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政策組合拳加碼 九月A股或可參與但不宜太激進(jìn)

政策組合拳加碼 九月A股或可參與但不宜太激進(jìn)

2015-08-31 09:11:00

來源:廣州日?qǐng)?bào)

  政策組合拳加碼 降息降準(zhǔn)、擴(kuò)大投資同時(shí)又打擊違法交易約談券商機(jī)構(gòu)

  8月僅剩下一個(gè)交易日,最新數(shù)據(jù)顯示,在18日以來的大調(diào)整中,A股財(cái)富再度快速縮水,而整個(gè)8月滬深兩市市值蒸發(fā)規(guī)模超過7萬億元。

  值得注意的是,近期監(jiān)管層政策組合拳不斷加碼,而且是“恩威并施”,降息降準(zhǔn)、擴(kuò)大投資、加快改革釋放積極信號(hào),同時(shí)又打擊違法交易、約談券商機(jī)構(gòu)等等。

  因此,不少分析人士表示,9月A股過度悲觀情緒有望進(jìn)一步緩解,但仍是震蕩筑底階段,滬指可能圍繞3100點(diǎn)波動(dòng),建議投資者不宜過于激進(jìn)。

  8月27日和28日,A股連續(xù)兩天強(qiáng)勢(shì)反彈,累計(jì)漲幅超過10%。不過,8月以來A股市場(chǎng)累計(jì)蒸發(fā)了超過7萬億元。而近期監(jiān)管層思路有所轉(zhuǎn)變,政策組合拳“恩威并重”。有分析人士表示,大力打擊資本市場(chǎng)違規(guī)交易有望減少市場(chǎng)非理性波動(dòng)。

  A股月線已經(jīng)三連跌

  市值縮水約20萬億元

  滬深交易所的最新數(shù)據(jù)顯示,截至28日,滬深股市總市值報(bào)43.34萬億元,較前一周周末 “縮水”近11%。滬市1071家上市公司平均市盈率為15.2倍。深市1729家上市公司平均市盈率為41.09倍。

  今日是8月最后一個(gè)交易日。截至上周五收盤,8月上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌11.77%和18.02%。因此,本月A股收陰已成定局。自今年6月以來,A股連續(xù)下跌三個(gè)月,而且跌幅都不小。

  記者對(duì)比發(fā)現(xiàn),在過去三個(gè)月里,上證指數(shù)從最高的5178.19點(diǎn),下跌到最低的2850.71點(diǎn),其間的最大跌幅高達(dá)44.95%。6月15日到29日,上證指數(shù)10個(gè)交易日下挫21.55%。7月1日到8日的6個(gè)交易日又累計(jì)調(diào)整了18%。而在8月18日到26日的7個(gè)交易日里更是向下調(diào)整了26.70%,很多投資者在這期間損失嚴(yán)重。

  交易所數(shù)據(jù)顯示,在過去3個(gè)月,A股總市值從5月底的62.75萬億元下降到最新的43.34萬億元,縮水幅度為19.41萬億元。而同6月中旬最高的70多萬億元相比,縮水規(guī)模更是超過20萬億元。

  下月A股圍繞3000點(diǎn)上下

  震蕩波動(dòng)的概率比較大

  不過,近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)積極信號(hào),一方面指數(shù)有止跌跡象,滬指兩天累計(jì)漲超10%。另一方面,政策組合拳不斷出爐,降息降準(zhǔn)、擴(kuò)大投資、加快改革釋放積極信號(hào),同時(shí)又打擊違法交易、約談券商機(jī)構(gòu)等等。雖然政府近期沒有大量真金白銀護(hù)盤,但從政策制度上扶正股市也很積極。

  多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為,藍(lán)籌股已進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間,總體而言,9月A股圍繞3000點(diǎn)上下震蕩波動(dòng)的概率較大。

  廣發(fā)證券分析師認(rèn)為,市場(chǎng)是進(jìn)入牛熊轉(zhuǎn)換還是牛市中繼,這是當(dāng)下投資者最關(guān)心的問題。“我們傾向于后者,只有經(jīng)濟(jì)失速、改革與轉(zhuǎn)型失敗、陷入中等收入陷阱才會(huì)觸發(fā)牛熊轉(zhuǎn)換,而當(dāng)下,我們看到的是政府底線思維防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的決心。”廣發(fā)證券財(cái)富管理部投資策略小組如此解讀。

  因此,該機(jī)構(gòu)表示,在不出現(xiàn)極端情形下,目前A股底部區(qū)域臨近,加之經(jīng)過前期的充分換手以及當(dāng)前機(jī)構(gòu)倉(cāng)位普遍較低,市場(chǎng)繼續(xù)大幅調(diào)整的可能性不大。不過,信心的恢復(fù)不是一兩天的事情,“要走出頹勢(shì),必須看到改革超預(yù)期推進(jìn)、匯率預(yù)期穩(wěn)定、基本面見底回升。”廣發(fā)證券預(yù)計(jì)9月滬指圍繞3000點(diǎn)中樞運(yùn)行,低估值藍(lán)籌具備跌出來的機(jī)會(huì),而新興成長(zhǎng)或仍需擠泡沫,市場(chǎng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化。

  中信證券分析師秦培景表示,A股已從被動(dòng)快速去杠桿階段切入主動(dòng)可控去杠桿階段,估值已進(jìn)入合理區(qū)間,短期震蕩行情可適當(dāng)參與,但中期壓制市場(chǎng)的因素并沒有明顯好轉(zhuǎn)。

  因此,多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為,雖然在政策等利好下,9月有望展開一輪短線反彈行情,滬指甚至不排除會(huì)重上3500點(diǎn),但投資者不宜過于激進(jìn),“近期成功抄底、做波段、自救的投資者應(yīng)該見好就收。”萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華認(rèn)為。

  政策組合拳“雙管齊下”

  刺激

  8月25日晚間 央行宣布降準(zhǔn)降息,超出市場(chǎng)預(yù)期。

  8月27日 財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉表示,今年將下達(dá)6000億元新增地方政府債券和3.2萬億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度。這是繼今年3月財(cái)政部下達(dá)第一批1萬億元置換債券額度、6月下達(dá)第二批1萬億元置換債券額度后,中央財(cái)政再次為地方緩解償債壓力“開閘”。

  8月28日 財(cái)政部和人事部解讀養(yǎng)老金投資入市政策稱,預(yù)計(jì)能用于投資的養(yǎng)老金在2萬億元左右。

  8月28日 國(guó)務(wù)院召開專題會(huì),中央高層指出,金融穩(wěn)定事關(guān)經(jīng)濟(jì)全局,要繼續(xù)推進(jìn)金融體制改革,保持流動(dòng)性合理充裕,守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。

  監(jiān)管

  8月24日 公安部副部長(zhǎng)孟慶豐表示,全國(guó)公安機(jī)關(guān)將從即日起至11月底,在全國(guó)范圍組織開展嚴(yán)打地下錢莊集中統(tǒng)一行動(dòng)。

  8月25日 新華社發(fā)布消息稱,中信證券徐某等8人涉嫌違法從事證券交易活動(dòng),《財(cái)經(jīng)》雜志社王某伙同他人涉嫌編造并制造傳播證券、期貨交易虛假信息,中國(guó)證監(jiān)會(huì)工作人員劉某及離職人員歐陽某涉嫌內(nèi)幕交易、偽造公文印章,已被公安機(jī)關(guān)要求協(xié)助調(diào)查。而海通證券、華泰證券以及方正證券等4家券商也被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

  8月28日 證監(jiān)會(huì)透露,近期向公安部集中移送了22起涉嫌操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易及編造、傳播虛假信息、非法經(jīng)營(yíng)犯罪的案件。今年以來,證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)刑事移送程序的案件總數(shù)已達(dá)48起。

  8月30日 中央紀(jì)委監(jiān)察部網(wǎng)站發(fā)布消息稱,證監(jiān)會(huì)紀(jì)委書記王會(huì)民帶調(diào)研組一行,先后赴福州、廈門、西安、長(zhǎng)春、成都等地進(jìn)行調(diào)研。

  投資建議:

  金融、地產(chǎn)、國(guó)企改革等領(lǐng)域可適當(dāng)關(guān)注

  經(jīng)過連續(xù)調(diào)整后,結(jié)合當(dāng)前估值及政策利好,多數(shù)分析師認(rèn)為,金融、地產(chǎn)、鐵路基建等行業(yè)以及國(guó)企改革、舉牌等主題概念短線可以適當(dāng)關(guān)注。

  在金融股當(dāng)中,銀行板塊雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于預(yù)期,但巨量的債務(wù)置換將提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量。且經(jīng)過連續(xù)調(diào)整,銀行股估值都在7倍以下,甚至不少個(gè)股破凈。加上高股息等因素,正常情況下,銀行股存在短線估值修復(fù)預(yù)期,北京銀行、寧波銀行、民生銀行可能存在超跌反彈走勢(shì)。

  而房地產(chǎn)板塊也被機(jī)構(gòu)看作是攻守兼?zhèn)涞钠贩N,特別是房地產(chǎn)開放外資準(zhǔn)入后,疊加部分國(guó)企改革預(yù)期,區(qū)域性龍頭個(gè)股值得短線關(guān)注。如中國(guó)武夷、首開股份、金科股份、保利地產(chǎn)、中房地產(chǎn)等。

  上半年來,中國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想,穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)最后還是落在了基礎(chǔ)建設(shè)上,其中鐵路和管廊建設(shè)被特別重視。數(shù)據(jù)顯示,國(guó)家發(fā)改委今年已批復(fù)近9000億元基建項(xiàng)目,鐵路、公路、航空、水路等交通領(lǐng)域以及水利、城市管網(wǎng)建設(shè)等皆有覆蓋,且投資體量巨大。根據(jù)鐵總的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),上半年完成固定資產(chǎn)投資2651.3億元,僅占全年的三成左右。這也意味著下半年需完成5348.7億元的投資規(guī)劃,即平均每天需完成約30億元的投資項(xiàng)目。因此,鐵路基建領(lǐng)域龍頭個(gè)股有借機(jī)反彈的可能。

  另外,在主題概念中,國(guó)企改革依然被寄予厚望,其中,上周五,中糧系、國(guó)投系、五礦系等央企改革概念個(gè)股集體反彈,有可能成為新一輪反攻的集結(jié)號(hào)。

  權(quán)威觀點(diǎn)

  交行董事長(zhǎng)牛錫明:

  滬指保持在3000點(diǎn)左右正常

  “中國(guó)股市保持在3000點(diǎn)是正常的,是理性的回歸”。 上周六,在2015年亞布力中國(guó)企業(yè)家論壇夏季高峰會(huì)上,交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明告誡稱,中國(guó)金融業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)比較大, “未來怎么控制金融風(fēng)險(xiǎn),不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)顯得很重要,‘十三五’規(guī)劃要制訂防控金融風(fēng)險(xiǎn)的政策”。

  不良資產(chǎn)雙升的趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)改變

  牛錫明稱,這幾年銀行業(yè)的盈利都在1萬億元以上,不良貸款率也降到了1%以下,但自2012年以來銀行業(yè)又進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)的暴露期,目前的不良貸款率已突破了1.8%,不良貸款額已經(jīng)達(dá)到了1.8萬億元,不良資產(chǎn)雙升的趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)改變。

  牛錫明提出,2009年以來信貸大投放,2013年以來不良雙升,2015年已經(jīng)形成了大量的損失。所以信貸大投放后,三年出現(xiàn)不良、五年風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、七年大量損失的“三五七”效應(yīng)體驗(yàn)了利潤(rùn)當(dāng)期性與風(fēng)險(xiǎn)滯后性的錯(cuò)配規(guī)律。牛錫明稱,銀行的不良貸款率確實(shí)存在一定的水分,但這個(gè)水分是在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi),不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

  “十三五”要認(rèn)真地研究金融風(fēng)險(xiǎn)的防控

  談到股市風(fēng)險(xiǎn),牛錫明認(rèn)為,中國(guó)的股市保持在3000點(diǎn)左右應(yīng)該是正常的,是一種理性的回歸。“應(yīng)該按照市場(chǎng)的方式配置股市的資源,更多地通過市場(chǎng)去保持股市的健康發(fā)展。”牛錫明說。

  據(jù)介紹,交行也有一些資金進(jìn)入了股市,但是從目前評(píng)估的情況來看,在3000點(diǎn)左右資產(chǎn)是安全的。

  牛錫明認(rèn)為,在未來的發(fā)展當(dāng)中,怎樣控制住不發(fā)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn),顯得越來越重要,因此國(guó)家在“十三五”當(dāng)中必須要認(rèn)真地研究金融風(fēng)險(xiǎn)的防控問題。(記者林曉麗)

    (文/表 記者張忠安(除署名外))

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