曾幾何時(shí)，“奔私”一度成為基金圈里專業(yè)人士成功的象征，但在A股潮水退去的3個(gè)月里，奔私后的痛楚已經(jīng)足以讓整個(gè)行業(yè)警覺。
有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年以來清盤的私募基金產(chǎn)品已達(dá)1292只，同時(shí)，多位行業(yè)大佬操盤的基金也遭遇了清盤或凈值大幅回撤的窘境，這也暴露出在市場大幅波動下，行業(yè)的風(fēng)控措施不盡完善。在經(jīng)過魚龍混雜的大擴(kuò)容后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為行業(yè)洗牌在所難免。
私募基金現(xiàn)“霸氣”道歉
近日，私募基金圈迎來了迄今為止最“霸氣”的道歉。9月2日，私募基金深圳市牛豐投資管理有限公司(以下簡稱：牛豐基金)因3個(gè)月里旗下基金巨虧了63%而發(fā)表《致投資者的公開信》，并對旗下基金凈值大幅度下滑做出解釋。
牛豐基金表示，今年6月初其在滬指5100點(diǎn)上方建倉了牛豐2號私募產(chǎn)品，而9月2日收盤時(shí)該基金凈值為0.37，巨大的下跌幅度令人瞠目，但即使如此，該公司仍然自信這一結(jié)果是受股災(zāi)影響，牛豐基金屬于錯(cuò)殺。未來怎么跌下來的最終會怎么反轉(zhuǎn)上去！對本輪股災(zāi)的殺傷力預(yù)測不到位。
而在這3個(gè)月里，牛豐基金不止損的邏輯是：貨幣是資本市場牛熊的主導(dǎo)因素，目前貨幣政策依舊寬松，預(yù)測未來2年內(nèi)貨幣政策繼續(xù)偏松，A股牛市核心動力并未改變。A股短線股災(zāi)影響將不斷震蕩筑底。中長線看未來兩年央行依然放水，看好互聯(lián)網(wǎng)金融，主要配置電子商務(wù)、核電、生物醫(yī)藥等穿越牛市的行業(yè)龍頭。本基金出師不利但1年內(nèi)業(yè)績?nèi)匀豢赡芊丁?/p>
此外，牛豐基金在道歉信中還回顧了“兩年前”如何成功預(yù)測東方財(cái)富、同花順、恒生電子、深圳華強(qiáng)等超級大牛股，并在結(jié)尾處強(qiáng)調(diào)“100萬投入復(fù)利10年內(nèi)，本基金成就您億萬富豪”的豪言。
據(jù)悉，牛豐基金資是一家2013年剛成立的私募基金。迄今為止，其發(fā)了兩個(gè)產(chǎn)品：牛豐一號、牛豐二號，一個(gè)是今年4月成立，一個(gè)是6月成立。從時(shí)間點(diǎn)來看的確生不逢時(shí)，但有業(yè)內(nèi)人士指出，在5千點(diǎn)上方該基金還重倉操作并且毫無風(fēng)控措施，說明私募行業(yè)的魚龍混雜情況之嚴(yán)重。
私募遭遇擴(kuò)容潮之后的痛楚
據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，伴隨著去年以來的牛市行情和陽光化發(fā)展，私募基金經(jīng)歷了一輪大幅擴(kuò)容。資料顯示，2014年陽光私募行業(yè)新發(fā)產(chǎn)品共6479只，較2013年的發(fā)行量翻了3倍。截至2015年4月底，有近2500只產(chǎn)品成立，已趕超2013年全年的發(fā)行量，而規(guī)模也從2007年的452.87億元，增加到2014年底的6000億元，再到今年4月底逼近萬億元大關(guān)。
但在大擴(kuò)容的同時(shí)，私募基金的凈值波動也在逐漸加大。A股這波始于6月中旬的大幅下跌行情令不少私募基金經(jīng)理措手不及，7月和8月成為基金產(chǎn)品清盤的高峰期。私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月清盤的陽光私募產(chǎn)品顯著高于其他月份，有10只產(chǎn)品存活期未超過1個(gè)月，二季度成立的產(chǎn)品成為清盤重災(zāi)區(qū)。
在這其中也不乏一些鼎鼎大名的知名人士，“基金一姐”王茹遠(yuǎn)就是其中的一位。有媒體報(bào)道，截至8月28日，王茹遠(yuǎn)掌管的“大浪潮2015”系列基金凈值為0.7885元。
據(jù)悉，“天堂硅谷大浪潮”系列由于最早傳出清盤消息，備受市場關(guān)注，有傳聞稱目前凈值不到0.7元。對于這些瀕臨0.7元的基金是否清盤以及如何清盤，王茹遠(yuǎn)本人以及其宏流投資公司相關(guān)人士均拒絕予以回應(yīng)。王茹遠(yuǎn)原是寶盈策略和寶盈核心優(yōu)勢的基金經(jīng)理，曾被業(yè)界稱為“公募一姐”。2013年以56.39%的凈值增長率拿下了混合型基金業(yè)績排名第一。
和王茹遠(yuǎn)同命相憐的還有私募大佬葛衛(wèi)東。9月1日，他旗下的混沌道然資產(chǎn)管理公司在首頁公布了一封《致投資者書》，稱混沌投資對產(chǎn)品的巨大回撤向投資者表達(dá)深深歉意，其次也表示雖然產(chǎn)品在某階段出現(xiàn)較大回撤，但放大周期，仍然有信心獲得可觀的盈利。
混沌投資管理的混沌價(jià)值一號產(chǎn)品凈值由8月14日的2.4439元驟降至8月21日的1.9106元，一周下跌21.8%。其混沌價(jià)值二號A/B基金凈值從8月14日的0.8220元跌至8月21日的0.7430元，周跌9.6%。
混沌投資官網(wǎng)顯示，混沌價(jià)值二號是今年6月8日剛剛成立的一只產(chǎn)品，初始規(guī)模28.21億元。三個(gè)月時(shí)間不到，該產(chǎn)品凈值已經(jīng)下降超過四分之一。
A股大跌考驗(yàn)私募風(fēng)控機(jī)制
大批產(chǎn)品遭遇清盤引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士關(guān)于“私募迎來史上最嚴(yán)格大考”的討論。回顧6月中下旬以來的行情和操作，多位私募基金經(jīng)理表示，由去杠桿引發(fā)的恐慌性拋售和流動性危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越眾多基金管理人以往的牛熊市經(jīng)驗(yàn)。這次大跌對于私募的風(fēng)控能力可謂極端嚴(yán)厲的考驗(yàn)。每一輪牛市都會催生一批私募基金，而每一次潮水退去后，風(fēng)控問題仍然會暴露出來。
由于大量中小私募基金可能存在風(fēng)控缺位的缺陷，行業(yè)以“清盤線”作為通行的風(fēng)控措施，但越來越多業(yè)內(nèi)人士對于“清盤線”的合理性提出質(zhì)疑。好買基金研究中心研究總監(jiān)曾令華表示，不可否認(rèn)，清盤線對于投資的風(fēng)控具有一定價(jià)值，特別是對于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，但清盤線導(dǎo)致風(fēng)控的異化，同時(shí)也并非控制風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)手段。
從目前來看，在第三季度初期，市場延續(xù)二季度末的大幅回調(diào)，部分私募基金如果沒有及時(shí)出逃，或會面臨較大損失。對于私募基金屢遭清盤的現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士表示，今年涌現(xiàn)了將近一萬家私募，許多是個(gè)人投資者，而投資畢竟是一件比較專業(yè)的事，從這個(gè)角度講，行業(yè)洗牌也是合理的。
面對不斷下跌的A股市場，不少私募在操作上也都變得十分謹(jǐn)慎。“大牛市行情結(jié)束后，市場會出現(xiàn)一個(gè)長周期、大級別的調(diào)整，難以預(yù)測底部究竟在哪里。”深圳聚灃資本總經(jīng)理余愛斌表示，順應(yīng)大趨勢是唯一選擇，目前倉位在10%以內(nèi)。而北京某大型私募總經(jīng)理也表示，“現(xiàn)在去抄底，理論上不會吃大虧，但我們?nèi)詴刂苽}位，市場還沒有跌到讓投資者愿意承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的程度。”
多位業(yè)內(nèi)人士都建議，投資者不必過多著眼于產(chǎn)品的清盤機(jī)制如何，而應(yīng)更多地關(guān)注投資顧問的日常操作風(fēng)格和風(fēng)控能力，對風(fēng)險(xiǎn)的考察不能單純依賴清盤線。 (記者 康博)