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港交所新政策:要求新股上市要列股息

2015-07-01 12:00:22

來源:騰訊財經(jīng)

   香港近年新股質(zhì)素一直遭人詬病,監(jiān)管機構(gòu)積極堵塞漏洞,港交所昨日更新部分上市指引,其中包括建議上市公司列明股息政策,如指出倘股息為“情決定”,公司須披露考慮的因素。

 
  回顧上半年,逾六成新股稱派息與否取決于未來營運、財務(wù)等大方向因素,只有不足三成列明未來派息比率。有業(yè)界人士認為,現(xiàn)時很多上市公司派息政策含煳,針對此點設(shè)立指引絕對是好事,因股息政策包含股東知情權(quán)。
 
  據(jù)港交所最新上載的指引信,上市公司除了須在上市文件表明酌情派息考慮原因外,若公司不派息,則須特別註明并無派息政策。若以上半年共約30只新股計,有約18家公司在其上市文件中表示派息取決於未來營運、財務(wù)、盈利等,但無指明盈利要到達什么水平,才決定是否派息,缺乏鮮明界線;屬於此類的新股包括最近上市的紅星美凱龍(1528)、云南水務(wù)(6839)、集成傘業(yè)(1027)等。
 
  至于愿意寫明派息比率的,則共有8只新股,例如中國綠寶(6183)、廣發(fā)証券(1776)、泰加保險(6161)等,一般都計劃將年度可分配盈利約三成作股息。同時亦有日成控股(3708)一類,斬釘截鐵表明今年無計劃派息,亦算符合最新指引的要求。不過,也有一些特殊例子,例如香港寬頻(1310)表明每半年派息一次,但派息多少則要酌情處理,這一類新股是否符合最新上市指引則有待理清。
 
  根據(jù)指引稱,聯(lián)交所要求申請人準備上市申請時須依循信件,否則或不會被視為上市規(guī)則中所要求的“大致完備版本”,惟不具約束力,不過,倘港交所切實執(zhí)行指引,一旦有申請人派息政策不夠明確,隨時不符合上市規(guī)則的要求。
 
  信誠證券聯(lián)席董事張智威表示,部分上市公司派息與否都不用解釋原因,新指引可望增加透明度,至少令投資者知道原因。但他擔心指引只是有表面的好處,當上市公司實際要隱瞞派息與否的原因時,就可隨便推搪編理由,例如一句“對未來業(yè)務(wù)有保留”意義空泛,港交所實際執(zhí)行仍有困難。
 
  新鴻基金融財富管理策略師溫杰則認為,新指引要求上市公司寫明為何不派息,但他坦言有很多投資者不一定介意原因,只在乎派息比率高與低,僅僅適宜方便投資者參考而已。
 
  近兩年不少公司上市數(shù)個月后便會賣盤,令人聯(lián)想很多新股是否存心只為“啤殼”而上市。有分析認為,很多殼股派息政策很波動,估計今次上市指引其中一個目標,是針對派息忽高忽低的股份,尤其是細價股及殼股。
 
  今次指引信除了要求列明派息政策外,亦要求上市公司的業(yè)務(wù)模式須為“持續(xù)經(jīng)營”;若聯(lián)交所認為一家公司業(yè)務(wù)模式“不可持續(xù)經(jīng)營”,即會視之為“不適合上市”,例如收入模式變動令其營業(yè)紀錄不能代表其過往表現(xiàn);或者營業(yè)紀錄期內(nèi)財務(wù)表現(xiàn)持續(xù)倒退,卻無象顯示未來可以改善;又或者一次過的溢利不大可能重現(xiàn)等。
 
  信誠證券聯(lián)席董事張智威表示,相信今次上市指引是劍指細價股,尤其不少“殼股”派息隨便,“話派息就派息,完全不給理由”,最新指引對細價股影響較大。反觀藍籌股、公用股派息政策向來穩(wěn)定,例如領(lǐng)匯(0823)、中華煤氣(0003)等,因此相信今次指引不會影響大型股份。
 
  新鴻基金融財富管理策略師溫杰則認為,殼股索性不會寫明派息政策,盈利亦不多,但他認為最新指引對殼股影響不大,原因是投資者入市買入殼股,并非重視派息,而是在乎股價升跌。

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