■一 帆

　　兩個(gè)月前，筆者曾經(jīng)寫過關(guān)于資金會(huì)在股市與樓市之間搬家的文章，最近，股市的深幅調(diào)整和樓市成交量的上漲引起更多人對(duì)這一現(xiàn)象的關(guān)注。

　　周末瀏覽網(wǎng)上一篇文章，里面有段文字以10年的數(shù)據(jù)說明股市與樓市“十年間房價(jià)和股價(jià)漲幅竟然如此接近！”——北上廣深四大一線城市二手住宅價(jià)格指數(shù)顯示，從2005年4月份到2015年4月份，一線城市二手房價(jià)漲了248%。而在這期間，上證綜指漲了283%。兩個(gè)指數(shù)的漲幅大致相當(dāng)。

　　從個(gè)人感受上說，樓市雖然伴隨了股市的每個(gè)上漲波段，似乎從未伴隨其下跌波段。二者如同一對(duì)若即若離的戀人，股市漲時(shí)樓市上演“夫唱婦隨”，股市跌時(shí)樓市則不慌不忙兀自單飛。滬指這十年間高見6000多點(diǎn)，低見1000余點(diǎn)，而房價(jià)呢，以北京三環(huán)至四環(huán)之間的商品房價(jià)來看，十年前為5000元/平方米，如今同樣位置只有二手房了，價(jià)格接近50000元/平方米了。即使中間受調(diào)控政策影響價(jià)格有過起伏，其波動(dòng)范圍也僅在2000元/平方米-3000元/平方米之間。

　　另一方面，房子的供給周期長，相比股票更具資源稀缺性，大量資金追逐可以更有效地封堵價(jià)格下行空間。對(duì)房子的需求有“剛性”之稱，對(duì)股票的需求至今還沒有這個(gè)詞匯，反倒有大量企業(yè)排隊(duì)的“剛性供給”。這也是股市下跌時(shí)，樓市從不伴隨而單飛的一個(gè)原因吧。

　　個(gè)人的另一個(gè)感受是，股價(jià)應(yīng)該是因，房價(jià)往往是果。股市的繁榮創(chuàng)造了大量財(cái)富，并制造了財(cái)富在不同社會(huì)成員間的轉(zhuǎn)移和再分配，同時(shí)，股市風(fēng)險(xiǎn)又波譎云詭，并不是穩(wěn)妥的財(cái)富安置場所。從保值的角度看，樓市無疑會(huì)成為這些財(cái)富比較理想穩(wěn)定的出口和港灣。

　　最近，一位從事銀行信貸業(yè)務(wù)的朋友也在閑談中提及，很多貸款購房人提供的銀行流水中可見“證券保證金轉(zhuǎn)入”這樣的內(nèi)容。而央行剛剛發(fā)布的2015年上半年信貸投放數(shù)據(jù)也證明了樓市成為資金流向的一個(gè)集中地。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，銀行個(gè)人購房貸款余額為12.64萬億元，同比增長17.8%，增速比上季末高出0.2個(gè)百分點(diǎn)，比各項(xiàng)貸款增速高出4.4個(gè)百分點(diǎn)；今年上半年增加1.12萬億元，同比多增1767億元。

　　不過，當(dāng)前的房地產(chǎn)政策明顯是鼓勵(lì)“剛需”購房而抑制投資投機(jī)。所以，從投資的角度看，房市的投資路徑不暢，不論住宅還是商鋪，購買成本起點(diǎn)高，同樣受制于政策限定購買資格，住宅變現(xiàn)能力差，租金回報(bào)率低。好在，成本和流動(dòng)性這幾項(xiàng)樓市的投資短板恰恰都是股市投資的長板。對(duì)于囊中資金有限不愿啃老買樓無望的你，銀行存款一降再降，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行業(yè)面臨洗牌，此時(shí)股市深度調(diào)整后，穩(wěn)定資本市場初戰(zhàn)勝利股價(jià)稍稍企穩(wěn)，國內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)初現(xiàn)亮色，那點(diǎn)兒錢財(cái)安放在哪里是好呢？