業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模雖大幅增加，但不能完全取代海外融資，房企的資金壓力未完全緩解。圖/CFP

　　自2014年下半年以來，內(nèi)地房企在境外融資的規(guī)模處于收縮狀態(tài)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受到人民幣貶值、美元周期走強(qiáng)等多方面因素的影響，內(nèi)資房企在海外融資的壁壘將越來越高，與之對(duì)應(yīng)的境內(nèi)融資卻呈現(xiàn)出火爆景象。

　　規(guī)模大，利率低

　　即便是大型的內(nèi)資標(biāo)桿房企，也意識(shí)到想要獲得廉價(jià)的海外資金正在變得越來越困難，而對(duì)資金有著無限渴求的企業(yè)更加熱衷于在當(dāng)前較為寬松的境內(nèi)市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)。

　　據(jù)中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1月1日-18日，包括華夏幸福基業(yè)、萬達(dá)、保利、富力、龍湖、世茂等在內(nèi)，已公布境內(nèi)發(fā)債定增募資的房企已多達(dá)20家，其中多家企業(yè)都獲得了3%左右的票面利率，累計(jì)金額達(dá)到920億元人民幣。

　　事實(shí)上，這一現(xiàn)象去年就開始顯現(xiàn)。公開數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)108家典型房企2015年的融資總規(guī)模達(dá)13600億元人民幣，為2014年的兩倍。值得一提的是，不僅額度明顯增加，資金利率也持續(xù)走低。其中，保利地產(chǎn)發(fā)行的公司債票面利率最低，為2.95%。

　　開年就出現(xiàn)了低于票面利率為3%的資金，對(duì)房企來說，資金成本有所降低。對(duì)此，中原地產(chǎn)分析師張大偉指出，預(yù)計(jì)2016年因?yàn)楹Ｍ馊谫Y難度增加，國(guó)內(nèi)融資將成為房企融資的最主要渠道。而美元周期走強(qiáng)，將會(huì)導(dǎo)致房企的資金壓力增加。前期有較多海外融資的房企面臨著為了避免匯率損失而提前償付美元債的壓力。

　　去年房企海外融資跌六成

　　與境內(nèi)融資平臺(tái)的轟轟烈烈相比，海外融資市場(chǎng)的寡淡十分突出。業(yè)內(nèi)人士介紹，低廉的海外融資成本以及完善的評(píng)級(jí)體系一直是房企青睞海外融資的重要原因。過去兩年，中國(guó)房企出現(xiàn)了海外融資高峰,一些房企的境外債務(wù)所占比例甚至超過80%。萬科、萬達(dá)、恒大等龍頭房企更是拿到遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)融資利率水平的資金。

　　這一境況從去年下半年開始發(fā)生了轉(zhuǎn)變。中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年（截至12月20日），房企海外融資總額為243億美元，比2014年全年的633億暴跌了61.7%，折算成人民幣計(jì)算，房企海外融資驟減2500億。

　　境內(nèi)融資并非一勞永逸

　　“整體看，房企的資金壓力依然未完全緩解。雖然國(guó)內(nèi)融資機(jī)會(huì)的增加可以降低房企海外融資難帶來的負(fù)面影響。但海外融資跳水仍會(huì)加劇房企的資金壓力，會(huì)導(dǎo)致房企將以更謹(jǐn)慎的定價(jià)去庫存。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士指出。

　　張大偉也表示，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模雖然大幅度增加，但從目前看，并不能完全取代海外融資，房企的資金壓力依然未完全緩解。此外，但隨著美元開始加息，未來融資的難度將明顯上漲。

　　而此前巨量的海外融資規(guī)模將引發(fā)房企資金鏈緊張的問題成為業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，如果一旦出現(xiàn)違約，加之美元走強(qiáng)后，熱錢流出中國(guó)市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)將可能會(huì)面臨新一輪的低潮期。

　　采寫/新京報(bào)記者 李捷