進(jìn)入4月中旬，券商一季報(bào)的發(fā)布逐漸拉開帷幕，截至4月27日，目前已有10家券商公布了2022年第一季度的成績(jī)單。整體來(lái)看，喜憂參半，不管是從業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是業(yè)務(wù)發(fā)展方面，券商之間都表現(xiàn)出較大的差異性。從業(yè)績(jī)來(lái)看，有多家券商業(yè)績(jī)亮出“紅燈”，營(yíng)收凈利雙重下滑，甚至出現(xiàn)了虧損，而這主要在于自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。
首批10家券商一季報(bào)出爐，幾家歡喜幾家愁
4月12日，“一哥”中信證券發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)公告，2022年第一季度，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)健康運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收152.16億元，同比下降7%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)52.29億元，同比增長(zhǎng)1%。
值得注意的是，中信證券營(yíng)收的下滑給后續(xù)其他券商的業(yè)績(jī)似乎開了一個(gè)不好的頭，彼時(shí)，有多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年一季度券商業(yè)績(jī)將承壓。中郵證券分析師王澤軍認(rèn)為，在頭部券商市場(chǎng)集中度不斷提升的大背景下，頭部業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)今年證券業(yè)一季度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)整體承壓，個(gè)股分化的局面。
隨后，招商證券、國(guó)元證券、西南證券、海通證券、南京證券等多家券商公布了2022年第一季度的成績(jī)單。從凈利潤(rùn)來(lái)看，10家券商中，僅中信證券、東方財(cái)富和第一創(chuàng)業(yè)3家券商在實(shí)現(xiàn)盈利的同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)獲得同比增加，后兩者分別實(shí)現(xiàn)凈利21.71億元、0.72億元，分別同比增加14%、422%。
幾家歡喜幾家愁，目前已有6家券商出現(xiàn)了營(yíng)收和凈利的雙重下滑，一季度，招商證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.96億元，同比下滑38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.90億元，同比下滑43%。
海通證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.31億元，同比下滑63%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15億元，同比下滑59%。值得注意的是，海通證券一季度獲得政府補(bǔ)助6.47億元。
國(guó)元證券凈利潤(rùn)止盈轉(zhuǎn)虧，虧損1.20億元，上年同期盈利3.34億元；西南證券一季度虧損1.28億元，相比上期下滑152.12%；華西證券虧損1.70億元，上年同期盈利3.21億元。
王澤軍表示，頭部券商的衍生品業(yè)務(wù)能力較中小型券商更強(qiáng)，在抗風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)方面及結(jié)構(gòu)性行情下的盈利能力更強(qiáng)。此外，科創(chuàng)板今年來(lái)新股屢次破發(fā)及投資者棄購(gòu)的現(xiàn)象屢見不鮮，跟投制度令券商主動(dòng)或被動(dòng)的承擔(dān)了類投資收益的風(fēng)險(xiǎn)，新股上市的不同表現(xiàn)將直接影響公司業(yè)績(jī)，造成進(jìn)一步業(yè)績(jī)分化。
機(jī)構(gòu)炒股也受影響，自營(yíng)收入成為券商業(yè)績(jī)拖累
據(jù)了解，除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，自營(yíng)業(yè)務(wù)為證券公司另一大收入來(lái)源，主要包括權(quán)益/債券投資、衍生品交易等。貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，從首批10家券商的數(shù)據(jù)來(lái)看，業(yè)績(jī)下滑甚至出現(xiàn)虧損主要在于自營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
王澤軍認(rèn)為，今年以來(lái)二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，三大指數(shù)均有較明顯下跌，成交額小幅上升，主要原因或?yàn)樯鲜行鹿稍龆啵w市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大下的股基成交額提升，但幅度有限，難以對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊４N方面，受市場(chǎng)影響，基金新發(fā)規(guī)模下降，券商營(yíng)銷難度較大。因此，作為證券行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基本面承壓，一季度業(yè)績(jī)難有亮眼表現(xiàn)。“在今年市場(chǎng)震蕩下行的大背景下，不同公司的投研能力高低將直接反應(yīng)在自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的表現(xiàn)差異上。”
招商證券在報(bào)告中稱，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，疫情依然嚴(yán)峻，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨挑戰(zhàn)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓。一季度，招商證券利息凈收入為1.88億，同比下降63%，主要因利息支出增長(zhǎng)導(dǎo)致；投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)損益為5.81億，同比下降75%，是導(dǎo)致收入下滑的主要原因。
具體從各項(xiàng)業(yè)務(wù)來(lái)看，招商證券經(jīng)紀(jì)、投行、資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入分別為16.49、4.49和2.07億元，同比下降12%、上升9%和下降22%，投行業(yè)務(wù)成為唯一正向增長(zhǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)。
針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，西南證券解釋稱，一季度營(yíng)收和凈利的下滑均源于自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損。具體來(lái)看，投資收益環(huán)比下滑91.1%，主要是金融工具投資收益減少。
海通證券表示，營(yíng)收下滑主要是投資收益和其他業(yè)務(wù)收入減少，回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈增加額減少、支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大減。一季度，海通證券投資收益為-15.11億元，上年同期盈利49.52億元，主要是金融工具投資收益減少。
從華西證券的一季報(bào)來(lái)看，影響最大的依然是投資收益，受市場(chǎng)行情影響，金融投資出現(xiàn)虧損，投資收益為-1.74億元，上年同期盈利4.56億元；同時(shí)，受市場(chǎng)行情影響，其他債券投資減值損失增加，信用減值損失大增1233.15%。
國(guó)元證券也解釋稱，公司其他業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入和效益與去年同期相比基本持平或有所增長(zhǎng)，第一季度公司業(yè)績(jī)下滑主要系證券市場(chǎng)調(diào)整幅度較大，公司自營(yíng)證券投資業(yè)務(wù)中權(quán)益性投資產(chǎn)生較大浮動(dòng)虧損所致。
方正證券分析師鄭豪認(rèn)為，受到市場(chǎng)震蕩影響，非銀金融短期業(yè)績(jī)將出現(xiàn)波動(dòng)，但長(zhǎng)期不改財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，在注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn)下，頭部投行迎來(lái)業(yè)務(wù)增量，一季度承銷業(yè)務(wù)凈收入有望保持增長(zhǎng)。而投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))受滬深300下跌14.53%影響，將出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌