證券時報(bào)記者 裴利瑞
今年以來，市場行情極致分化，主動權(quán)益基金的業(yè)績差距也隨之迅速拉大。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月6日，在全市場的主動權(quán)益基金中，今年業(yè)績最好的一只已經(jīng)大賺70.73%，而業(yè)績最差的一只虧損了42.12%，首尾相差113個百分點(diǎn)。特別是9月以來，市場震蕩加劇，基金業(yè)績再度分化，有的基金在刷新凈值新高，有的基金卻創(chuàng)下歷史新低。
在基金業(yè)績差距拉大的背后，是行業(yè)板塊之間的兩極分化。其中，新舊能源雖然此起彼伏，但無疑是今年兩大熱門賽道，使得重倉基金的業(yè)績遙遙領(lǐng)先，而科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等賽道則持續(xù)萎靡，相關(guān)基金也表現(xiàn)落后。
業(yè)績首尾相差113%
整體來看，年內(nèi)業(yè)績暫時領(lǐng)先的基金主要有兩類：一類重倉了以煤炭為代表的舊能源，另一類重倉了以“風(fēng)光車儲”為代表的新能源。
具體來看，目前暫列第一名的是黃海管理的萬家宏觀擇時多策略混合，年內(nèi)收益率為70.73%。此外，黃海管理的萬家新利混合、萬家精選混合A分別位列第二、第三，年內(nèi)收益率分別為64.67%、56.72%。
上述三只基金均在上半年重倉了今年大熱的煤炭股，且在二季度進(jìn)一步加倉能源。以萬家宏觀擇時多策略混合為例，截至二季度末，該基金的前十大重倉股中有七只煤炭股，包括陜西煤業(yè)、中煤能源、潞安環(huán)能等，其第一大重倉股陜西煤業(yè)的股價(jià)已經(jīng)翻倍，年內(nèi)漲幅超115%。
和黃海類似，今年排名靠前的基金中，章恒管理的萬家頤和、張媛和湯戈管理的英大國企改革、楊宗昌管理的易方達(dá)供給改革等也均重倉了煤炭股，三只基金的年內(nèi)收益率分別為36.09%、32.96%、28.72%。
與此同時，部分重倉新能源的基金也在二季度以來奮起直追，逐漸躍居業(yè)績榜前列。
例如，截至9月6日，王鵬管理的泰達(dá)宏利景氣智選年內(nèi)收益率為35.48%，排在主動權(quán)益基金第五名，該基金重倉了派能科技、比亞迪、寧德時代等多只新能源概念股。此外，周紫光管理的中信建投低碳成長、孫迪管理的廣發(fā)先進(jìn)制造等均較大比例配置了新能源。
而排名落后的基金則多重倉了科技和消費(fèi)板塊。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月2日，全市場一共有4只主動權(quán)益基金的跌幅超過了35%，其中最差的一只由于重倉了中國軟件、衛(wèi)士通、納思達(dá)等TMT個股，年內(nèi)大跌42.12%，和第一名相差了近113個百分點(diǎn)。
創(chuàng)新高與創(chuàng)新低同在
由于基金配置差異較大，而近期市場重回震蕩，因此基金業(yè)績的差距反而持續(xù)拉大，有的基金在刷新凈值新高，有的基金卻創(chuàng)下歷史新低。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從9月初至9月6日，有79只主動權(quán)益類基金的復(fù)權(quán)單位凈值在9月份創(chuàng)下歷史新高，其中便有上述萬家基金黃海的三只產(chǎn)品，三只基金均在9月6日剛剛創(chuàng)下成立以來的凈值新高。
整體來看，近期創(chuàng)新高的基金同樣多為重倉煤炭、石油等傳統(tǒng)能源股的產(chǎn)品。例如，李崟管理的招商穩(wěn)健平衡重倉了中國神華、兗礦能源，董辰管理的華泰柏瑞多策略優(yōu)選重倉了招商南油等，這些基金均在9月6日創(chuàng)下凈值新高。
此外，比較特殊的一只是今年備受關(guān)注的“櫥窗基金”金元順安元啟，該基金凈值也于9月6日創(chuàng)下新高，年內(nèi)收益率為34.68%。該基金以持倉分散、操作靈活、凈值曲線平滑而出名，但由于策略容量較小，已經(jīng)于8月22日起暫停申購。
與此同時，也有175只主動權(quán)益基金在9月創(chuàng)下凈值新低，而這些基金則多集中在醫(yī)藥、消費(fèi)、半導(dǎo)體等板塊。例如，一只消費(fèi)升級主題基金年內(nèi)跌幅超25%，這只基金不僅成立了一年多仍未回本，且在9月5日再度刷新歷史新低。
市場行情極致分化
基金業(yè)績差距較大的背后，是市場行情的極致分化，其中，新舊能源無疑是今年最為吸睛的“雙子星”。
以申萬一級行業(yè)指數(shù)為例，在30個細(xì)分行業(yè)指數(shù)中，僅有兩個行業(yè)年內(nèi)漲跌幅為正。其中，截至9月7日，申萬煤炭行業(yè)今年以來的漲幅最高，高達(dá)41.32%，且遠(yuǎn)超第二名申萬石油石化指數(shù)(2.29%)；形成鮮明對比的是，最后三名申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)、申萬傳媒行業(yè)、申萬電子行業(yè)的年內(nèi)跌幅分別為28.22%、27.23%、26.31%，跌幅均超過25%。
在傳統(tǒng)能源遙遙領(lǐng)先的同時，新能源也不甘示弱。那么，以能源為主線的極致行情未來能否延續(xù)？市場是否會發(fā)生“高低切換”？成為近期備受熱議的話題。
銀河證券策略分析師王新月認(rèn)為，市場風(fēng)格的切換往往需要行業(yè)基本面比較優(yōu)勢發(fā)生轉(zhuǎn)變。目前，上游資源品仍是業(yè)績確定性最強(qiáng)的板塊，且新舊能源轉(zhuǎn)化的不協(xié)調(diào)也帶來了舊能源估值的重塑，在供需緊平衡長邏輯未打破的情況下，煤炭等板塊仍處大的上升周期中。此外，能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型使新能源產(chǎn)業(yè)鏈處于產(chǎn)業(yè)周期向上的區(qū)間中，行業(yè)基本面也較其他行業(yè)更加強(qiáng)勢，且短期并沒有看到行業(yè)上升邏輯的改變。因此，她認(rèn)為，新舊能源仍處大勢中，市場風(fēng)格大概率不會切換。
“但需要注意的是，隨著結(jié)構(gòu)分化向越來越極致的方向演繹，市場微觀交易結(jié)構(gòu)正變得越來越擁擠，部分賽道可能面臨獲利止盈的壓力，市場運(yùn)行的波動將再度明顯放大。”上海一位基金經(jīng)理向記者表示。