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前7個(gè)月銀行“固收+”產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比減超三成 “+權(quán)益”產(chǎn)品成“雙刃劍”

2022-09-01 10:15:32

來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

  記者 彭 妍

  在銀行理財(cái)產(chǎn)品中,“固收+”產(chǎn)品一直頗受追捧。然而,今年情況出現(xiàn)了一些變化,“固收+”產(chǎn)品不僅發(fā)行數(shù)量同比下降,業(yè)績基準(zhǔn)也有所下調(diào)。

  《證券日?qǐng)?bào)》記者從銀行理財(cái)銷售渠道方了解到,今年以來,由于銀行理財(cái)“固收+”產(chǎn)品出現(xiàn)多次明顯回撤,難以符合投資者獲取“穩(wěn)定收益”的預(yù)期,導(dǎo)致投資者購買熱情降溫。

  中國銀行研究院博士后李曄林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,今年1月份至7月份銀行理財(cái)“固收+”新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量下降的原因主要有兩方面:一是上半年金融市場波動(dòng)劇烈,多數(shù)銀行及理財(cái)子公司采取了相對(duì)謹(jǐn)慎的發(fā)行策略;二是與單只理財(cái)產(chǎn)品管理規(guī)模大幅提升有關(guān)。在理財(cái)產(chǎn)品全面向凈值化轉(zhuǎn)型的背景下,“固收+”理財(cái)產(chǎn)品收益率面臨較大不確定性,因此部分銀行紛紛下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)。但李曄林同時(shí)強(qiáng)調(diào),下半年宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場仍面臨諸多挑戰(zhàn),在相對(duì)震蕩的市場環(huán)境中,與權(quán)益類產(chǎn)品相比,固收類產(chǎn)品仍是機(jī)構(gòu)優(yōu)選對(duì)象。

  “固收+”產(chǎn)品

  發(fā)行數(shù)量同比減超三成

  “固收+”是一種投資策略,是以獲取固定收益為本,輔以權(quán)益資產(chǎn)配置,力爭在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下追求長期穩(wěn)健回報(bào)。具體來看,“固收”是指用風(fēng)險(xiǎn)較低的固定收益類資產(chǎn)作為底倉,獲取基礎(chǔ)收益,并控制投資風(fēng)險(xiǎn);“+”部分是指在此基礎(chǔ)上適度配置風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類資產(chǎn)或另類資產(chǎn),或采取打新、對(duì)沖等策略,在控制凈值波動(dòng)與回撤的前提下增厚收益。

  近年來,銀行紛紛布局“固收+”產(chǎn)品,探索權(quán)益市場。不過,受今年債券市場和權(quán)益市場波動(dòng)較大的影響,銀行理財(cái)“固收+”產(chǎn)品出現(xiàn)多次明顯回撤,產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量大幅下降。普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年1月份至7月份,銀行及理財(cái)子公司的“固收+”理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量約為1.3萬款,較去年同期下降35.6%,在同期發(fā)行全部理財(cái)產(chǎn)品中的占比由去年的49.3%下降至45.4%。

  在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量減少的背后,今年以來,部分“固收+”理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)也出現(xiàn)明顯回撤。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,今年1月份至7月份,銀行及理財(cái)子公司新發(fā)行的“固收+”產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.1%,而去年同期為4.17%。

  中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“固收+”產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量下降,主要是年初以來受國內(nèi)外多重因素疊加影響,權(quán)益市場表現(xiàn)不佳,帶動(dòng)“固收+”產(chǎn)品凈值回撤。受此影響,投資者購買熱情降低,甚至一度出現(xiàn)“贖回潮”。很多銀行紛紛調(diào)低“固收+”產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn),是為了合理引導(dǎo)投資者預(yù)期。

  記者從銀行銷售渠道了解到,受資本市場波動(dòng)影響,投資者對(duì)銀行理財(cái)“固收+”產(chǎn)品的關(guān)注度有所下降。不少銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示,近期“固收+”產(chǎn)品不好賣,主要是因?yàn)榻衲暌詠聿糠帧肮淌?”產(chǎn)品未能有效控制權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)敞口,導(dǎo)致凈值明顯回撤,難以符合投資者獲取“穩(wěn)健收益”和“絕對(duì)收益”的預(yù)期,因此導(dǎo)致投資者購買需求減少。

  星圖金融研究院副院長薛洪言對(duì)記者表示,進(jìn)入2022年以來,受資本市場大幅波動(dòng)影響,“固收+”產(chǎn)品普遍難以達(dá)到業(yè)績基準(zhǔn),新發(fā)產(chǎn)品也不得不調(diào)降業(yè)績基準(zhǔn)。業(yè)績基準(zhǔn)調(diào)降后,相關(guān)產(chǎn)品對(duì)客戶的吸引力下降,勢(shì)必會(huì)影響發(fā)行量。

  固收類產(chǎn)品

  仍是機(jī)構(gòu)優(yōu)選對(duì)象

  銀行及理財(cái)子公司該如何布局“固收+”產(chǎn)品,才能滿足客戶對(duì)“穩(wěn)定收益”和“絕對(duì)收益”的需求?

  “銀行理財(cái)面臨的問題主要有兩個(gè):首先,理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)全面凈值化,但投資者的剛兌觀念尚未扭轉(zhuǎn),未來急需加強(qiáng)投資者教育工作,扭轉(zhuǎn)其剛兌預(yù)期。其次,銀行需要在‘固收+’產(chǎn)品的運(yùn)作上更為謹(jǐn)慎,在積累足夠安全墊之后再去加倉權(quán)益資產(chǎn)較為穩(wěn)妥。”明明表示。

  薛洪言認(rèn)為,“固收+”產(chǎn)品普遍是靠“+權(quán)益”來增厚收益,只有在權(quán)益資產(chǎn)整體上行的牛市環(huán)境下才更有效,但今年權(quán)益資產(chǎn)處于整體下行環(huán)境,不利于“+權(quán)益”產(chǎn)品運(yùn)作,只會(huì)拖累相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績。因此,銀行需要基于市場環(huán)境及時(shí)調(diào)整底層資產(chǎn)配置策略,結(jié)合市場環(huán)境配置差異化資產(chǎn),更好地滿足穩(wěn)健型投資者的需求。

  談及未來“固收+”產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì),明明認(rèn)為,在理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化的時(shí)代背景下,疊加利率不斷下行因素,“固收+”產(chǎn)品因具有相對(duì)較高的收益潛力,仍將吸引大批投資者。尤其是在權(quán)益市場回暖后,仍將是銀行重點(diǎn)發(fā)力的理財(cái)產(chǎn)品之一。

  李曄林認(rèn)為,在相對(duì)震蕩的市場環(huán)境中,固收類產(chǎn)品仍是機(jī)構(gòu)優(yōu)選對(duì)象,“固收+”產(chǎn)品的長期向好趨勢(shì)仍將延續(xù)。未來銀行理財(cái)市場或?qū)⒁苑(wěn)為主,銀行及理財(cái)子公司需要將更多精力投入宏觀形勢(shì)研判上和權(quán)益類產(chǎn)品的選擇上,將超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)期望收益的擾動(dòng)降到最低。(證券日?qǐng)?bào))

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