王翔

　　我身邊有很多朋友，他們一個(gè)月的收入相當(dāng)于父母一年的退休工資，而他們父母一年的退休工資相當(dāng)于他們爺爺奶奶一生的積蓄。是不是我們每代人都比上一代厲害10倍呢？當(dāng)然不是，原因是我們都有個(gè)隱身敵人——通貨膨脹。

　　羅伯特·席勒在一篇著作中曾指出，多數(shù)人將收入的增加歸功于自己的智慧、刻苦和奮斗甚至機(jī)遇，但很少有人會(huì)歸因于通貨膨脹。我曾為自己的收入超過(guò)父母而自鳴得意，但當(dāng)發(fā)現(xiàn)中學(xué)同學(xué)中混得最普通那位的收入也高于他父母收入時(shí)，才覺(jué)得原來(lái)不是我進(jìn)步得快，而是時(shí)代進(jìn)步得快。我和那位同學(xué)就像是兩個(gè)牛市中的股票，無(wú)非一個(gè)漲得多，一個(gè)漲得少。當(dāng)別人研究我們的區(qū)別時(shí)，都會(huì)說(shuō)兩個(gè)行業(yè)不同、前景不同、增長(zhǎng)率不同、公司治理不同。但被人遺忘的本質(zhì)是，主要因?yàn)楝F(xiàn)在是牛市，所以?xún)蓚�(gè)股票都能賺。而通貨膨脹就是背后這個(gè)永恒的牛市。

　　看到過(guò)一則廣告，上面說(shuō)“很多東西越老越值錢(qián)，現(xiàn)金除外”。因?yàn)橥�脹�?huì)侵蝕現(xiàn)金的價(jià)值。下表會(huì)告訴你通脹的威力：

　　假設(shè)有個(gè)30歲的人發(fā)了意外橫財(cái)?shù)玫?000萬(wàn)，想不做任何投資，辭職退休，只要通脹率維持在4%，那等他到48歲時(shí)，只能買(mǎi)到價(jià)值現(xiàn)在500萬(wàn)的東西，等他64歲時(shí)，只能買(mǎi)到價(jià)值現(xiàn)在250萬(wàn)的東西了，基本相當(dāng)于現(xiàn)在北京或上海市區(qū)一套公寓。

　　按官方公布的通脹率，1998年的100元購(gòu)買(mǎi)力只相當(dāng)于1978年的27元。記得在上世紀(jì)80年代的某天，我爺爺突然很高興地抱著我，悄悄塞給我一張200元的存折，說(shuō)這是爺爺?shù)亩Y物，希望等我以后結(jié)婚那天能買(mǎi)輛自行車(chē)和一塊手表，算是他給孫媳婦的禮物。這是爺爺在鄉(xiāng)下供銷(xiāo)社退休后省吃?xún)�用多年積蓄的巨款，而我結(jié)婚已是20多年后的2006年，這筆錢(qián)只能讓我和太太去飯店吃頓不太奢侈的晚餐。

　　在80年代末最值得榮耀的就是“萬(wàn)元戶(hù)”了，如果有兩個(gè)阿姨，每人都有5萬(wàn)元，一個(gè)一直存銀行，另一個(gè)在幾年后買(mǎi)了套商品房。想想到2008年兩人的差異會(huì)如何？

　　千百年來(lái)儲(chǔ)蓄一直被當(dāng)作美德，尤其在中國(guó)，但那應(yīng)該是1971年前的習(xí)慣。自從1971年布雷頓森林體系解體后，貨幣就不再是和貴金屬掛鉤的東西了。貨幣總量越來(lái)越多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需，直到有一天次貸爆發(fā)，人們才清醒過(guò)來(lái)。但這恐怕已經(jīng)是張單程票了……

　　但通脹也不是無(wú)藥可救的潘多拉魔盒，只要適度，它對(duì)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有壞處，尤其是當(dāng)GDP增長(zhǎng)率長(zhǎng)期遠(yuǎn)高于通脹率的時(shí)候。

　　對(duì)付通脹的辦法有很多，比如：

　　增加自己的收入

　　投資自己是對(duì)抗通脹的最好辦法，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期看，工資增長(zhǎng)和物價(jià)增長(zhǎng)是基本同步的。如果你能通過(guò)深造、努力工作、創(chuàng)業(yè)等各種方法使自己的收入增長(zhǎng)高于平均工資增長(zhǎng)，那你就一定能戰(zhàn)勝通脹。但收入增長(zhǎng)的戰(zhàn)斗力是有時(shí)間限制的——到退休為止。所以這條對(duì)中老年人不適用。

　　投入資產(chǎn)

　　藍(lán)籌股票、基金、房產(chǎn)，甚至收藏品通常都是長(zhǎng)期能戰(zhàn)勝通脹的產(chǎn)品，只要在它們之間做好品種和流動(dòng)性的配比。

　　要儲(chǔ)蓄，但別過(guò)度

　　雖然存在通脹，但也不能不儲(chǔ)蓄，因?yàn)槟銦o(wú)法確認(rèn)自己明天可能需要用什么錢(qián)。一般儲(chǔ)蓄額占家庭一年開(kāi)銷(xiāo)即可。不過(guò)每個(gè)人的度是不同的，如果有的人確實(shí)需要存多些錢(qián)才覺(jué)得安全，那就服從自己內(nèi)心的感覺(jué)吧。

　　小工具有大學(xué)問(wèn)

　　前些年國(guó)內(nèi)有的貨幣市場(chǎng)基金年收益率比活期利率高2個(gè)百分點(diǎn)，假設(shè)有一對(duì)30歲的兄弟同時(shí)繼承等額遺產(chǎn)，都不做其他投資，但哥哥放在活期儲(chǔ)蓄，另弟弟放在貨幣市場(chǎng)基金里，即使維持這么小的利差，到66歲時(shí)，弟弟賬上的資金都已經(jīng)是哥哥的一倍了。按這樣的利差，同樣是10萬(wàn)塊錢(qián)，在貨幣市場(chǎng)基金上放一年，相比活期儲(chǔ)蓄，能給家里多買(mǎi)個(gè)空調(diào)。如果是企業(yè)賬上1000萬(wàn)的現(xiàn)金，一年下來(lái)能多買(mǎi)輛轎車(chē)。一個(gè)小小的動(dòng)作會(huì)令理財(cái)?shù)慕Y(jié)果不同，這也是很多世界500強(qiáng)企業(yè)把賬上短期停留的現(xiàn)金投入貨幣市場(chǎng)基金的原因。插圖/蘇益

　　(作者為上投摩根基金管理有限公司高端個(gè)人業(yè)務(wù)總監(jiān))