在市場(chǎng)各方參與者的維穩(wěn)行動(dòng)下，A股市場(chǎng)昨日演繹了深幅下跌之后的絕地反彈。有機(jī)構(gòu)人士指出，資本市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力正在增強(qiáng)，A股將在結(jié)構(gòu)性行情中醞釀改革和轉(zhuǎn)型的投資格局，低估值藍(lán)籌以及具有真正業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股投資價(jià)值已經(jīng)顯露，后期市場(chǎng)將回歸價(jià)值投資。
6月15日以來(lái)，A股脫離了基本面因素，經(jīng)歷劇烈調(diào)整單邊下跌，進(jìn)而誘發(fā)恐慌，自6月27日晚央行降息和定向降準(zhǔn)以來(lái)，監(jiān)管層、行業(yè)協(xié)會(huì)、金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)各方紛紛以實(shí)際行動(dòng)維護(hù)資本市場(chǎng)健康、穩(wěn)定的發(fā)展，直至7月9日，A股一改此前下跌頹勢(shì)，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板全線飄紅。中國(guó)銀河證券首席策略師孫建波認(rèn)為，資本市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力正在增強(qiáng)，當(dāng)大部分股票遭遇非理性拋售，有價(jià)值的個(gè)股大面積被錯(cuò)殺，中長(zhǎng)期投資價(jià)值也開(kāi)始涌現(xiàn)。
同時(shí)，在貨幣政策保持中性偏松的大背景下，市場(chǎng)整體資金面充裕的狀況并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。孫建波分析，利率市場(chǎng)化改革將導(dǎo)致中長(zhǎng)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率向下的趨勢(shì)長(zhǎng)期延續(xù)。與此同時(shí)，居民大類資產(chǎn)從房地產(chǎn)向證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的再配置過(guò)程也將長(zhǎng)期延續(xù)，從中長(zhǎng)期發(fā)展的角度來(lái)看，我國(guó)的資本市場(chǎng)資金支持充裕。6月份CPI漲幅為1.4%，PPI同比下降4.8%，通脹風(fēng)險(xiǎn)并不存在，流動(dòng)性政策不會(huì)逆轉(zhuǎn)。
“此外，包括證金、匯金、保險(xiǎn)等各路資金紛紛入市，養(yǎng)老金入市在即，原先踏空的資金也在摩拳擦掌。”青島市大摩投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)李成武指出，流動(dòng)性充裕的條件下市場(chǎng)其實(shí)就是一個(gè)循環(huán)，大可不必過(guò)度解讀。
孫建波指出，在流動(dòng)性寬松的宏觀背景支持下，監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊惡意做空穩(wěn)定了市場(chǎng)信心，同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型正在進(jìn)行中，深化改革的基本時(shí)代格局沒(méi)有變，各方呵護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的態(tài)度是明確的，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的決心也是堅(jiān)決的，股票市場(chǎng)上漲的中長(zhǎng)期趨勢(shì)沒(méi)有改變。
北京中方信富投資管理咨詢有限公司董事長(zhǎng)張松也提到，短期看，經(jīng)濟(jì)增速有望觸底企穩(wěn)；中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力在增強(qiáng)，將為中國(guó)股市長(zhǎng)期慢牛行情奠定堅(jiān)實(shí)的宏觀基礎(chǔ)。全面改革紅利繼續(xù)釋放的趨勢(shì)將為資本市場(chǎng)健康發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)，未來(lái)權(quán)益投資需求將保持穩(wěn)健上升的態(tài)勢(shì)，大國(guó)崛起、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新都離不開(kāi)一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位將更為重要。
對(duì)于后市，孫建波表示，市場(chǎng)向慢牛切換過(guò)程中，波動(dòng)和震蕩是必然的。當(dāng)前滬深300動(dòng)態(tài)市盈率是14倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板估值也基本進(jìn)入可接受的估值區(qū)間，深幅調(diào)整無(wú)疑為長(zhǎng)期理性投資人帶來(lái)優(yōu)秀投資標(biāo)的的機(jī)遇。
李成武分析，經(jīng)過(guò)這一輪的充分調(diào)整，之前依靠講故事、純概念炒作的公司被打了下來(lái)，并且從近期市場(chǎng)的走勢(shì)中可以看到低估值藍(lán)籌以及具有真正業(yè)績(jī)支撐個(gè)股的抗跌，許多公司的投資價(jià)值已經(jīng)顯露，后期市場(chǎng)將回歸價(jià)值投資，建立新的估值體系，對(duì)于質(zhì)地優(yōu)良的績(jī)優(yōu)股不應(yīng)失去信心。
“在近1個(gè)月的急劇回調(diào)中，很多個(gè)股價(jià)格下跌超過(guò)50%甚至超過(guò)70%，風(fēng)險(xiǎn)得到極大釋放。”深圳市中證投資資訊有限公司分析師羅義表示，不少企業(yè)的股東和經(jīng)營(yíng)者已經(jīng)對(duì)企業(yè)表現(xiàn)出極大的信心，開(kāi)始大比例增持公司股票。
以萬(wàn)科為例，作為房地產(chǎn)龍頭企業(yè)，拿出100億真金白銀，回購(gòu)公司股票，顯示了對(duì)公司未來(lái)前景的堅(jiān)定信心。羅義表示，從歷史規(guī)律看，大股東買入或增持股票，是公司股票價(jià)格低于其價(jià)值水平的重要信號(hào)，正因如此，匯豐、高盛等海外投行已經(jīng)開(kāi)始看多A股。
李成武表示，此次調(diào)整對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，是一次難得的風(fēng)險(xiǎn)教育，讓剛進(jìn)入市場(chǎng)的人認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，豐富了投資者的投資經(jīng)歷，是人生的一筆寶貴財(cái)富。投資者不能因短期恐慌而影響改革的信心，要適當(dāng)、適度、適時(shí)調(diào)整心理預(yù)期，要放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，不因短期的市場(chǎng)波動(dòng)而過(guò)度悲觀，更要理性看待投資，避免暴漲暴跌帶來(lái)傷害。