作者：李愛琳

　　當?shù)貢r間7日，蘋果舉行年度秋季發(fā)布會，此次發(fā)布會最令外界驚訝的是，iPhone 14全系機型并未提價。發(fā)布會之前，包括伯恩斯坦、摩根大通和瑞信在內(nèi)的華爾街金融機構(gòu)都預(yù)期，蘋果會將iPhone 14 Pro價格提高100美元。

　　嘉盛集團資深分析師華納(Joshua Warner)對第一財經(jīng)記者表示，通脹環(huán)境推高了從工資到交通的一切成本，相較前幾年，消費者對價格可能更為敏感，預(yù)算緊張迫使消費者將開支更多地向必需品傾斜，考慮到這一點，蘋果定價謹慎。“此外，在疫情期間需求和技術(shù)爆炸式增長之后，我們已經(jīng)看到一些警示，智能手機、游戲機和個人電腦等硬件產(chǎn)品的需求可能減弱。”他說。

　　分析師：犧牲盈利換取份額

　　蘋果不漲價的大背景是美元的不斷走強以及供應(yīng)鏈的持續(xù)動蕩。

　　7月蘋果公布二季度財報時就曾預(yù)警，匯率波動將令三季度營收損失50億美元。據(jù)瑞士信貸此前的測算，美元每升值8%~10%將導(dǎo)致美國企業(yè)利潤下降1%。然而，美元強勢尚未完全釋放，美元指數(shù)本周沖破110大關(guān)，續(xù)刷2002年以來新高，年初至今累漲14%。美元高位運行令三四季度美企業(yè)績承受考驗。

　　思瑞投資科技行業(yè)分析師范博軒在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，蘋果不漲價的決策背后，也有自身盈利和市場份額的取舍，犧牲盈利換取份額。“一方面，蘋果與供應(yīng)商之間的美元結(jié)算體系，為后者帶來了更高的結(jié)算價格，但是蘋果本身卻承擔了更多成本；另一方面，供應(yīng)鏈在疫情反復(fù)之下仍然較為動蕩，蘋果需要在保持低庫存和維持產(chǎn)量之間做好平衡。”他說。

　　根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司(IDC)8月2日發(fā)布的報告，今年二季度，三星手機以22%的市占率拿下全球第一，蘋果則屈居第二，市占率為16%。

　　發(fā)布會后股價往往走軟

　　隔夜，蘋果股價全日跟隨大盤上漲0.9%，年初至今累計下滑12%，標普500指數(shù)同期下跌17%。

　　范博軒表示，回顧近三年，秋季發(fā)布會后一兩周，蘋果股價往往呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，原因是其創(chuàng)新力不及資本市場預(yù)期。“投資者本期待蘋果在發(fā)布上推出顛覆性的產(chǎn)品或功能，但預(yù)期往往得不到滿足，故而會迎來預(yù)期高點釋放的階段。不過長期來看，憑借在芯片、汽車領(lǐng)域的發(fā)力，以及優(yōu)秀的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，蘋果仍然是二級市場中稀缺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。”他說。

　　2022年，美聯(lián)儲啟動“超級加息周期”，年初至今已連續(xù)加息4次，累計加息225個基點。據(jù)芝商所利率觀察工具(FedWatch Tool)，截至記者發(fā)稿，9月加息75個基點的概率高達76%。

　　美聯(lián)儲激進收緊貨幣政策，在過去十年大部分時間里一直引領(lǐng)美股的科技板塊跌落神壇。截至周三收盤，就標普500指數(shù)11個板塊年初至今的表現(xiàn)來看，科技板塊今年重挫23%，為表現(xiàn)第二差的板塊，僅次于通信服務(wù)板塊，累計暴跌31%，11個板塊中僅有兩個板塊實現(xiàn)上漲，其中能源為最大贏家，板塊累計飆升41%，公用股表現(xiàn)次之，漲幅4%。

　　范博軒表示，美聯(lián)儲仍處加息周期，但未來半年到一年可能出現(xiàn)政策轉(zhuǎn)向，“一旦加息舉措不那么激進，例如加息幅度由75個基點降至50個基點，可能就是美股投資者看到希望的時刻”。