【不良ABS信息披露指引發(fā)布 增設逐筆基礎資產(chǎn)信息】千呼萬喚之下,《不良資產(chǎn)支持證券信息披露指引(試行)》(下稱《指引》)4月19日發(fā)布。《指引》兼具了審批及注冊制下信息披露的雙重特征,但和此前發(fā)布的車貸、房貸、消費貸的披露指引相比,不良貸款信息披露更為嚴格,比如增設逐筆基礎資產(chǎn)信息、完善對貸款服務機構的信息披露要求,還要求在交易結構中對觸發(fā)事件后的解決機制加以說明等。(一財網(wǎng))
千呼萬喚之下,《不良資產(chǎn)支持證券信息披露指引(試行)》(下稱《指引》)4月19日發(fā)布。
《指引》兼具了審批及注冊制下信息披露的雙重特征,但和此前發(fā)布的車貸、房貸、消費貸的披露指引相比,不良貸款信息披露更為嚴格,比如增設逐筆基礎資產(chǎn)信息、完善對貸款服務機構的信息披露要求,還要求在交易結構中對觸發(fā)事件后的解決機制加以說明等。
隨著銀行不良資產(chǎn)的攀升,不良資產(chǎn)證券化的呼聲也日益高漲。《指引》的出臺,在保護投資人的合法權益基礎上,增強了市場的透明度,為進一步推動不良貸款資產(chǎn)證券業(yè)務的高效、有序發(fā)展奠定了基礎。
《指引》出臺
2016年4月19日,銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引(試行)》及其配套的表格體系。
不良貸款證券化是指發(fā)起人將其不良貸款(Non-Performing Loan, NPL)轉讓給一個特殊目的載體(SPV),由該SPV以不良貸款資產(chǎn)池為抵押,以資產(chǎn)池未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付來源而發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。
今年“兩會”期間的一場記者會上,中國人民銀行行長周小川回答本報記者提問時曾表示,銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(簡稱ABS),其中大頭是住房抵押產(chǎn)品的資產(chǎn)證券化(MBS),但“其中也可以把一些不良的資產(chǎn)打包賣出去”。并強調,“整個過程中,管理還是要規(guī)范,風險要分析好,風險還要自擔”。
本次《指引》的出臺,沿用了注冊制下信息披露指引的格式及配套表格體系,使得《指引》兼具了審批及注冊制下信息披露的雙重特征,在保護投資人的合法權益基礎上,增強了市場的透明度,為進一步推動不良貸款資產(chǎn)證券業(yè)務的高效、有序發(fā)展奠定了基礎。
設置有針對性的披露要求嚴控風險
中債資信結構融資一部副總經(jīng)理呂明遠認為,與車貸、房貸、消費貸的披露指引相比,不良貸款信息披露在以下幾個方面有所差異:第一,未設置注冊申請報告,注冊環(huán)節(jié)涉及的內(nèi)容嵌入到發(fā)行說明書中;第二,增設逐筆基礎資產(chǎn)信息;第三,完善對貸款服務機構的信息披露要求;第四,在交易結構中對觸發(fā)事件后的解決機制加以說明。
與此同時,針對不良貸款資產(chǎn)支持證券風險特征,《指引》條款設置中的特殊性。一方面,對基礎資產(chǎn)篩選標準提出了嚴格的披露要求。比如,在基礎資產(chǎn)篩選標準部分,新增披露“單個借款人在發(fā)起機構的所有貸款是否全部入池”,對于沒有全部入池的資產(chǎn),還應披露相關信息,可包括相應資產(chǎn)的未入池未償本金余額、抵質押物是否重合、重合的抵質押物順位等情況,以使投資者更好的判斷不良貸款的抵銷風險、混同風險以及回收風險等。
另一方面,對基礎資產(chǎn)總體信息提出了具有針對性的披露要求。呂明遠表示,由于不良貸款本金和利息的回收具有較大的不確定性,為充分揭示不良貸款資產(chǎn)支持證券入池資產(chǎn)的風險,《不良貸款指引》在基礎資產(chǎn)總體信息部分,要求披露“預計回收總額”、“單一借款人最高預計回收額”“借款人平均預計回收額”以及“加權平均逾期期限”。
此外,《指引》對判斷回收金額的依據(jù)、對參與機構信息、對證券存續(xù)期的信息披露提出了客觀、全面、具體的要求。
首批六家銀行不良資產(chǎn)證券化試點產(chǎn)品即將落地
目前,我國銀行業(yè)的不良貸款率幾乎趨近于銀行業(yè)風險2%的警戒線。銀監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示,截至2015年底,商業(yè)銀行不良貸款余額為1.27萬億元,較上季末增加881億元;不良貸款率為1.67%,較上年同期上升0.42個百分點。
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示,不良貸款的正常化是整個信貸資產(chǎn)正常化的一個部分,只不過是豐富了資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)內(nèi)容。他表示在風控方面,第一,不良資產(chǎn)證券化只是試點,挑選了少數(shù)管理水平比較高的大型金融機構開展試點,而且初期試點的額度也不大。第二,在整個政策框架的設計上,嚴格防范風險,包括對不良資產(chǎn)的定價,要求產(chǎn)品的設計要簡單透明,不能搞多層證券化,不能搞再證券化等。
日前,銀行間市場交易商協(xié)會已經(jīng)將《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引(征求意見稿)》向會員單位發(fā)布,首批六家銀行為不良資產(chǎn)證券化試點產(chǎn)品即將落地。