“昨天0.55元買(mǎi)了這只分級(jí)B，今天停牌了才知道基金已進(jìn)入下折流程，本金要虧掉近半！”近日，在一些基金吧，類(lèi)似的帖子處處可見(jiàn)。盡管上證指數(shù)從上周四開(kāi)始走出一輪反彈行情，但當(dāng)天追漲已觸發(fā)下折的分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額的投資者卻無(wú)緣分享這一喜悅。
據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月16日仍有一批分級(jí)B面臨下折風(fēng)險(xiǎn)。有基金公司建議對(duì)確定下折的分級(jí)B的交易進(jìn)行限制。業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，投資者買(mǎi)入分級(jí)B之前要做足功課，了解清楚基金特點(diǎn)，否則盲目介入將導(dǎo)致巨虧。
隨著A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，分級(jí)B也處于不斷下跌中。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自6月26日以來(lái)已有25只分級(jí)基金觸發(fā)下折。7月8日，有12只分級(jí)B于同一天集體下折，可謂史無(wú)前例。不過(guò)更加慘痛的是，7月9日，A股指數(shù)報(bào)復(fù)性反彈逆轉(zhuǎn)，不少投資者竟瘋狂搶籌確定下折的分級(jí)B，以為可以抄個(gè)地板價(jià)，誰(shuí)知道隨后而來(lái)的竟是巨虧。
據(jù)悉，上周四有高達(dá)13只分級(jí)B集體確定下折，場(chǎng)面蔚為壯觀，包括可轉(zhuǎn)債B、軍工B級(jí)、傳媒業(yè)B、有色800B、生物藥B、地產(chǎn)B、生物B、帶路B、一帶一B、環(huán)保B、煤炭B、有色B和改革B。
7月9日當(dāng)天，不少基金公司通過(guò)微信、公告等多種方式反復(fù)推送觸發(fā)下折分級(jí)B的逃跑教程和不要搶已觸發(fā)折算分級(jí)B的提示。然而，讓市場(chǎng)驚奇的是，在一片漲停潮下，這些原本應(yīng)該一字跌停，無(wú)買(mǎi)盤(pán)的已觸發(fā)下折的分級(jí)B竟被投資人大量買(mǎi)入，有的甚至被打到漲停。
從成交額來(lái)看，這些分級(jí)B的日成交額動(dòng)輒幾億元，其中，成交額最高的有色B高達(dá)10.2億元。僅7月9日當(dāng)天，在確定下折的12只分級(jí)基金中，全天累計(jì)成交額超過(guò)40億元之巨，達(dá)44.47億元。
“因?yàn)樗麄儾欢蛘卟恢酪抡郏烙?jì)是看到反彈了，單純地想搶個(gè)分級(jí)”，一位基金公司市場(chǎng)部人士指出。
基金公司呼吁限制交易
一位券商人士則指出，由于已確定觸發(fā)下折的分級(jí)B級(jí)份額在下折期間會(huì)出現(xiàn)大比例縮減，若在下折基準(zhǔn)日買(mǎi)入且當(dāng)日B份額有高溢價(jià)，會(huì)有確定性的極大比例虧損，確定性虧損高達(dá)40%左右。
以有色B為例，折算基準(zhǔn)日有色B的凈值為0.3048元，有色B收盤(pán)價(jià)0.502元，溢價(jià)率近65%。然而，在執(zhí)行下折時(shí)，是以?xún)糁祦?lái)折算，分級(jí)B的溢價(jià)率會(huì)變得很小，投資者相當(dāng)于0.502元的市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)了基金，要變回0.3048元，瞬間虧損近40%。
“對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，股票軟件沒(méi)有提示下折風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者又不看公告。”有投資者表示。
對(duì)此，不少基金公司人士呼吁，交易所應(yīng)修改T+1日只停牌一小時(shí)的規(guī)則，對(duì)確定下折的分級(jí)B的交易進(jìn)行限制(凈值觸發(fā)折算為T(mén)日)。
“強(qiáng)烈建議交易所對(duì)下折的基金用‘XZ’+某基金來(lái)提示投資者。”上海一基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
已經(jīng)持有下折基金 可用分級(jí)A自救
以重組B為例，該基金是7月6日觸發(fā)下折的， 7月7日為折算基準(zhǔn)日，仍然交易1天，但不能合并申贖，當(dāng)天重組B的折算凈值為0.16278。7月8日停牌按昨天0.16278的凈值折算，7月9日復(fù)牌。按7月6日跌停板價(jià)0.527元，投資者應(yīng)無(wú)法賣(mài)出，直接被送去折算，損失則為75.00%，如果算上重組B補(bǔ)溢價(jià)的兩個(gè)漲停板，直接損失可略微收窄至69.74%。如按7月7日0.474的收盤(pán)價(jià)參加折算，直接損失69.09%，如果算上重組B補(bǔ)溢價(jià)的兩個(gè)漲停板，直接損失則可略微收窄至62.59%。
而投資者如果能夠提前采取自救的辦法，則可以一定程度上降低損失。例如，有投資者在7月3日就想賣(mài)出重組B，但那天如果跌停了賣(mài)不出去，可買(mǎi)入重組A，當(dāng)天合并為重組分級(jí)母基金，于7月6日觸發(fā)折算日贖回，凈值為0.6173，當(dāng)日凈值跌幅3.77%，低于重組指數(shù)跌幅，也低于B的跌停板。即，自7月3日0.586的收盤(pán)價(jià)起，用重組A救駕重組B的話(huà)，雖然會(huì)損失A+B價(jià)格對(duì)母基金的溢價(jià)，但能把額外虧損額控制在36.23%。
什么是
分級(jí)基金的下折
分級(jí)基金設(shè)置下折條款，即當(dāng)分級(jí)B下跌至某一個(gè)水平時(shí)，分級(jí)基金整體會(huì)觸發(fā)下折，大部分股票分級(jí)的B份額凈值小于0.25元時(shí)進(jìn)行下折，下折之后由于資產(chǎn)凈值保持恒定，投資者賬戶(hù)份額會(huì)相應(yīng)縮減。
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投資分級(jí)A要看清隱含收益率
值得注意的是，隨著大盤(pán)反彈步入盤(pán)整階段，多家券商固收部門(mén)也開(kāi)始推薦分級(jí)A類(lèi)基金產(chǎn)品。他們認(rèn)為，在強(qiáng)力反彈后，市場(chǎng)有可能進(jìn)入震蕩期，而此時(shí)分級(jí)A的避險(xiǎn)價(jià)值會(huì)再度凸顯。
7月14日的收盤(pán)數(shù)據(jù)也印證了這一判斷，分級(jí)A經(jīng)歷了多日盤(pán)整后再度走強(qiáng)。其中新能源A大漲5.75%，HS300A漲5.29%，從板塊看，漲幅超過(guò)3%的分級(jí)A超過(guò)20家。
但也有分析人士指出，當(dāng)前分級(jí)A端，就配置價(jià)值而言，目前的隱含收益率相對(duì)別的類(lèi)固定收益類(lèi)產(chǎn)品而言吸引力并不明顯，而且打新下半年很可能回歸，分級(jí)A預(yù)期的相對(duì)配置價(jià)值如果不考慮下折顯得吸引力不足。
滬上某資深分級(jí)基金分析人士稱(chēng)，分級(jí)A端的投資策略應(yīng)該盡可能尋找低估且整體折價(jià)的，即尋找整體折價(jià)率高和隱含收益率高的分級(jí)A。
與此同時(shí)，投資者也要注意倉(cāng)位陷阱，一旦倉(cāng)位過(guò)高，為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性問(wèn)題，基金經(jīng)理會(huì)賣(mài)出股票，該基金就存在投資陷阱。 文/表 記者楊欣