原標題：上市公司減持規(guī)則升級

　　為貫徹落實《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，5月24日中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》（以下簡稱《減持管理辦法》）、《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》（以下簡稱《持股變動規(guī)則》），自發(fā)布之日起施行。

　　證監(jiān)會相關負責人表示，減持制度是資本市場的一項重要基礎性制度。為落實近期相關文件關于全面完善減持規(guī)則體系，嚴格規(guī)范大股東尤其是控股股東、實際控制人減持，堅決防范各類繞道減持等要求，證監(jiān)會在《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（以下簡稱《減持規(guī)定》）基礎上起草了《減持管理辦法》，同步修訂了《持股變動規(guī)則》，并于2024年4月12日至4月27日向社會公開征求意見。市場各方對規(guī)則內容總體支持，提出的修改完善建議，證監(jiān)會逐條研究，認真吸收采納，并相應修改了規(guī)則。上市公司持有百分之五以上股份的股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份，以及其他股東減持其持有的公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份，適用《減持管理辦法》。

　　中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云認為，完善減持制度、從嚴打擊違規(guī)減持，有助于提振投資者信心。嚴格的監(jiān)管和處罰措施有助于維護市場的公平、公正，防止少數(shù)人通過不正當手段獲取利益，損害其他投資者的合法權益。良好的市場生態(tài)能夠穩(wěn)定市場，增強投資者信心，吸引更多長期投資者參與市場。

　　據(jù)介紹，《減持管理辦法》共三十一條，總體保持了《減持規(guī)定》的基本框架和核心內容，將原有的規(guī)范性文件上升為規(guī)章，并針對市場反映的突出問題從三方面完善了相關內容。一是嚴格規(guī)范大股東減持。明確控股股東、實際控制人在破發(fā)、破凈、分紅不達標等情形下不得通過集中競價交易或者大宗交易減持股份；增加大股東通過大宗交易減持前的預披露義務；要求大股東的一致行動人與大股東共同遵守減持限制。二是有效防范繞道減持。要求協(xié)議轉讓的受讓方鎖定6個月；明確因離婚、解散、分立等分割股票后各方持續(xù)共同遵守減持限制；明確司法強制執(zhí)行、質押融資融券違約處置等根據(jù)減持方式的不同分別適用相關減持要求；禁止大股東融券賣出或者參與以本公司股票為標的物的衍生品交易；禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出等。三是細化違規(guī)責任條款。明確對違規(guī)減持可以采取責令購回并向上市公司上繳價差的措施，列舉應予處罰的具體情形。此外，還強化了上市公司及董事會秘書的義務。

　　值得關注的是，本次修訂后的《持股變動規(guī)則》吸收整合了《減持規(guī)定》中有關規(guī)范董監(jiān)高減持股份的要求，進一步明確董監(jiān)高離婚分割股票后各方持續(xù)共同遵守原有的減持限制。優(yōu)化了禁止買賣股票的窗口期，支持董監(jiān)高依法增持股份。

　　廣西大學副校長田利輝表示，這些措施有助于防止市場參與者通過變更身份或交易方式來規(guī)避減持規(guī)則，從而保護投資者利益，維護市場秩序。同時，通過禁止大股東等參與以本公司股票為標的物的衍生品交易等措施，可以防止利用復雜金融工具進行不當減持行為，進一步加強對上市公司內部人員的監(jiān)管，提升公司治理水平。

　　證監(jiān)會表示，下一步將持續(xù)強化對股東減持行為的監(jiān)管，嚴厲打擊、從嚴懲處違規(guī)減持行為，維護市場交易秩序。（記者 彭江）