隨著聚酯產(chǎn)業(yè)終端消費進入傳統(tǒng)旺季,秋冬訂單陸續(xù)開始下單。
實際上聚酯市場下游需求疲軟已久,開工率持續(xù)下降。一位從事PTA、聚酯及短纖進出口貿(mào)易的公司負責(zé)人告訴第一財經(jīng)記者,今年7月起,隨著高溫天氣的來臨,聚酯淡季令產(chǎn)銷持續(xù)清淡,工廠庫存高位難降,聚酯工廠紛紛降負減產(chǎn)。
“解決聚酯當(dāng)前困境的關(guān)鍵在于終端需求好轉(zhuǎn)和秋冬季紡服訂單上量。” 國海良時期貨分析稱,倘若終端消費無明顯提振,聚酯端高庫存、低開工的局面難以得到實質(zhì)性改善。
上周PTA期貨價格振蕩偏弱運行,通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!顯示,PTA期貨主力合約周漲幅達5.6%。申銀萬國期貨工業(yè)品分析師侯亞輝表示,8月份國內(nèi)PTA裝置檢修較多,月度檢修損失量約198萬噸,創(chuàng)歷史新高,造成PTA現(xiàn)貨流通偏緊,市場上出現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài),帶來基差、合約月差的連續(xù)走強。
行業(yè)人士認為,PTA短期內(nèi)由于高檢修量和原料緊張,開工率偏低運行,但中長期來看,四季度投產(chǎn)壓力疊加前期裝置回歸,PTA供應(yīng)壓力凸顯。
部分裝置建設(shè)放緩,全球PTA利潤分化
談及全球聚酯市場變化,英國阿格斯有限公司石化產(chǎn)品高級分析師王未棟在近日舉行的2022中國(鄭州)國際期貨論壇“聚酯產(chǎn)業(yè)分論壇”上表示,2022年以來,全球PTA利潤出現(xiàn)分化,國內(nèi)市場與出口市場利潤分化明顯,利潤不佳疊加新冠肺炎疫情封控等因素,聚酯市場開工整體下降,國內(nèi)外部分PTA裝置建設(shè)有所推遲。
王未棟表示,2020年,PTA加工費為400元~600元/噸,2021年,PTA加工費有所下降。而到了2022年,大部分時候,PTA加工費都沒有超過400元/噸,甚至在部分時間出現(xiàn)了負加工費。這也在一定程度上表明PTA工廠利潤情況堪憂。2022年上半年,由于生產(chǎn)虧損,供應(yīng)商頻頻減產(chǎn)。
“海外PTA市場由于定價方式不同于國內(nèi),大部分采用成本定價模式,PTA利潤水平相對穩(wěn)定。但也正因如此,歐美PTA價格大幅度高于東北亞地區(qū)。”王未棟解釋說。就國內(nèi)市場來看,2022年,受疫情反復(fù)和生產(chǎn)虧損影響,PTA企業(yè)多次采取限產(chǎn)保價等措施。不僅如此,國內(nèi)長絲企業(yè)也因為需求不振、庫存高企,紛紛采取減產(chǎn)動作。“2022年5~7月期間兩次出臺減產(chǎn)措施,使得聚酯整體開工率在旺季維持在80%左右,為歷年來少有。
從新增裝置來看,利潤不佳疊加疫情封控、需求疲弱等因素,PTA建設(shè)進度有所推遲。“就國內(nèi)市場而言,2022年一季度,逸盛新材料裝置投產(chǎn)之后,整個二、三季度里都沒有新的PTA項目投產(chǎn)。而原先預(yù)計下半年投產(chǎn)的幾套裝置投產(chǎn)時間推遲,大部分將在10月到11月投產(chǎn)。此外,亞東石化揚州項目擱置。
與此同時,海外大部分PTA項目也延遲建設(shè)。在王未棟看來,海外PTA裝置投產(chǎn)絕大多數(shù)都會延后,2022年很難看到海外新增PTA裝置,而隨著印度和土耳其項目的推進,2024之后產(chǎn)能或有明顯增長。
期貨成交數(shù)據(jù)顯示,2022年1~7月,PTA期貨日均成交量212萬手,日均持倉量226萬手;法人客戶成交量占比50%,持倉占比量82%;期現(xiàn)貨價格相關(guān)性0.99,累計交割量57萬噸。短纖期貨日均成交量24萬手,日均持倉量31萬手;法人客戶成交占比54%,持倉占比83%,期現(xiàn)貨價格相關(guān)性0.98,累計交割量6萬噸。PTA期權(quán)日均成交量23萬手,日均持倉量21萬手;法人客戶成交占比73%,持倉占比64%。
PX價格罕見波動,相關(guān)期貨上市漸近
與以往不同的是,今年來成本短主導(dǎo)整個聚酯市場走勢,作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)端的原料,PX與原油的價格變動牽動著產(chǎn)業(yè)鏈上市場主體的神經(jīng)。
從行業(yè)基本面來看,俄烏沖突升級、全球需求旺盛、庫存低位運行等多重因素助攻國際油價2022年突破100美元/桶。而PX跟漲原油,通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!顯示,PX年內(nèi)價格漲幅達68%,一度觸及1512美元/噸高位,創(chuàng)2011年以來新高,同期石腦油年內(nèi)最高漲幅56%。
港聯(lián)企業(yè)發(fā)展(上海)有限公司總經(jīng)理江劍群也有同樣的感受,他在上述論壇上表示,2022年P(guān)X效益好轉(zhuǎn)。PX與石腦油價差均值在304美元/噸附近,相比2021年均213美元/噸,上漲91美元/噸或43%,最高點一度達684美元/噸。
江劍群分析稱,由于烯烴市場的疲軟,石腦油行情回落。且PX美亞價差套利窗口打開后, PTA的投產(chǎn)周期快于PX,PX進口的依賴度先升后降,導(dǎo)致今年聚酯產(chǎn)業(yè)利潤大幅讓渡給PX市場。“不僅價格方面如此,今年上半年P(guān)X的波動在近年來也較為罕見,在此背景下實體企業(yè)期待PX期貨能夠盡早上市,以平滑和規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險。” 江劍群稱。
鄭商所相關(guān)負責(zé)人告訴第一財經(jīng)記者,而隨著聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理“工具箱”將不斷豐富,鄭商所相關(guān)負責(zé)人表示,正努力推進PX、瓶片期貨上市,進一步完善產(chǎn)品工具體系,更好助力聚酯產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。