◎每經(jīng)記者王硯丹
連續(xù)三個(gè)月，持續(xù)的去杠桿過(guò)程讓A股市場(chǎng)投資者痛苦不堪。9月30日是大部分券商清理存量配資賬戶的最后時(shí)限，按照規(guī)定，通過(guò)軟件接入的傘形信托配資賬戶被要求在此之前關(guān)閉。這一事件也被市場(chǎng)解讀為昨日恐慌下跌的重要因素之一，對(duì)此，昨日證監(jiān)會(huì)連夜發(fā)聲，已清理60%場(chǎng)外配資賬戶，剩余賬戶持股市值約為1800億元，且主動(dòng)清理較多，強(qiáng)行平倉(cāng)占比低，因此剩余場(chǎng)外配資賬戶清理不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成明顯沖擊。
證券投資類信托現(xiàn)清算潮
盡管傘形信托等場(chǎng)外配資產(chǎn)品對(duì)今年上半年A股市場(chǎng)走牛起到了重要作用，但它到底有多大規(guī)模一直沒(méi)有準(zhǔn)確數(shù)字。有市場(chǎng)人士估計(jì)在高峰的時(shí)候有7000億元，而經(jīng)過(guò)了幾輪去杠桿以后尚有2000億。
根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，近期多家券商已經(jīng)與信托公司進(jìn)行溝通，進(jìn)行包括傘形信托在內(nèi)的配資賬戶清理。如齊魯證券8月底向西藏信托發(fā)函，告知西藏信托旗下8只配資產(chǎn)品在清理名單之中，并要求上述產(chǎn)品于8月31日前妥善處置相關(guān)賬戶以及資產(chǎn)。如未處理完畢，將對(duì)相關(guān)賬戶采取限制資金轉(zhuǎn)入和限制買(mǎi)入等措施。如因停牌原因無(wú)法處置，需在復(fù)牌后三個(gè)交易日內(nèi)處理完畢。隨后西南證券、華泰證券、國(guó)信證券等券商也紛紛加入。
上周，中融信托給華泰證券的一則溝通函成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，在溝通函上，中融信托表示為避免終止外接系統(tǒng)數(shù)據(jù)服務(wù)引發(fā)大量糾紛，希望雙方領(lǐng)導(dǎo)能就此進(jìn)行面談。但華泰證券最終給出的回復(fù)是“將嚴(yán)格清理整頓外部接入的各類信息技術(shù)系統(tǒng)，只留下合規(guī)部門(mén)認(rèn)可的接入系統(tǒng)。”
無(wú)獨(dú)有偶，記者查閱幾家大型信托公司網(wǎng)站后發(fā)現(xiàn)，近期一些信托公司的證券投資類產(chǎn)品出現(xiàn)了大規(guī)模清算的情況。光是廈門(mén)信托在9月以來(lái)就對(duì)至少10只以上的各類“新型結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計(jì)劃”進(jìn)行了清算。
根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月14日，證券投資信托依然有高達(dá)18023只，占所有信托產(chǎn)品比例的50.34%，規(guī)模合計(jì)3104.28億元，市場(chǎng)占比為14.12%。
券商：配資賬戶倉(cāng)位不高
雖然早在春節(jié)后，傘形信托的新增業(yè)務(wù)就已逐漸停止，而A股經(jīng)歷了6月中旬、8月下旬兩輪股災(zāi)，杠桿已經(jīng)大幅下降，但“清傘”的殺傷力依然巨大，周一滬指再次下跌2.67%，上千只個(gè)股跌停。
不過(guò)，在去杠桿接近尾聲之際，相比5178點(diǎn)的A股市場(chǎng)，這一次A股市場(chǎng)所面臨的實(shí)際壓力并沒(méi)有想象中那么大。
昨日（9月14日），一位私募人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，事實(shí)上，在第一輪股災(zāi)的時(shí)候，他就在4100點(diǎn)將其旗下包括傘形信托、配資在內(nèi)的資金全部清倉(cāng)。該私募人士表示，“當(dāng)時(shí)主要是基于對(duì)市場(chǎng)泡沫化程度過(guò)高、調(diào)整時(shí)間將較長(zhǎng)的判斷，并未想到會(huì)出現(xiàn)如此嚴(yán)厲的政策信號(hào)。或許，這次清理存量傘形信托會(huì)帶來(lái)大盤(pán)最后一跌，那種明知是地板卻必須割肉的感覺(jué)會(huì)很痛苦。”
無(wú)獨(dú)有偶，方正證券研究所非銀金融高級(jí)分析師林喜鵬也指出，根據(jù)他的調(diào)研，目前配資賬戶倉(cāng)位普遍不高，好多都是空倉(cāng)或者非常少的倉(cāng)位，平均而言應(yīng)該在10%以下，而且停牌股票占比高，目前市場(chǎng)中停牌股票的市值占比為13%，這些股票無(wú)法清理，因此整體而言不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。
弘業(yè)期貨也對(duì)中報(bào)中一些信托產(chǎn)品的持倉(cāng)進(jìn)行了梳理，指出“傘形信托持有的標(biāo)的有兩個(gè)特征：一是持有標(biāo)的的市值普遍偏中小，二是普遍質(zhì)地較為優(yōu)良。”
值得一提的是，在清理場(chǎng)外杠桿的同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)杠桿已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。截至9月11日，滬深兩市融資余額為9818.44億元，依然穩(wěn)定在9500億元上方。
昨日晚間，據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸答記者問(wèn)時(shí)介紹，截至9月11日，完成清理資金賬戶3255個(gè)，占全部涉嫌場(chǎng)外配資賬戶的60.85%；還有2094個(gè)賬戶尚未清理，持股市值約1876.27億元。已清理賬戶中，有76.28%采取取消信息系統(tǒng)外部接入權(quán)限并改用合法交易的方式清理，僅6.33%采取銷戶方式清理，還有部分賬戶采取產(chǎn)品終止等方式清理。目前，多數(shù)場(chǎng)外配資賬戶持有人積極配合，主動(dòng)清理，強(qiáng)行平倉(cāng)占比較低。因此，按照現(xiàn)有方式、節(jié)奏對(duì)剩余場(chǎng)外配資賬戶進(jìn)行清理，對(duì)市場(chǎng)不會(huì)造成明顯沖擊。