A股持續(xù)寬幅震蕩，上市公司定增再融資的勢頭卻依舊強勁。
9月21日，中弘股份和華昌達同時披露的發(fā)行股份購買資產(chǎn)和募集配套資金預(yù)案顯示，前者擬再融資570000萬元，后者計劃募集配套資金180000萬元。
與此前上市公司披露定增預(yù)案即復(fù)牌不同，分別停牌約4個月和半年的中弘股份與華昌達，其股票均暫不復(fù)牌交易。而在今年6月15日前停牌的上市公司，復(fù)牌之后大多經(jīng)歷了大幅“補跌”，如華聞傳媒8月31日發(fā)布再融資39.154億元預(yù)案并復(fù)牌，股價隨即從停牌前創(chuàng)下的上市以來最高價下挫至近兩年最低點，出現(xiàn)擬定增價與股價倒掛逾40%的“未發(fā)先破”現(xiàn)象。
按照Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至9月21日，今年以來推出定增預(yù)案的上市公司，已有327家的擬定增價與股價出現(xiàn)倒掛，其中，有94家上市公司的擬定增價比收盤股價高出30%以上。
“未發(fā)先破”涌現(xiàn)
“我們正在密切關(guān)注，如果近期股價無法回升，不排除暫停定增再融資的申報，等市場看好時再重啟。”9月21日下午，福建一家上市公司董秘告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“在大股東未參與的情況下，同等募資規(guī)模的低股價定增會影響控制權(quán)。”
實際上，在大股東持股比例不高的上市公司，對高額定增再融資較為謹慎。此前，單個股東的持股比例未超過公司總股本30%的富瑞特裝，要求定增認購對象及其關(guān)聯(lián)方、一致行動人持股數(shù)量不超過900萬股，以“限購”的方式保全大股東地位。
但擬定增價與股價大范圍出現(xiàn)倒掛，相關(guān)上市公司紛紛開始下調(diào)定增價，典型如券商股，長江證券定增價從15.25元/股下調(diào)為10.91元/股，申萬宏源將定增價從16.92元/股下調(diào)為12.3元/股，東吳證券由23.5元/股下調(diào)為15.83元/股。但這3家券商股9月21日的收盤價，均低于已經(jīng)下調(diào)的定增價。
此外，國元證券雖然公告7月17日收到證監(jiān)會核準非公開發(fā)行股票的批復(fù)，但其30.14元/股的定增價相較9月21日16.58元/股的收盤價，顯然需大幅下調(diào)。而國金證券面對倒掛的定增價和股價，其工作人員稱將可能下調(diào)定增價。
“按照相關(guān)規(guī)定，在定增材料沒報到證監(jiān)會之前，定增價可以按照已經(jīng)設(shè)定的方案調(diào)整，多少次都沒關(guān)系，報會后也還有一次調(diào)整機會。”九安醫(yī)療相關(guān)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者說。
不過，上述九安醫(yī)療相關(guān)人士表示，證監(jiān)會并不鼓勵定增價下調(diào)，尤其是報會后進行下調(diào)。
艾派克9月21日中午亦披露，證監(jiān)會要求反饋的問題包括“定增價格調(diào)整方案是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》”等。
由此，不少上市公司在停牌籌劃定增再融資之際，當市場出現(xiàn)深幅調(diào)整，索性暫停了定增再融資事項的籌劃。如新開源公告稱，鑒于股票市場發(fā)生了劇烈波動，致部分機構(gòu)投資者在對于非公開發(fā)行股票的關(guān)鍵條款上出現(xiàn)了分歧，公司已暫停該事項。
Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年以來至今，A股已有42家上市公司停止實施定增計劃，這其中并不包括未披露定增預(yù)案就暫停的上市公司。
應(yīng)對調(diào)整方案層出
計劃不如變化快，在終止、暫停定增和下調(diào)發(fā)行價之際，一些上市公司則以“發(fā)行價格調(diào)整機制”來規(guī)避股價調(diào)整。
據(jù)誠志股份9月16日披露的發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，在公司股東大會審議通過本次交易的決議公告日至證監(jiān)會核準前，出現(xiàn)深證綜指（399106.SZ）或深證材料指數(shù)（399614.SZ）在任一交易日前的連續(xù)30個交易日中至少20個交易日收盤點數(shù)，相比于上市公司本次交易首次停牌日前一交易日跌幅超過5%，或公司股票在上述期間的收盤價相比于定增加跌幅超過10%，發(fā)行價格進行相應(yīng)調(diào)整。
也有一些上市公司選擇以延長非公開發(fā)行有效期的方式來應(yīng)對市場影響。
就在9月份，包括北京文化、東方網(wǎng)絡(luò)、盾安環(huán)境等上市公司均先后披露，對定增的有效期進行延長。
但令人不解的是，上述3家上市公司中，除了盾安環(huán)境股價低于定增價，其余兩家的股價均高于定增價，此時延長究竟有何用意？
“現(xiàn)在市場不樂觀，參與定增的資金比較謹慎，已經(jīng)從賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場了。”上述福建一家上市公司董秘認為。
可是，A股上市公司推出定增再融資預(yù)案依舊此起彼伏，據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年9月以來至今，已有64家上市公司推出了包括收購資產(chǎn)、項目融資、借殼上市等的定增預(yù)案，募資規(guī)模百億以上的并不鮮見。
9月份推出定增再融資規(guī)模最大的是華資實業(yè)，據(jù)9月19日公告，其擬以9.14元/股的價格，非公開發(fā)行不超過34.66億股，募集資金不超過316.8億元用于對華夏人壽保險股份有限公司進行增資。增資完成后，華資實業(yè)將持有華夏人壽不超過51%股權(quán)，將實現(xiàn)從以制糖業(yè)務(wù)為主業(yè)轉(zhuǎn)型為以金融保險、制糖為主業(yè)的雙主業(yè)上市公司。
由此，停牌超過半年的華資實業(yè)復(fù)牌即告“一字”漲停。
與華資實業(yè)定增發(fā)行價按前20個交易日均價的90%定價不同，以120個交易日股票均價作為定價方式的上市公司已經(jīng)大量出現(xiàn)，同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年7月以來至今公告定增的上市公司，將近100家采用120個交易日定價方式。
以航天電子9月16日公告為例，其定價基準日前20個、60個、120個交易日股票交易均價的90%，分別為20.17元/股、18.33元/股和16.57元/股，公司以采用更長時間區(qū)間的交易均價更能合理避免公司股票價格大幅度波動的理由，確定定增價為16.57元/股。
東誠藥業(yè)則稱，120個交易日定價主要考慮到公司股價的變動情況，為減少股價短期波動對交易對價的影響，兼顧各方利益。
“120個交易日定價將時間拉長，應(yīng)對股價上下浮動的空間更大，壓力會相對小些。”航天電子工作人員說。
但即便如此，今年5月15日起停牌的航天電子，在9月16日復(fù)牌后即連續(xù)3個跌停，目前17.48元/股的收盤價已接近定增價。