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高盛:二三線城市房價(jià)年底有望企穩(wěn)

高盛:二三線城市房價(jià)年底有望企穩(wěn)

2015-11-13 08:01:00

來源:證券時(shí)報(bào)

  見習(xí)記者 梅雙

  “在明年年底前,房地產(chǎn)政策會(huì)依然保持寬松。”在11月12日舉行的高盛2015大中華區(qū)峰會(huì)上,高盛高華董事總經(jīng)理、房地產(chǎn)研究主管王逸表示,中國的主要大城市和二三線重點(diǎn)城市的房價(jià)或在年底企穩(wěn),開發(fā)商的資本開支在明年持平或下跌。

  高盛的房地產(chǎn)報(bào)告顯示,年初至今,中國一線城市、二線城市及大型三線城市的房地產(chǎn)市場均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的交易量復(fù)蘇。在絕對(duì)庫存并未明顯改善的情況下,銷售的快速回暖已經(jīng)帶動(dòng)主要城市的庫存數(shù)量出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。

  盡管銷售回暖,供需關(guān)系得以改善,但卻沒有帶來房地產(chǎn)企業(yè)的投資熱潮。數(shù)據(jù)顯示,今年前8個(gè)月的土地出讓交易量同比下降41%,新開工同比下降17%。10月房地產(chǎn)投資增速同比下滑2.4%,新開工面積同比下降24.5%。

  “土地成本的飆升導(dǎo)致再投資回報(bào)率低迷,房企拿地?zé)崆閯?chuàng)下歷史新低,顯示出對(duì)市場信心仍然不足。高房價(jià)對(duì)購房者的承受能力也構(gòu)成考驗(yàn)。”王逸分析。她表示,高盛將密切關(guān)注房企再投資的數(shù)據(jù),如果該數(shù)據(jù)出現(xiàn)變化,可能意味著中國房地產(chǎn)市場的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

  高盛預(yù)計(jì),房地產(chǎn)開發(fā)商在2015年至2017年的預(yù)期凈資產(chǎn)回報(bào)率將處在5年低點(diǎn),但這是基于債務(wù)零增長的假設(shè)而做出的。如果房價(jià)不上漲,開發(fā)商加杠桿將不僅導(dǎo)致其基于現(xiàn)有土地儲(chǔ)備的凈資產(chǎn)回報(bào)率減少,而且還將使得開發(fā)商的財(cái)務(wù)狀況再度面臨風(fēng)險(xiǎn)。

  此外,高盛認(rèn)為,考慮到房地產(chǎn)依然是穩(wěn)增長的重要行業(yè),中國房地產(chǎn)政策至少在明年年底前會(huì)維持寬松。房價(jià)可能保持與上年持平或者小幅上升,前100個(gè)大城市包括省會(huì)城市和主要的二三線城市的房價(jià)在年底或企穩(wěn)。

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