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代客境外理財產(chǎn)品實際收益幾何?

2010-05-10 09:09:31

來源:搜狐財經(jīng)

  巴菲特的捐贈方式無疑帶有典型的“巴菲特風(fēng)格”——理智、獨特、打破常規(guī)。究竟是什么原因使世界第二富翁捐款給第一富翁,而第一富翁又將怎樣打理世界上最大的基金會和巨額善款?

  股神沃倫·巴菲特說:“我和兩年前過世的妻子蘇珊都覺得財富應(yīng)該回歸社會,但苦于找不到一個合適的基金會,現(xiàn)在,最合適的選擇莫過于由一對年輕又聰明的夫婦運(yùn)作的自今年4月起便開始向投資者描繪美好畫面的QDII(代客境外理財產(chǎn)品),終于趕在7月份過完前掀起了神秘的面紗。

  不過似乎就是一個讓人們期待了很久的美女,在吊足了人們胃口之后,姍姍來遲總是免不了讓人心情復(fù)雜。

  目前已經(jīng)問世的有兩款產(chǎn)品,分別是工行的歐元兌美元匯率掛鉤型產(chǎn)品以及中行的中銀美元增強(qiáng)型現(xiàn)金管理(R)。前者看起來像一只匯率掛鉤型理財產(chǎn)品;后者則更像一只投資境外貨幣市場的貨幣市場基金。東亞銀行也推出了自己的境外理財產(chǎn)品,預(yù)計收益率將在6%左右,不過僅限外幣認(rèn)購。

  首批QDII產(chǎn)品究竟是否值得嘗鮮,投資者應(yīng)該關(guān)注兩個問題。首先是自己的風(fēng)險承受程度,雖然首批QDII的風(fēng)險都不大,但畢竟這不是一款固定收益型的理財產(chǎn)品,其預(yù)期收益率究竟能否成為實際收益率,還要打上一個大大的問號;其次,也是最為重要的,QDII是否比眼下理財市場上的其他人民幣理財產(chǎn)品和外匯理財產(chǎn)品更具有競爭力。

  QDII實際收益幾何?

  投資QDII的實際收益取決于其標(biāo)的物的收益再扣除相關(guān)費率以及匯率損失。以工行的這款產(chǎn)品為例,它投資的是盧森堡國際銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性票據(jù),后者則與歐元兌美元匯率掛鉤。在三種情況下,該結(jié)構(gòu)性票據(jù)可獲得最高預(yù)期收益率:一是任何一天匯率波動范圍都沒有突破當(dāng)期基準(zhǔn)匯率上下500個基點;二是歐元匯率先突破了基準(zhǔn)匯率-500個基點,之后一直停留在新的第二個設(shè)定區(qū)間(基準(zhǔn)匯率-1000個基點);三是歐元匯率先突破了基準(zhǔn)匯率+500個基點,之后一直停留在新的第二個設(shè)定區(qū)間(基準(zhǔn)匯率+1000個基點)。其他情況則只能獲得保底收益率3%。今年上半年,歐元兌美元匯率的波動幅度較大,波幅在1000點上下,而下半年,歐元加息預(yù)期增強(qiáng),美元加息走到盡頭,突破前三個設(shè)定區(qū)間的可能性仍然存在。

  此外,QDII相比銀行自行推出的理財產(chǎn)品,還有銷售費、托管費等費用。因此在計算實際收益的時候還需要減去銀行的一系列手續(xù)費。比如,工行的這款產(chǎn)品就有0.3%的銷售管理費,以及根據(jù)本金提取的0.2%的托管費。而中行的這款產(chǎn)品也包括0.45%的銷售管理費、0.25%的服務(wù)費以及0.2%的托管費。

  另一個需要考慮的問題是購匯的點差損失,目前私人購匯單邊大約200個點,也就是說,如果你用人民幣換美元投資再把收益和本金結(jié)算成人民幣,你就會損失0.4%。雖然是委托銀行購匯,相對私人購匯的成本會低一點,但仍然是需要成本的。

  不過,對于投資QDII的人來說,相比上面這些費率,匯率風(fēng)險則更為重要。7月以來,人民幣升值提速,8月2日,美元兌人民幣中間價以7.9720改寫了匯改以來的人民幣新高。在人民幣目前較強(qiáng)的升值趨勢下,投資者需要估算是否會“賺了收益率、虧了匯率”,即等到期滿后結(jié)匯時,人民幣的升值是否會抵消掉收益率。

  以目前銀行給出的半年期遠(yuǎn)期匯率為例,升水率大約在1.5%-2%左右,也就是銀行認(rèn)為年內(nèi)美元將相對于人民幣貶值1.5%-2%。假設(shè)工行這款產(chǎn)品的票據(jù)收益率為7%,投資者采用匯率風(fēng)險規(guī)避型投資,用半年期遠(yuǎn)期匯率結(jié)算,也就是默認(rèn)人民幣升值1.5%-2%。扣除以上兩種費率和匯率貼水率后,實際收益為4.5%-5%,還是比較可觀的。但如果其票據(jù)收益率僅為3%,再扣掉相關(guān)費率和匯率損失,那基本上就沒什么收益了。

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