6月29日,有知情人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者,油氣改革的初步方案將在7月出臺并征求意見,最終方案將在年底推出。“這可能是油氣改革的一大進步,尤其在低油價時推出,對各方都是巨大利好。”他說。
自6月23日起,上海石化開始大幅上漲,從最低7.95元/股漲至最高12.2元/股。6月29日在大盤大跌下,上海石化(600688.SH)最高沖至漲停,中國石油(601857.SH)和中國石化(600028.SH)也大幅上漲。
早在6月24日,中石油董事長王宜林主持召開了全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議,審議并原則通過煉化企業(yè)擴大經(jīng)營自主權(quán)試點方案和銷售企業(yè)擴大經(jīng)營自主權(quán)試點方案,被外界視為中石油大幅改革的信號。
根據(jù)年初中石油工作會議明確的五大方面重點任務(wù)和12項年度改革重點,該領(lǐng)導(dǎo)小組工作分解細(xì)化了68項具體改革舉措,每項舉措都明確了牽頭部門、責(zé)任人、工作計劃和時間節(jié)點要求等,目前已全部啟動。
“這是中石油進行的大動作。”上述中石油內(nèi)部知情人士稱。
據(jù)了解,中石油的銷售與煉化板塊體量龐大,2014年的經(jīng)營額分別達(dá)到了1.9萬億元與8460億元,利潤僅為54億元和-235億元。分析人士認(rèn)為,自主經(jīng)營權(quán)擴大將利于改善這兩個板塊的盈利現(xiàn)狀。
但也有投行人士對油氣改革的前景謹(jǐn)慎樂觀,“石油央企經(jīng)過多次改革,點多面廣,改革意義不大;況且石油企業(yè)的產(chǎn)品有國家戰(zhàn)備資源和一般商品,相互交替,對改革期望值不要太高。”
油氣改革猜想
中石油的銷售與煉化板塊體量龐大,運營的加油站數(shù)量達(dá)到了20422座;而中石化在銷售與煉化板塊更龐大,僅自營加油站數(shù)量達(dá)30000座以上。
過去,銷售板塊大部分資產(chǎn)都沒有獨立法人的地位,很多權(quán)利與行為都需要通過總部審批才能進行;而目前所說的擴大經(jīng)營自主權(quán)是把一部分權(quán)力下放給企業(yè),讓煉化和銷售企業(yè)在管理與運營上更加靈活。
據(jù)了解,過去加油站的價格由總部和省級石油公司決定,地區(qū)以下的加油站是沒有決定權(quán)的。“在油品下跌時,這讓對手有巨大的優(yōu)勢。”有中石油人士說,“2012年以后,中石油加油站油品銷量均有一定上升,但上升的幅度卻在下降,就是這個原因。很多客戶丟失了,他們都在民營加油站加油,因為更便宜,有的甚至便宜0.4元/升以上。”
一旦銷售板塊自主經(jīng)營權(quán)擴大,可以使企業(yè)在處理一些業(yè)務(wù)時更加市場化,將使得板塊的經(jīng)營與盈利情況得到改善。
但是對于經(jīng)營權(quán)擴大的范圍和幅度,很多人表示謹(jǐn)慎樂觀。“出于能源安全戰(zhàn)略、地緣政治等中石油需要承擔(dān)部分國家戰(zhàn)略責(zé)任的原因,這些板塊的企業(yè)很難完全市場化。”中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平說。
上述跨國投行人士坦言,石油央企經(jīng)過多次改革,點多面廣,改革意義不大;況且石油企業(yè)的產(chǎn)品有國家戰(zhàn)備資源和一般商品,相互交替,對改革期望值不要太高。
中石油的思路
6月10日,中石油與騰訊宣布,兩家約定將努力構(gòu)建長期、全面的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。根據(jù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,雙方將在業(yè)務(wù)開發(fā)與推廣、移動支付、互聯(lián)網(wǎng)金融、媒介宣傳、O2O(線上與線下聯(lián)動)業(yè)務(wù)、地圖導(dǎo)航、醫(yī)療、旅游、團購、用戶忠誠度管理(積分會員管理)、云服務(wù)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用與聯(lián)合營銷等領(lǐng)域探索開展合作。
這是中石油今年第一次開始混合所有制的試點,而6月24日,中石油銷售與煉化板塊的改革全面鋪開,這成為中石油的第二把火。
其實,去年5月12日中石油就宣布擬以西氣東輸管道分公司管理的與西氣東輸一、二線相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債,以及管道建設(shè)項目經(jīng)理部核算的與西氣東輸二線相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債,共同出資設(shè)立全資子公司東部管道公司,并引入外部資金。中石油當(dāng)時稱,此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,有利于促進發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,優(yōu)化公司資產(chǎn)配置和融資結(jié)構(gòu),實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。
但是,管道混改情況卻遲遲沒有下文。
上述知情者稱,作為國有資產(chǎn)的管道如何估值,外部資金參股比例最終如何設(shè)定,以及運營商如何協(xié)調(diào)運營管網(wǎng)等方面,都成為了管道混改當(dāng)下的難題。
此次銷售環(huán)節(jié)和煉化正是在這個背景下提出的,中下游的市場化程度高一點,因此較易于改革;“上游開放是下一步油氣改革的重點內(nèi)容。雖然中石油的上游優(yōu)勢比較強,但涉及到上游資源的改革,還需要看國家政策來觀察走向。”他說。
中石化的經(jīng)驗
去年9月12日,中石化銷售公司與25家境內(nèi)外投資者簽署了《關(guān)于中國石化銷售有限公司之增資協(xié)議》,25家投資者以現(xiàn)金共計人民幣1070.94億元(含等值美元)認(rèn)購增資后銷售公司29.99%的股權(quán)。
銀河證券油氣行業(yè)分析師裘孝鋒表示,3571億元認(rèn)購的評估價值高于原銷售公司資產(chǎn)價格的估值。“中石化銷售板塊2013年的利潤為240億元,去除財務(wù)費用,利潤約為210億元,給出11倍左右PE,則原銷售公司板塊資產(chǎn)價值約為2300億元。增資擴股之后的中石化銷售公司最終的估值是3570.94億元,而原銷售公司資產(chǎn)價格估值為2500億元左右。”
一位中石化總部人士說,此前國有企業(yè)改革重點放在了企業(yè)股份制改造和上市方面,所有的改革都是在不改變國有股東絕對控股權(quán)的前提下進行的,改造后的國有企業(yè)存在一股獨大的情況。從國有企業(yè)改革歷史來看,所有制改革是被動的,控制權(quán)改革和分配權(quán)改革也因缺乏所有制改革的依托不夠徹底,國有企業(yè)效率問題依然存在。
他說,混合所有制之所以可以有效提高國有企業(yè)的效率,是因為混合所有制可以解決國企效率低的兩個問題:一方面是國有股權(quán)的所有人虛置,滋生了各種尋租行為和不作為行為,另一方面由于利潤和租金混為一談,導(dǎo)致激勵機制的扭曲。
他坦言,2014年中石化混合所有制的改革就十分成功,根據(jù)增資協(xié)議,未來中石化銷售公司董事會將由11人組成,其中中石化4人,投資者派出董事3人,獨立董事3人,職工董事1人。按照計劃,投資者資產(chǎn)交割后,將選出董事召開第一屆董事會,投資者董事人選由他們自己選擇,擁有2.5%股權(quán)的投資者即可提名董事候選人,“這種相互扶助,相互制衡的制度成為最大的保證。”他說。