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中國(guó)式“平準(zhǔn)基金”出爐 48小時(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)舉措一覽

中國(guó)式“平準(zhǔn)基金”出爐 48小時(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)舉措一覽

2015-07-06 09:02:00

來(lái)源:新京報(bào)

  證監(jiān)會(huì)表示,央行將通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持

  新京報(bào)訊 穩(wěn)定股市舉措周末不斷加碼,并得到央行的支持。昨晚,中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示,央行通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。專家表示,這可以看作是中國(guó)的“平準(zhǔn)基金”。平準(zhǔn)基金是政府通過(guò)特定機(jī)構(gòu),可以在下跌時(shí)買進(jìn),大漲時(shí)拋售,從而平穩(wěn)股市。

  平準(zhǔn)基金規(guī)模未透露

  “為維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定,充分發(fā)揮中國(guó)證券金融股份有限公司的作用,多渠道籌集資金,擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,增強(qiáng)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的能力。中國(guó)人民銀行將協(xié)助通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。”證監(jiān)會(huì)表示。但具體以何種形式、多大規(guī)模,證監(jiān)會(huì)并未透露。

  經(jīng)濟(jì)學(xué)者劉煜輝表示,此舉意味著中國(guó)式的平準(zhǔn)基金最終確定為“證券金融公司+央行流動(dòng)性”,無(wú)規(guī)模表述充滿了想象力,意味著這個(gè)流動(dòng)性可能是無(wú)限量的,直至市場(chǎng)最終恢復(fù)正常秩序。

  平準(zhǔn)基金是政府通過(guò)特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金,可以逆向操作,可以在股市下跌時(shí)買進(jìn),等到股市狂熱大漲時(shí)拋售,達(dá)到調(diào)整股市平穩(wěn)股市的作用。目前國(guó)際市場(chǎng)上設(shè)立了股市平準(zhǔn)基金的國(guó)家和地區(qū)并不多,主要有中國(guó)香港、日本和中國(guó)臺(tái)灣。從運(yùn)作的情況看,成功和失敗的情況都有出現(xiàn)。最成功的例子當(dāng)屬香港政府1998年的對(duì)國(guó)際金融炒家的一場(chǎng)成功的狙擊戰(zhàn)。

  英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示,中國(guó)人民銀行出手支持中國(guó)證金公司,這力度很大,表明了國(guó)家穩(wěn)定股票市場(chǎng)的鮮明態(tài)度,證金公司實(shí)力也就得到增加,對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定起到非常關(guān)鍵的作用。

  中證金融流動(dòng)性無(wú)憂

  “我的理解,人民銀行以各種方式支持中國(guó)證券金融公司,相當(dāng)于央行發(fā)了一張沒(méi)有限額的信用卡。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)認(rèn)為。

  一位券商人士對(duì)記者解釋到,央行為中證金融提供“無(wú)限量”資金支持,中證金融向券商轉(zhuǎn)融資,把錢借給券商,券商相當(dāng)于一個(gè)資金“批發(fā)者”,再將這些資金借給投資者購(gòu)買股票。另外一種更為直接的支持方式就是中證金融直接購(gòu)買股票。事實(shí)上,市場(chǎng)此輪信心不足主要源自擔(dān)憂杠桿資金跑盤帶來(lái)的下跌—平倉(cāng)—下跌的惡性循環(huán),歸根到底擔(dān)心的是市場(chǎng)流動(dòng)性的缺失,央行“無(wú)限量”的資金背書支持可以緩解對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。

  民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示,在這個(gè)點(diǎn)上,一旦擊穿銀行配資的警戒線,包括銀行的股權(quán)質(zhì)押等都會(huì)受到影響,會(huì)帶來(lái)一連串的核爆炸。雖然沒(méi)有說(shuō)數(shù)量和形式,但是表達(dá)了一個(gè)態(tài)度就是穩(wěn)定市場(chǎng),空頭自然而然就退了,大家信心就穩(wěn)住了,最需要的就是這個(gè)。

  中證金融是什么公司?資料顯示,該公司成立于2011年,是國(guó)內(nèi)唯一的轉(zhuǎn)融通金融機(jī)構(gòu),其主要作用是向證券公司的融資融券服務(wù)提供配套服務(wù);即金融機(jī)構(gòu)可以將自身持有的資金和證券“借”給中證金融公司,也可以向中證金融公司“借入”資金和證券,這些業(yè)務(wù)被稱為轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融券。理論上說(shuō),中證金融公司可以無(wú)限向券商提供流動(dòng)性,但其資金是流向兩融業(yè)務(wù),并不會(huì)直接帶來(lái)顯著的資金入市。但央行向中證金融提供流動(dòng)性,意味著券商在延緩融資爆倉(cāng)等問(wèn)題時(shí)獲得更大的自由度,可以限制降低兩融強(qiáng)平的閥值,維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

  截至今年一季度,中證金融公司為“兩融”(融資、融券)業(yè)務(wù)累計(jì)提供資金和證券達(dá)到8075.8億元。

  由于A股市場(chǎng)多年融資業(yè)務(wù)發(fā)展速度遠(yuǎn)高于融券業(yè)務(wù),中證金融成立4年來(lái)重點(diǎn)工作在融資業(yè)務(wù),多年來(lái)并未主動(dòng)在市場(chǎng)上吸收自有券源。(記者蘇曼麗郭永芳)

  周末48小時(shí)救市舉措一覽

  7月4日

  ●肖鋼表態(tài),有條件有能力有信心維護(hù)股市穩(wěn)定

  ●新股上市全線推遲,監(jiān)管層暫停IPO“救市”

  ●滬深兩市共28家公司暫緩發(fā)行

  ●25家公募基金公司倡議維穩(wěn)

  ●21家券商出資1200億買藍(lán)籌

  ●中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布倡議書。

  ●多家券商提高股指期貨保證金比例

  7月5日

  ●中央?yún)R金宣布入市操作買入ETF

  ●長(zhǎng)江證券免除本輪融資打新利息,擬出資22.5億救市

  ●中投證券免除本輪融資打新利息

  十大券商看后市(下周區(qū)間)

  看多

  ●信達(dá)證券劉景德:3400-3900點(diǎn)

  ●西南證券張剛:滬指有望重返4200點(diǎn) 下周區(qū)間:3600-4200點(diǎn)

  ●西部證券亓莉:3300-3900點(diǎn)

  ●大同證券劉云峰:3700-4000點(diǎn)

  ●申萬(wàn)宏源錢啟敏:3500-3800點(diǎn)

  看平

  ●民生證券吳春華:3500-4000點(diǎn)

  ●國(guó)都證券孔文方:3500-4000點(diǎn)

  ●銀泰證券陳建華:3600-4000點(diǎn)

  看空

  ●新時(shí)代證券劉光桓:3100-3900點(diǎn)

  ●太平洋證券周雨:3500-3750點(diǎn)

  ■ 相關(guān)新聞

  證監(jiān)會(huì):新股發(fā)行審核不會(huì)停

  新京報(bào)訊 7月4日晚,證監(jiān)會(huì)宣布滬深兩市28家新股公告暫緩發(fā)行,這引起了IPO暫停的解讀。7月5日晚間證監(jiān)會(huì)稱,28家擬上市公司暫緩發(fā)行后,近期將沒(méi)有新股發(fā)行。下一步新股發(fā)行審核工作不會(huì)停止,但將大幅減少新股發(fā)行家數(shù)和發(fā)行融資數(shù)額。

  對(duì)于近期股票期現(xiàn)貨市場(chǎng)劇烈波動(dòng),證監(jiān)會(huì)對(duì)股指期貨交易采取了什么措施?證監(jiān)會(huì)稱,對(duì)交易股指期貨合約特別是中證500股指期貨合約的部分賬戶采取了限制開倉(cāng)等監(jiān)管措施。上周五,股指期貨收盤價(jià)已高于現(xiàn)貨價(jià)格。證監(jiān)會(huì)對(duì)惡意做空、利用股指期貨進(jìn)行跨期現(xiàn)市場(chǎng)操縱等違法行為,一經(jīng)查實(shí),將依法予以嚴(yán)懲。

  對(duì)于近期股市傳聞、謠言較多,普通投資者很難辨別,證監(jiān)會(huì)稱,正在開展證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng),編造、傳播股市謠言是執(zhí)法行動(dòng)的打擊重點(diǎn)之一,并已查處和公布了一批典型案件。(郭永芳)

  中央?yún)R金:繼續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)操作

  新京報(bào)訊 中央?yún)R金7月5日稱,公司已于近期在二級(jí)市場(chǎng)買入交易型開放式指數(shù)基金(ETF),并將繼續(xù)相關(guān)市場(chǎng)操作。此次匯金出手時(shí)間相較上次有兩年之長(zhǎng),匯金公司曾于2013年6月17日再次增持國(guó)有四大銀行股票。

  在上證綜指14個(gè)交易日跌去近1500點(diǎn)之后,被稱“國(guó)家隊(duì)”的中央?yún)R金公司再次出手。

  在民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友看來(lái),中央?yún)R金是實(shí)打?qū)嵉腻X,但與央行表態(tài)相比,中央?yún)R金不具有足夠的影響力,央行的錢是無(wú)限額的信用卡。

  “當(dāng)然,央行最后實(shí)際能出多少不好說(shuō)。”管清友稱,但是表達(dá)了一個(gè)態(tài)度。

  此前中央?yún)R金過(guò)往五次救市,第二天對(duì)A股上證綜指走勢(shì)的影響中,三次上漲,兩次出現(xiàn)下跌。

  據(jù)統(tǒng)計(jì),此前五輪匯金累計(jì)增持超70億元。2008年9月總共買入工、中、建三行股票4.91億股,買入市值合計(jì)21.1億元。

  2009年10月增持三大行股票5134萬(wàn)股,耗資約2億元。

  2011年10月10日起,匯金在二級(jí)市場(chǎng)增持工、農(nóng)、中、建四行股票,金額達(dá)2億元。

  隨后,匯金在承諾的一年內(nèi)分別買入工行、中行、建行、農(nóng)行股票,動(dòng)用資金約27.68億元。2012年10月10日起,在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入工、農(nóng)、中、建四行股票,累計(jì)資金達(dá)20多億元。2013年6月17日再次增持國(guó)有四大銀行股票。(郭永芳)

  ■ 資料

  中證金融具有維穩(wěn)股市功能

  根據(jù)證監(jiān)會(huì)的表態(tài),央行將通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。

  中國(guó)證券金融股份有限公司成立于2011年10月,是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意,中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券類金融機(jī)構(gòu),是中國(guó)境內(nèi)唯一從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),旨在為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供配套服務(wù)。

  中證金融的股東單位有:上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)金融期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所。“維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展”是成立該公司的重要目的。

  ■ 鏡鑒

  香港平準(zhǔn)基金

  1998年8月,索羅斯等一批國(guó)際炒家發(fā)動(dòng)沖擊香港聯(lián)系匯率和香港股市的“立體式”襲擊,香港政府利用平準(zhǔn)基金擊退國(guó)際炒家。

  1998年,索羅斯連同其他財(cái)力雄厚的“大鱷”指揮旗下基金大舉出售港元,三度沖擊在港奉行多年的聯(lián)系匯率,港元兌美元匯率從高位迅速下降。至1998年8月14日,恒生指數(shù)已下挫至接近6500點(diǎn),是當(dāng)時(shí)近5年的新低。

  香港政府決定干預(yù)股市及期指市場(chǎng),動(dòng)用了1180億港元的外匯基金購(gòu)買香港股票。炒家不斷拋空股票,港府則全力接盤。經(jīng)過(guò)14日的“火拼”,香港政府終成功擊退炒家。8月28日恒指以7829點(diǎn)收市,成交額達(dá)790億港元,創(chuàng)出單日成交紀(jì)錄的歷史性新高。

  隨后,香港財(cái)政司立即注冊(cè)成立了外匯基金投資有限公司,負(fù)責(zé)管理“入市”行動(dòng)中購(gòu)買的股票。到2001年為止的32個(gè)月中,香港政府當(dāng)時(shí)動(dòng)用的外匯基金已經(jīng)盡數(shù)回籠,并有大幅盈利。2002年,外匯基金通過(guò)盈富基金,將手中的港股平穩(wěn)地轉(zhuǎn)入香港市民的手中,順利完成了“救市”的歷史使命。

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