8月份人民幣貸款增加1.25萬億元,重回萬億規(guī)模——
信貸有效需求步入回升通道
本報記者 陳果靜
9月9日,中國人民銀行公布的8月份金融數(shù)據(jù)顯示,在一系列穩(wěn)增長政策及接續(xù)政策落地的支持下,8月份信用擴張有所加快,企業(yè)和居民信貸有效需求回升,這將有助于經(jīng)濟繼續(xù)保持在合理區(qū)間。
數(shù)據(jù)顯示,8月末,廣義貨幣(M_2)余額259.51萬億元,同比增長12.2%,增速分別比上月末和上年同期高0.2個和4個百分點。8月份社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元,1月份至8月份,社會融資規(guī)模增量累計為24.17萬億元,比上年同期多2.31萬億元。8月份人民幣貸款增加1.25萬億元,環(huán)比7月份的6790億元,增加了5710億元,并重回萬億規(guī)模。1月份至8月份,人民幣貸款累計增加15.61萬億元,同比多增5540億元。
其中,8月末M_2繼續(xù)保持較高增速,表明市場流動性合理充裕。中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬分析,M_2保持較高增速是因為一方面,新增信貸較上月明顯回升,存款派生效應增強;另一方面,財政支出加快,有助于市場流動性改善。
值得注意的是,8月份新增信貸較上月明顯回升的同時,信貸結構有所改善,這體現(xiàn)在數(shù)據(jù)的“一增一減”之間。8月份,票據(jù)融資明顯少增,中長期貸款同比多增。8月份,票據(jù)融資增加1591億元。中長期貸款方面,居民中長期貸款增加2658億元,企業(yè)中長期貸款增加7353億元。溫彬分析稱,其中,中長期貸款是繼6月后,年內(nèi)第二個同比多增的月份。
對于8月份金融數(shù)據(jù),植信投資研究院高級研究員王運金認為,隨著一系列穩(wěn)增長政策及接續(xù)政策的落地步伐加快,金融數(shù)據(jù)改善尤其是中長期信貸恢復相對明顯,再加上貸款市場報價利率(LPR)下調(diào),需求回升,未來可能逐步傳導至投資與消費端。
下一階段,溫彬認為,為鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升的基礎,需繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策及接續(xù)措施的組合效應,以投資帶消費,加力促就業(yè)創(chuàng)業(yè),支持信貸有效需求持續(xù)回升,并培育壯大市場主體和經(jīng)濟新動能,增強經(jīng)濟修復的可持續(xù)性。貨幣政策一方面要積極支持擴大有效投資,在三、四季度充分發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具穩(wěn)增長的重要作用;另一方面,還應加大對社會服務業(yè)、平臺企業(yè)和中小微企業(yè)等的信貸支持,加力促就業(yè)創(chuàng)業(yè),提振市場信心以擴消費。
對于貨幣政策走勢,中國人民銀行副行長劉國強表示,下階段,人民銀行將實施好穩(wěn)健的貨幣政策,加力鞏固經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎,不搞“大水漫灌”、不透支未來。此外,將進一步發(fā)揮貸款市場報價利率指導性作用和存款利率市場化調(diào)整機制的作用,引導金融機構將存款利率下降效果傳導到貸款端,降低企業(yè)融資和個人信貸的成本。
溫彬認為,在此背景下,后續(xù)仍可能調(diào)降中期借貸便利(MLF)和公開市場操作利率,進而引導LPR繼續(xù)下行,以降低企業(yè)融資和個人信貸成本,支持信貸有效需求持續(xù)回升。同時,還有望繼續(xù)降低金融機構負債成本,為金融機構進一步向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利創(chuàng)造條件。