新華社東京5月18日電 財經觀察：掀開日本經濟數據“表面回暖”的面紗

　　新華社記者許緣

　　初看日本政府18日公布的今年一季度國內生產總值(GDP)數字，日本經濟似乎再現復蘇曙光。但仔細觀察不難發(fā)現，長期阻礙日本經濟增長的通貨緊縮依然存在，同時企業(yè)對經濟缺乏信心導致投資意愿低迷。這些問題若不解決，日本經濟復蘇前景仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

　　消費數據回暖背后的玄機

　　日本內閣府發(fā)布的數據顯示，今年1月至3月日本實際GDP環(huán)比增長0.4%，按年率計算增幅為1.7%。在去年第四季度GDP環(huán)比下滑0.4%后，今年一季度實現增長使日本經濟免于再次陷入技術性衰退。

　　具體來看，一季度日本內需增長迅猛，為GDP增長貢獻了0.2個百分點。其中，占GDP比例高達60%的個人消費環(huán)比增長0.5%，遠好于上季度的環(huán)比下跌0.8%。乍一看，令日本政府頭疼的個人消費不振似乎有較大改善，但事實真的如此嗎？

　　內閣府數據顯示，當季實際個人消費環(huán)比有所上漲，而名義個人消費卻環(huán)比下降0.1%，為連續(xù)兩個季度環(huán)比走低。由此可見，一季度日本物價上漲乏力，通貨緊縮之勢未改。

　　日本首相安倍晉三推行“安倍經濟學”，最主要目的之一就是擺脫長久以來的通貨緊縮。為此，日本央行設定了2%的通貨膨脹目標。為實現這一目標，日本央行不惜以各種方式一再加大貨幣基礎量，希望借此刺激經濟增長，提高國內物價水平。由于貨幣寬松政策效果不佳，日本央行已多次推遲實現通脹目標的時間。

　　企業(yè)投資意愿不足的長痛

　　除物價上漲乏力外，當季企業(yè)投資數據也令日本政府失望。日本政府將企業(yè)投資視為提振經濟增長的關鍵引擎之一。為鼓勵企業(yè)投資，安倍政府制定了法人稅下調計劃，法人稅預計將從目前的32.11%下調至30%以下。

　　但從一季度經濟數據來看，日本企業(yè)并沒有因法人稅下調而加大投資。當季實際企業(yè)投資環(huán)比降幅達1.4%，而去年第三和第四季度這一數字分別環(huán)比增長0.7%和1.2%。

　　一季度日本企業(yè)投資減少，有日元匯率升值的因素，但更多是企業(yè)對日本經濟穩(wěn)定增長缺乏信心所致。

　　目前，日元對美元匯率已從年初的約119比1升至約108比1，對出口企業(yè)造成打擊。汽車巨頭豐田公司預計，受日元升值拖累，2016財年(始于今年4月1日)公司利潤將出現5年來的首次下降。過去幾年，受益于“安倍經濟學”帶來的日元貶值，加上海外市場銷售旺盛，豐田業(yè)績持續(xù)報喜。

　　根據日本央行每季度發(fā)布的短期經濟觀測調查，今年3月份日本大型制造業(yè)企業(yè)信心指數較去年12月份大幅下滑一半。不僅如此，3月份包括服務業(yè)在內的日本大型非制造業(yè)企業(yè)信心指數也出現一年半以來首次下降。在這次調查中，日本全行業(yè)大型企業(yè)計劃在2016財年減少0.9%的資本支出，凸顯對未來經濟走勢的負面看法。

　　雖然日本不少大企業(yè)，特別是出口型企業(yè)，在此前長達三年的日元貶值過程中獲利頗豐，但它們寧愿將利潤留存為現金，也不愿意擴大投資。與10年前相比，2015財年日本大企業(yè)持有現金額增長32.4%，但固定資產投資漲幅僅為16.3%，反映出日本企業(yè)在出口疲軟和國內消費不振的雙重夾擊下不敢盲目擴大投資的現狀。