原標(biāo)題:國企改革須降低 經(jīng)營者代理成本
《關(guān)于深化國有企業(yè)改革指導(dǎo)意見》出臺(tái)了。這份文件明確了國企改革的基本原則。因?yàn)槭侵笇?dǎo)意見,給實(shí)際執(zhí)行留下了較大的自由空間,所以實(shí)際效果主要不是看《意見》如何表述,而是看各地、各部門怎樣去執(zhí)行了。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼說:“花自己的錢,辦自己的事,既講節(jié)約,又講效果;花自己的錢,辦別人的事,只講節(jié)約,不講效果;花別人的錢,辦自己的事,只講效果,不講節(jié)約;花別人的錢,辦別人的事,既不講效果,又不講節(jié)約。”國有企業(yè)的問題,核心在于“花別人的錢,辦別人的事”。國有企業(yè)改革,關(guān)鍵在于如何解決“既不講效果,又不講節(jié)約”的問題。
避免花別人錢的唯一辦法,就是把產(chǎn)權(quán)清晰界定。這是一條繞不過去的坎。辦法就是《意見》所說的“允許將部分國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股”。問題在于,這個(gè)“部分”怎么界定?我的看法,不是個(gè)別國有企業(yè)應(yīng)該這樣改,而是絕大部分都應(yīng)該這樣改;不是企業(yè)的少部分國有資產(chǎn)應(yīng)該這樣改,而是絕大部分都應(yīng)該這樣改。國家應(yīng)該從直接經(jīng)營企業(yè)轉(zhuǎn)向經(jīng)營資產(chǎn),重點(diǎn)管理國有資產(chǎn)是否保值增值,而不用管其它。如此改革,那么“混合所有制改革”才有實(shí)質(zhì)內(nèi)容。
不要表面地看待企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)“兩權(quán)分離”,而要深刻理解其背后的精神。私有企業(yè)的所有者經(jīng)營者合二為一,這種企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)是自己給自己干活,會(huì)盡心盡力。用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語來說,就是它的代理成本低。這種企業(yè)的缺點(diǎn)是它不能獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)化經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分散的好處。由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)化經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分散的好處超過了代理成本,企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在邏輯就是兩權(quán)由合到分,用適當(dāng)?shù)拇沓杀緭Q得規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)化經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分散的好處,企業(yè)組織形式由古典企業(yè)發(fā)展為現(xiàn)代股份制企業(yè)。
然而企業(yè)組織形式由古典企業(yè)發(fā)展為現(xiàn)代股份制企業(yè),兩權(quán)由合到分不是簡單的,而是多方位的,形成的是一個(gè)復(fù)雜的治理結(jié)構(gòu),而所有者控制仍是基礎(chǔ)。
改制中的國有企業(yè)的起點(diǎn)是兩權(quán)完全分離。國有企業(yè)的經(jīng)營權(quán)控制在企業(yè)經(jīng)理、主管部門和領(lǐng)導(dǎo)手中,至少很大程度控制在企業(yè)經(jīng)理、主管部門和領(lǐng)導(dǎo)手中。但是所有權(quán)卻完全屬于國家,屬于全體人民。
兩權(quán)完全分離的后果是國有企業(yè)的代理成本極高,表現(xiàn)為任人唯親,出工不出力,甚至大規(guī)模腐敗。過高的代理成本已經(jīng)超過了規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)化經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分散的好處。因此,國有企業(yè)改制的正確邏輯應(yīng)該是兩權(quán)由分離到適當(dāng)?shù)亟Y(jié)合。當(dāng)然,這種兩權(quán)由分到合也不是簡單的,也要形成一個(gè)復(fù)雜的治理結(jié)構(gòu),最根本是要回歸所有者控制。那重要的股權(quán)、期權(quán)激勵(lì)制度就不簡單是一種薪酬制度,也是實(shí)現(xiàn)所有者控制的一種制度安排。