這兩年針對(duì)司法、稅務(wù)這一塊，各地的營(yíng)商環(huán)境已經(jīng)有了非常大的好轉(zhuǎn)了。”在談到AMC在司法和稅收領(lǐng)域面臨的挑戰(zhàn)時(shí)，李洋如是答道，“國(guó)家有相應(yīng)的稅務(wù)方面的指導(dǎo)性意見，只不過各個(gè)地方在實(shí)際執(zhí)行的時(shí)候會(huì)存在差異。”
“不過已經(jīng)好轉(zhuǎn)了很多，這也是我們切身的感受”，李洋說。
中國(guó)的資產(chǎn)管理公司
(AMC)
發(fā)展大事記
1.0階段
——完成政策性業(yè)務(wù)
1999年
四大AMC(信達(dá)、華融、東方、長(zhǎng)城)成立，拉開利用AMC專業(yè)化處置銀行不良資產(chǎn)的序幕。
2000年
國(guó)務(wù)院明確收購(gòu)、管理和處置國(guó)有銀行不良貸款是四大AMC的主要任務(wù)。
2004年
財(cái)政部允許四大AMC進(jìn)行商業(yè)化不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理公司開始探索商業(yè)化轉(zhuǎn)型。
2006年
四大AMC不良資產(chǎn)政策性業(yè)務(wù)基本結(jié)束。
2.0階段
——綜合化經(jīng)營(yíng)與地方AMC崛起
2012年
財(cái)政部和原銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)管理辦法，允許各省(市、區(qū))設(shè)立一家AMC，參與本省(市、區(qū))范圍內(nèi)的不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓工作。
2013年
信達(dá)在香港上市；原銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步明確地方AMC的設(shè)立條件。
2014-2018年
我國(guó)共設(shè)立52家地方AMC。
2015年
華融在香港上市。
2016年
東方和長(zhǎng)城順利完成股份制改革；原銀監(jiān)會(huì)放開省級(jí)AMC“二胎”，允許各省增設(shè)一家地方AMC。
2017年
原銀監(jiān)會(huì)首次提出商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，大型商業(yè)銀行依此獲批成立全資子公司，即金融資產(chǎn)投資公司(AIC)。
2018年
全國(guó)性AMC探索不良主業(yè)升級(jí)，包括新業(yè)務(wù)領(lǐng)域和新業(yè)務(wù)模式等。
2019年
銀保監(jiān)會(huì)提出地方AMC應(yīng)以防范和化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融秩序、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，引導(dǎo)地方AMC回歸本源、專注主業(yè)；地方AMC開始較大規(guī)模補(bǔ)充資本。
2021年
中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司開業(yè)，是我國(guó)第五家全國(guó)性AMC；有“華爾街禿鷲”之稱的橡樹資本在京注冊(cè)全資子公司橡樹(北京)投資管理有限公司，成為首家外資控股的金融資產(chǎn)管理公司。
3.0階段
——參與風(fēng)險(xiǎn)化解聚焦模式升級(jí)
2021年
銀保監(jiān)會(huì)開展對(duì)公單戶轉(zhuǎn)讓和個(gè)貸批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，推進(jìn)信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置，對(duì)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法征求意見。
2022年
監(jiān)管出臺(tái)多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)A(yù)MC積極參與問題房企并購(gòu)重組、中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)化解工作。
資料來源：《2022年中國(guó)不良資產(chǎn)管理行業(yè)改革與發(fā)展白皮書》
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 黃鑫宇 姜樊