■包興安

　　8月31日，證監(jiān)會(huì)等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》。《通知》出臺(tái)的目的是進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，建立健全投資者回報(bào)機(jī)制，提升上市公司投資價(jià)值，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，推動(dòng)國有企業(yè)改革，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力。換句話說，此舉意在穩(wěn)定市場與增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信心。

　　首先，兼并重組是企業(yè)加強(qiáng)資源整合以及調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要途徑，也是增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的有效途徑之一。目前我國經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，需采取措施穩(wěn)增長。通過推動(dòng)企業(yè)兼并重組，能夠有效盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營效率，能增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的活力和動(dòng)力，形成由優(yōu)勢(shì)企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，從而擴(kuò)大國內(nèi)需求，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中高速發(fā)展。

　　其次，持續(xù)的現(xiàn)金分紅既是股民持續(xù)投資的動(dòng)力，也是上市公司義不容辭的責(zé)任。雖然近年來A股不少上市公司實(shí)施了現(xiàn)金分紅，并且現(xiàn)金分紅的公司占比不斷增加，但是總體上現(xiàn)金分紅的金額較少，現(xiàn)金分紅的形式大于實(shí)質(zhì)，也有些公司股票分紅中轉(zhuǎn)增股多于送股，甚至一些公司連續(xù)多年沒有分紅。這意味著失衡的現(xiàn)金分紅很難促進(jìn)投資者形成價(jià)值投資觀念，導(dǎo)致市場長期處于投機(jī)，市場難以在正常軌道上健康發(fā)展。

　　此次監(jiān)管層的意圖很明確，就是強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅，并提高分紅比例，這有利于提振投資者信心，對(duì)于穩(wěn)定股市有正面積極的作用。

　　第三，上市公司回購股份，可以提升每股收益水平和股票價(jià)值，直接起到穩(wěn)定股價(jià)的作用。《通知》明確，為進(jìn)一步便利公司適時(shí)回購，當(dāng)股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率、市凈率任一指標(biāo)低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度時(shí)，鼓勵(lì)上市公司主動(dòng)回購股份。總體來說，上市公司回購股份客觀上可以起到穩(wěn)定市場、恢復(fù)投資者信心的作用。

　　總之，這些舉措一方面將進(jìn)一步深化資本市場改革，完善投資回報(bào)機(jī)制，通過激發(fā)市場的力量為資本市場注入活力，另一方面將間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。證券日?qǐng)?bào)