本報記者 孟珂
隨著2024年上半年經濟數據即將揭曉，國內生產總值（GDP）、消費、投資、外貿等核心經濟指標的表現成為市場關注焦點。為此，《證券日報》特別邀請了五位首席經濟學家——中航證券首席經濟學家董忠云、中信證券首席經濟學家明明、民生銀行首席經濟學家溫彬、中國銀河證券首席經濟學家章俊、廣開首席產業(yè)研究院院長兼首席經濟學家連平，共同前瞻二季度經濟數據，并深入剖析未來宏觀政策著力點和走向。
受訪專家普遍認為，二季度我國外需邊際回暖，消費整體繼續(xù)復蘇，投資保持平穩(wěn)，預計二季度GDP同比增長5.1%，上半年累計同比增長或高于全年目標。
二季度經濟穩(wěn)健增長
結構分化特征顯著
受訪專家普遍認為，得益于外需邊際回暖、消費持續(xù)復蘇以及投資平穩(wěn)增長，二季度我國經濟表現穩(wěn)健。連平表示，一季度，在供需兩端同步改善的推動下，經濟實現較快恢復，GDP增長5.3%，為全年經濟實現既定增長目標打下良好基礎。二季度，GDP同比增速可能有所放緩，預計二季度GDP增長5%左右。
溫彬和明明則更為樂觀，他們均預計二季度GDP同比增長5.1%，上半年累計同比增長或高于全年5.0%的目標增速。
“在低基數效應下，二季度GDP同比增速有望持平一季度，甚至小幅抬升。”董忠云認為，盡管消費和房地產表現略低于預期，但出口和制造業(yè)投資的強勁表現對經濟增長形成了有力支撐。
在章俊看來，二季度實際GDP或維持5%以上的增速，但結構分化特征依然顯著。供給持續(xù)強于需求，工業(yè)增加值增速持續(xù)顯著高于社零增速，4月份、5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速分別為6.7%、5.6%，同期社會消費品零售總額增速分別為2.3%、3.7%，供需裂口仍未彌合。
“從供給端來看，新質生產力持續(xù)強于傳統生產力。前5個月計算機、通信和其他電子設備行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值增長14.8%，專用設備和通用設備分別增長12.7%和13.5%，但鋼材、水泥等行業(yè)增長動能持續(xù)下行。從需求端來看，外需保持韌性，國內消費偏弱，固定資產投資分化。年初至今全球制造業(yè)延續(xù)補庫趨勢，疊加外部環(huán)境的不確定性，導致企業(yè)出現‘搶出口’現象，5月份出口同比增速上行至7.6%。”章俊說。
明明表示，從結構上來看，二季度工業(yè)生產延續(xù)較好表現，外需回暖下出口表現超預期，制造業(yè)投資延續(xù)高速增長。與此同時，消費的修復斜率相對平穩(wěn)，消費的進一步復蘇仍面臨一定制約；基建投資增速相較一季度有所回落。
提振內需
成為下半年經濟發(fā)力點
二季度，我國宏觀經濟展現出穩(wěn)步回升和高質量發(fā)展的積極態(tài)勢，但同時也面臨著國內有效需求不足的挑戰(zhàn)。為鞏固這一良好態(tài)勢并推動經濟進一步增長，專家普遍將提振內需視為下半年經濟的發(fā)力點。
“為了繼續(xù)鞏固經濟穩(wěn)步恢復的良好態(tài)勢，宏觀政策會繼續(xù)加大力度，下半年經濟增長存在進一步修復的空間。”連平說，下半年，在一系列因素的共同作用下，消費增速有所加快，并仍將是經濟增長第一動力。當前，盡管需求整體上仍屬偏弱，但經濟穩(wěn)步復蘇、持續(xù)向好的態(tài)勢并未發(fā)生變化，需求仍在不斷回暖。隨著經濟穩(wěn)步復蘇，就業(yè)形勢逐步好轉，將對消費需求帶來積極推動作用。
連平認為，下半年，暑假和國慶長假有望創(chuàng)造良好的服務消費場景。同時，促消費政策力度較大。近日，國家發(fā)展改革委會等五部門發(fā)布《關于打造消費新場景培育消費新增長點的措施》，為下半年各級地方政府制定促消費政策提供指引。此外，去年下半年整體基數較低以及CPI和PPI回暖將帶動消費品價格提升，也都會對消費進一步恢復帶來推力。
談及政策的著力點，章俊建議，把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置；加快開展消費品以舊換新活動，鼓勵有條件的地方政府開展新一輪消費券投放，提振終端消費；擴大服務消費，拓展新型消費；促進房地產市場健康發(fā)展，進一步出臺穩(wěn)房價和去庫存的政策工具。
明明表示，一方面，政策驅動制造業(yè)投資普遍加快，在大規(guī)模設備更新下要注重擴大有效投資；另一方面，可以通過增加民生領域支出、促進就業(yè)等方式提高居民收入，加快消費復蘇。
從貨幣政策與財政政策來看，章俊建議進一步加大逆周期調節(jié)力度。貨幣政策方面，適時降準，維持流動性合理充裕，引導LPR進一步下調，降低實體經濟綜合融資成本。財政政策方面，進一步加快專項債、特別國債發(fā)行進度。同時，以新一輪財稅體制改革為契機，進一步優(yōu)化稅制結構，深化財政體制改革，持續(xù)推進央地間支出責任劃分和省以下財稅體制改革。
董忠云認為，隨著政府債發(fā)行的加速和財政政策的進一步發(fā)力，財政支出和基建投資加碼將對內需提供有力支撐。此外，房地產利好政策效果的持續(xù)累積已促使一線城市樓市交易出現回暖跡象，預示著房地產市場正逐步走出低谷。綜合來看，下半年我國經濟復蘇動能有望企穩(wěn)回升，經濟形勢整體改善。